每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月27日發(fā)布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

特斯拉機器人最新視頻展示高水平運控能力，背后是端到端離線神經(jīng)網(wǎng)絡技術：在端到端算法支持下，特斯拉機器人僅依靠純視覺系統(tǒng)和關節(jié)位置編碼器即可完成高質(zhì)量動作，可以自動校準手臂和腿在空中的位置。此次視頻明確了特斯拉機器人純視覺的方案，一方面攝像頭可以共享汽車的供應鏈，另一方面相比視覺+激光雷達的方案大大節(jié)省成本，為下一步量產(chǎn)做好準備。

傅利葉外售，商業(yè)化開啟，人形機器人有望百花齊放：我們認為特斯拉機器人的外售將是行業(yè)標志性事件，重要性類比iPhone1的發(fā)售開啟智能手機時代，特斯拉model3的發(fā)售開啟新能源汽車時代。展望人形機器人市場空間，預計2027年全球市場空間達到173億美元，2035年全球市場空間達到1500億美元。人形機器人商業(yè)化落地后產(chǎn)品將是百花齊放的，此前優(yōu)必選曾外售其人形機器人至沙特阿拉伯，此次傅利葉宣布預售的通用人形機器人全身具備44個自由度，關節(jié)模組為全自研一體化執(zhí)行器，運動能力可實現(xiàn)擬人化運動，支持底層源代碼和基礎預訓練大模型二次開發(fā)和功能擴展，可用于科研教育、AI具身智能本體、安防巡檢等。

政策支持，人形機器人在中國的產(chǎn)業(yè)化未來可期：工信部組織開展2023年未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新任務揭榜掛帥工作，面向人形機器人等方向，聚焦核心基礎、重點產(chǎn)品、公共支撐、示范應用等創(chuàng)新任務。人形機器人任務榜單中核心基礎包括全身動力學控制算法、電機驅(qū)動器、各類傳感器，重點產(chǎn)品包括旋轉(zhuǎn)型/直線型電驅(qū)動關節(jié)、機械臂與靈巧手、高算力主控制器、高能力密度電池。各項任務以2025年為檢驗時間點，我們認為政策支持講加快中國人形機器人產(chǎn)業(yè)研發(fā)和落地，具備任務榜單中技術優(yōu)勢企業(yè)受益。

投資建議及核心標的：我們認為人形機器人產(chǎn)業(yè)化可期，是未來成長大賽道，投資思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應鏈，二是中國人形機器人本體企業(yè)，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。核心標的推薦特斯拉tier1供應商三花智控、拓普集團、鳴志電器，以及國產(chǎn)機器人本體廠商博實股份，建議關注其他人形機器人供應鏈潛在標的，包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、秦川機床、貝斯特、鼎智科技、五洲新春，無框力矩電機-匯川技術、禾川科技、步科股份，空心杯電機-鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。

風險提示：人形機器人商業(yè)化進展緩慢的風險；核心零部件標的未能進入整機廠供應鏈的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——老年主播團帶火“活力28”，董事長卻稱“每天都有困難”

(記者 蔡鼎)

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