每經評論員 杜恒峰

9月27日，鴻博股份董事會審議通過了《關于終止2023年限制性股票激勵計劃的議案》。這一舉動讓市場意外，因為此前股東大會已投票通過了這份股權激勵計劃，且董事會已經確定將8月28日作為股票的授予日。按照原計劃，此次股票授予的激勵對象共計11人，其中包括副總經理周韡韡，擬授予100萬股，授予價格18.92元。

由于全資子公司英博數科和AI龍頭英偉達的合作項目，鴻博股份成為今年的大牛股，年內最大漲幅超過700%。擔任英博數科總經理的周韡韡，承擔了全面負責英博數科的籌建、技術研發、團隊建設、業務開拓等工作，她也由此成為鴻博股份的重點激勵對象。在2022年第二期股票激勵計劃中，周韡韡獲授85萬股，授予價格3.68元，目前這部分股份賬面浮盈超過2800萬元。

從2022年開始，鴻博股份累計推出了三期股票激勵計劃，但在各期激勵存在利益重疊的情況下，激勵的實際效果很難量化。第一期激勵，以2022年5月5日為首次授予日，公司向21名激勵對象授予415萬股股票，授予價3.27元，這部分股份分兩期解鎖，解鎖條件分別為：2022和2023年的營收較2020年的增速分別不低于15%、20%。筆者留意到，2020年是鴻博股份2012年以來營收的最低點，2022年，鴻博股份營收雖然反彈，但歸母凈利潤卻虧損了7506萬元，2020年則是盈利2546萬元。利潤大額虧損，公司管理層卻拿股票激勵，股東們這是虧上加虧。

在上述股份激勵仍在執行期時，第二期激勵接踵而至，即對周韡韡單個人的激勵，自2022年12月開始。周韡韡面臨的考核要求分成兩部分，在上市公司層面，2023年營業收入不低于5.69億元，2024年營業收入不低于5.97億元；英博數科2023年營業收入不低于7531.72萬元，2024年不低于27258.24萬元。在第一份激勵計劃中，第二期解鎖條件即為2023年營收不得低于5.69億元，既然公司已經為這個指標付出了第一期股權激勵，為何還要向周韡韡第二次付出成本？如果說增加條件是限制了她的行權難度，而英博數科在2023年確實創造出了7531.72萬元的營收增量，那第一期的其他激勵對象完全可以“搭便車”。

這種激勵指標上的混淆，在第三期激勵上仍在延續。比如，2024年，上市公司層面的考核，要求營收同比增長至少2841萬元，但要求英博數科至少增長1.97億元，即英博數科完成考核就等于上市公司層面的考核完成，那后者也就沒有了實際意義。

鴻博股份的股價因英博數科而起落，與之相關的信息就是對股價有重大影響的信息，但上市公司火速終止激勵，僅粗略表述為“受宏觀環境變化、全球發展不確定性增多等多重因素影響”，無論是宏觀環境，還是全球發展不確定性，應不涉及商業機密，鴻博股份的激勵計劃不應當有秘密，相關信披應當更完備、更詳細，以方便投資者作出理性的決策。