每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、差異化調降股票類業務最低結算備付金安排將于10月16日正式實施。實施后，備付金繳納比例將由原先的16%降至平均接近13%的預期目標，較9月份釋放資金近400億元。

2、10月14日，滬深交易所發布《關于優化融券交易及轉融通證券出借交易相關安排的通知》。《通知》指出，證券公司應當按照穿透原則核查投資者情況，并對投資者融券行為加強管理。應對投資者的相關交易行為進行前端核查，嚴禁參與違規或為違規提供便利，發現投資者交易行為不符合相關規定的，不得為其辦理融券或者轉融通證券出借業務。

3、據證監會發布，為進一步加強融券業務逆周期調節，在保持制度相對穩定的前提下，階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借。融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%，發揮制度的逆周期調節作用。出借端，根據有關法規規定可以對戰略投資者配售股份出借予以調整，為突出上市公司高管專注主業，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例。

（二）宏觀新聞

1、10月13-14日，國際貨幣基金組織在摩洛哥馬拉喀什召開第48屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議。中國人民銀行行長、國家外匯管理局局長潘功勝出席會議并發言。潘功勝指出，今年以來，中國經濟持續恢復、總體回升向好。近期，中國經濟運行中的積極因素在積累，亮點增多，預期好轉。工業、服務業增速均有所提升，市場銷售加快恢復，固定資產投資規模繼續擴大，高技術產業投資保持較快增長。

2、10月13日，上交所、深交所發布公告稱，上交所、深交所日前在證監會、金融監管總局的統籌指導下，向首批5家保險資產管理公司出具無異議函，同意其試點開展資產證券化（ABS）及不動產投資信托基金（REITs）業務。這5家保險資產管理公司分別為：中國人壽資產管理有限公司、泰康資產管理有限責任公司、太平洋資產管理有限責任公司、中國人保資產管理有限公司、平安資產管理有限責任公司。

（三）機構、大V觀點

東吳證券：“吃飯行情”正在來臨
　
1、如何看待近期國內外的政策和經濟信號？
近期，國內外經濟政策出現了“一連串”積極信號，比如經濟方面，生產和消費透露出積極信號；政策方面，匯金入市等措施標志著政策出臺窗口“未完待續”；預計政策端將由地產+財政+貨幣+市場“四輪驅動”進行持續發力、以增強經濟發展韌性。而海外方面的好消息是長端美債利率可能已經階段性見頂。
　　
2、經濟企穩，究竟“好”在哪？
9月以來，經濟企穩的跡象越來越明顯，集中體現在制造業生產和消費上。一方面是工業企業利潤同比增速終于走出長達一年的負增長；制造業PMI時隔五個月重回擴張區間，庫存也在持續下降。另一方面通過“超級黃金周”的窗口，我們基本確認消費進入疫后復蘇、沖高回落后的第三階段——繼續企穩反彈。在出口不強、地產偏弱的情況下，工業制造業的復蘇往往比較脆弱。工業企業利潤增速的大幅反彈大部分原因在于下半年低基數的窗口被進一步打開，而9月制造業PMI重返榮枯線以上也有極端天氣褪去后的季節性因素加持。
　　
3、如何鞏固不牢固的復蘇基礎？

最優解或是地產、財政與貨幣三線發力。地產需求、供給都得抓。樓市銷售“金九”復蘇分化、數據導向下還需更多需求政策調控。供給端最受矚目的城中村改造料將加速推進，一是助力年末地產投資與新開工的企穩，二是支撐后續多年地產建設和購房需求。
財政端既得防風險，也得穩增長。在當前地方政府“不能”加杠桿、居民部門不愿加杠桿的情況下，可能確實需要中央政府出手“推經濟一把”。近期新一輪化債開啟的核心邏輯不僅僅在于“防風險”，更在于“穩增長，這有利于重塑企業信心。
貨幣端降準、降息得“管夠”。無論從鞏固并擴大地產政策的果實，還是配合財政政策的維度看，積極寬松都應該繼續保持。我們認為降準或在11月落地，以協調年末地方化債與MLF到期以及跨年流動性需求。
　　
4、海外“鴿”聲四起，美債利率已階段性見頂。
長端美債利率階段性見頂的跡象越來越明顯。
首先，美國經濟在基準情形下依舊面臨下行風險，美聯儲副主席杰弗遜及兩大聯儲主席洛根、博斯蒂克陸續釋放“鴿派”信號，暗示美聯儲11月可能無需進一步加息。
其次，近期美債長端利率上行導致金融條件明顯收緊，已然處于限制性水平，對于是否有必要進一步緊縮，美聯儲內部分歧較大；
第三，汽車行業罷工蔓延至電影及醫療行業，疊加近期消費者信心的下降和不及預期的新屋開工，都凸顯著經濟下行的隱憂。
最后，考慮到巴以沖突的爆發，避險情緒升溫減弱市場風險偏好，市場轉向傳統避險資產，也有助于美債收益率下行。

（四）行業掘金

1、10月12日，特斯拉官網放出了人形機器人生產主管的招聘。此職位大類分在制造下面，此前人形機器人招聘放在“自動駕駛和機器人”類別下，該類別已有100多條招聘崗位需求，再次驗證特斯拉發展自動駕駛和機器人的協同性和決心。特斯拉的人形機器人有望首次應用于汽車生產領域，最引人注目的是機器人將管理整個生產線，實現全線無人生產。這與特斯拉此前發布的模塊化造車理念相輔相成，從車型設計開始導入機器人輔助生產的方式，有望徹底改變福特等汽車制造商一個多世紀以來的造車理念，預計相關特斯拉機器人產業鏈公司將受益于這一發展。概念股包括昊志機電，宜安科技，機器人等。

2、近日，來自荷蘭拉德堡德大學唐德斯腦、認知與行為研究所和荷蘭烏特勒支大學醫學中心的尤利婭·別列祖茨卡婭團隊，在《神經工程學》雜志上發表研究報告稱，他們在一些沒有癱瘓的志愿者身上臨時植入了一個腦機接口，這些志愿者按要求大聲說出給定的12個單詞，設備會記錄下他們的大腦活動信號。試驗結果顯示，這樣做不僅可以準確識別出大腦活動信號所對應的單詞，識別準確率達到了92%至100%，更神奇的是，機器轉化出來的語音甚至在語調和口音上都很接近志愿者本人。目前世界各國相繼提出腦計劃研究，腦機接口技術成為了當前各國競爭的下一個主戰場，當前發展已進入應用試驗階段。概念股包括創新醫療，三博腦科等。

3、近日舉行的日本自民黨會議已公布將把多層陶瓷電容器（MLCC）等尖端電子零部件作為“新指定物資候補”。繼半導體、蓄電池等之后，日本政府將扶持尖端電子零部件的設備投資和技術開發。MLCC廣泛用于智能手機、純電動汽車(EV)、醫療器械、防衛產品、通信基礎設施等。確保特定重要物資是2022年通過的日本《經濟安保推進法》的核心內容之一，2022年底指定了半導體、蓄電池、重要礦物、船舶零部件等11個領域。日本將MLCC指定為關鍵商品將促進不依賴中國或其他國家的穩定生產鏈的發展，一定程度上也將刺激國內相關企業加快自主更新步伐。概念股包括三環集團，風華高科等。