每經記者 張宏    每經編輯 廖丹    

日前，交易商協會通報，前期，經2023年第8次自律處分會議決定，大連銀行股份有限公司因銀行間債券市場現券做市業務存在違規行為，被予以嚴重警告自律處分。目前，大連銀行股份有限公司銀行間債券市場現券做市業務權限已被暫停，并限期整改。

作為一家做市商，被交易商協會暫停做市權限，實屬罕見。

今年4月28日，交易商協會通報，2023年第8次自律處分會議審議決定，大連銀行作為銀行間債券市場交易機構，違規開展為他人暫時持有債券的相關交易，規避相關監管規定，虛增做市交易量。彼時，交易商協會對大連銀行予以嚴重警告，責令其針對本次事件中暴露出的問題進行全面深入的整改。

何為現券做市業務？根據《銀行間債券市場現券做市業務自律指引》，現券做市業務是指在銀行間債券市場通過持續向市場提供現券雙邊買賣報價，以及回復市場詢價請求等為市場提供流動性的行為。在銀行間債券市場開展做市業務的金融機構即為做市商。

上半年16家金融機構受銀行間債券市場自律處分

今年上半年，共有33家各類市場機構受到自律處分，較上年同期增加17家。其中，金融機構16家，占被處分機構數量的近一半，涉及銀行、證券公司、信托公司、保險公司等多類型機構。7家機構或個人因參與違規代持交易、在不同賬戶之間違規調節債券持倉等違規情形受到誡勉談話至嚴重警告的自律處分。

除違規代持外，上半年，還有6家主承銷商因低價包銷、擠占投資人正常投標等違規行為受到通報批評、警告等自律處分；3家機構因參與發行“返費”、干涉發行利率被處分。

從交易商協會4月28日公布的自律處分信息可知，大連銀行的違規行為發生在2021年10月11日至15日期間。所涉違規行為是“違規開展為他人暫時持有債券的相關交易，規避相關監管規定，虛增做市交易量，相關交易未反映真實或正當交易目的，未嚴格遵守做市業務規范，內部未能有效防范交易發生。”

在今年5月8日交易商協會查處違規債券代持交易公告中，協會補充，大連銀行通過做市業務方式，每日滾動開展買賣方向相反、清算速度不同的現券交易，代持利率債活躍券，且規模較大。

債券“代持”：逃逸監管的表外杠桿工具

那么，什么是違規代持交易？為何違規代持交易屢禁不止？

冠苕咨詢創始人、資深金融監管政策專家周毅欽告訴《每日經濟新聞》記者，“債券代持”就是債券持有方與代持方私底下有抽屜協議，約定將債券以一定價格轉讓給代持方，經過一定期間再以事先約定的價格購回。

周毅欽表示，這種業務模式興起的源頭，是監管部門為了控制風險出臺了一些限制交易規模、交易杠桿的規定。為了規避監管，債券持有方通過代持的方式，不斷體外循環放大資產規模，提高投資杠桿，使得債券“代持”成為了逃逸監管的表外杠桿工具，其中還逐漸出現了一些利益輸送、非法套利的情況。

周毅欽進一步指出，由于交易雙方往往是通過抽屜協議的方式達成，所以債券“代持”在財務上有很強的隱蔽性。

交易商協會曾提及，公平公正、健康有序的二級市場對于銀行間債券市場發揮價格發現、提供流動性和服務實體經濟的作用至關重要。2022年銀行間市場現券交易總額已達271.2萬億元，較2021年增長26.4%。在市場快速發展的背景下，也暴露出部分市場機構“重規模、輕合規”“重收益、輕風險”的問題。

做市商作為銀行間市場基石機構，承擔著提高市場流動性、促進價格發現的重要作用，應切實提升做市交易能力，加強內部控制和風險管理，確保合規穩健展業，“真做市、做真市”。

年報顯示，2022年，大連銀行全年營業收入為57.75億元，同比下滑27.27%。自2018年以來，該行凈利潤分別為16.31億元，12.51億元、10.04億元、8.02億元和6.51億元，同比下滑10.14%、23.33%、19.73%、20.10%和18.79%，為五連降。今年上半年該行營收、凈利潤延續兩位數降幅；不良貸款率6月末為2.47%。

此外，截至2022年末，該行交易性金融資產賬面價值451.49億元，較上年末增加54.25億元，增幅13.66%。其中，銀行同業及其他金融機構債券賬面價值5.85億元，同比增長192.61%。

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