每經記者 黃海    每經編輯 楊夏    

10月17日晚間，李子園（605337.SH，股價15.03元，市值59.28億元）披露2023年三季度報告。財報顯示，今年前三季度，李子園實現營收約10.69億元，同比微增0.72%；歸母凈利潤約1.89億元，同比增加21.87%。

單看第三季度，李子園實現營收3.68億元，同比增長1.99%；歸母凈利潤5453.06萬元，同比增長4.70%；扣除非經常性損益后，歸母凈利潤合計4798.39萬元，同比減少1.33%。

《每日經濟新聞》記者查閱公司經營數據后發現，第三季度公司在“主陣地”華東地區的營業收入同比減少了4.48%。這已是今年以來，公司連續三個季度在華東地區銷售同比下滑。

“其他產品”營收下滑51.58%

對于華東地區的營收下滑，今年年中的業績說明會上，李子園管理層曾表示，公司在各地區的銷售情況受市場景氣度、價格體系、推廣策略變化而具有一定差異。

“公司后續仍將根據市場成熟度情況制定不同的銷售策略以實現精準營銷，不斷提高傳統優勢市場的市占率，不斷增加新興消費市場的覆蓋面和品牌曝光度。”至于營銷重點，李子園總經理朱文秀曾表示，公司將重點布局早餐、小餐飲等渠道。

中國銀河證券在最新研報中指出，李子園三季度收入端增速較二季度加快，若剔除提價因素后銷量改善幅度將更加明顯，預計主要得益于8月初新包裝產品上市與渠道補庫存，但三季度收入增速仍低于疫情前的水平，反映動銷復蘇仍偏慢。

在中國銀河證券看來，其中一個原因就是宏觀需求復蘇節奏偏慢，疊加華東沿海人口回流速度較慢沖擊渠道客流。

其他業務地區方面，公司在東北、西北以及電子商務板塊分別下滑了36.14%、14.47%、2.31%；在華南、西南、華中以及華北則取得不同幅度的增長。

圖片來源：李子園三季度經營數據報告

經銷商數量方面，經營數據顯示，前三季度李子園在東北、西北、華北以及西南地區的經銷商數量呈現凈減少趨勢，分別凈減少了12家、4家、9家和5家。

對于經銷商的變動，李子園方面曾在今年9月回應投資者稱，公司采用以經銷模式為主的銷售模式，建立健全《經銷商管理制度》，報告期內，公司致力于不斷提高、優化經銷商數量和質量。

“接下來公司根據市場行情變化、針對消費場景渠道變化、重點布局早餐、小餐飲渠道、結合該渠道調整產品，重點開發該渠道經銷商，下半年該類渠道經銷商會有所增加。”

分產品來看，前三季度，李子園的含乳飲料合計實現營收10.49億元，同比增長了2.02%；其他產品較去年同期減少51.58%，合計營收減少至1385.27萬元。今年8月，李子園董秘在接受記者采訪時曾提及，公司接下來將聚焦含乳飲料，并逐步淘汰部分表現較差的飲品。因此，公司其他飲品的營收會出現波動。

按銷售模式來看，前三季度，李子園大部分營收仍由經銷模式貢獻，對應收入為10.40億元，同比增長0.38%；直銷業務實現營收2373.07萬元，同比增長9.65%。

第三季度銷售費用超4800萬，公司推回購方案

前三季度，盡管收入僅略有增長，但李子園實現歸母凈利潤約1.89億元，同比增幅達21.87%。

對于利潤的增加，李子園方面此前曾在半年度業績說明會上回應稱，主要系公司2022年7月1日開始對部分產品提價和報告期內部分原材料價格同比下降，同時報告期內銷售費用同比下降所致。

據李子園透露，公司2023年的廣告投放主要在下半年，上半年，公司廣告宣傳費的減少主要是公司與戰略品牌營銷咨詢公司華與華對品牌、產品、渠道的升級工作未全面完成。

財報顯示，今年前三季度，李子園銷售費用合計支出1.17億元，與去年同期相比下降了15.22%。若僅看第三季度，李子園銷售費用合計達4890.4萬元。

據了解，今年7月20日，李子園超級品牌發布會在杭州舉行。公司品牌定型后，對“甜牛奶飲品系列”和“280ml無菌罐裝系列”等產品進行了包裝煥新，李子園廣告投放將覆蓋全部重點市場城市，數量達100多座，其中覆蓋六個重點省份市場的五大央視頻道，省會城市的地鐵站，全國40個重點城市的高鐵站廣告。

值得注意的是，10月9日，李子園曾發公告稱擬通過上交所系統以集中競價交易方式進行股份回購。據了解，本次回購的資金總額不低于1.5億元，且不超過3億元，股份價格不超過24.66元/股，回購的股份用于實施員工持股計劃或股權激勵。

封面圖片來源：李子園官網