每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

本周四A股繼續殺跌，截至收盤，上證綜指跌1.74%至3005.39點。深綜指跌1.51%，創業板綜指跌1.21%，科創50指數微漲0.04%。所有A股成交額達8133億元，較周三的7671億再度放大。

由個股看，半導體、證券、衛星導航等板塊漲幅居前，白酒等權重股、減肥藥、汽車等板塊跌幅居前。

消息面暫時平靜，統計局公布了9月樓市數據，大致情況是：一線城市樓市邊際回暖，但二三線環比繼續下降。上述數據可能只能算是中性，由周四A股中的地產股表現看，多數走勢繼續疲弱。不過，地產股主要壓制因素應該來自市場對大型房企債務問題的擔憂。

周四A股的下跌特征應相當明顯，這就是權重股出現了集體大跌，其中既有強了幾天的銀行股補跌，更有藍籌股代表的貴州茅臺的“暴跌”。權重股殺跌在股指分時上也可看得比較明顯，因各主要股指的白線遠在黃線之下。在上午的一段時間內，當時雖然股指是跌的，但上漲個股家數一度是超過下跌個股家數的，只是到了午后情況才演變成為多數個股下跌。

貴州茅臺最終大跌5.67%作收，這放在其他個股上也許算不上暴跌，但該股向來較穩，這樣的跌幅算是較為罕見的了。茅臺的殺跌對市場觸動有可能比較大了，因該股的波及面可能較廣，因不知有多少家基金及外資持有該股。另外，茅臺的殺跌至少也會波動到幾乎所有白酒股，光這一塊對股指的影響就很大了，更何況其他消費類藍籌個股大多數也會受到拖累。

北向資金全天大幅凈賣出117.04億元，終止了連續兩天小幅凈流出狀態。相關市場方面，隔夜外盤普跌，周四我國港股恒指跌2.46%。北向資金忽然加大了拋售，應與美債收益率顯著升高相關。隔夜美10年期公債收益率大升11.8基點至4.845%，創下16年來最高水平。

美債收益率在某種程度上會被包括北向資金在內的國際資金視為“無風險收益率”，其上升對股市肯定是個利空。熟悉股市的投資者應該知道，上市公司合理股價除了與成長性相關外，另一主要影響因素就是資金成本或者無風險收益率了。

其實對于北向資金來說，另一顧忌的因素是匯率，由于短期內人民幣匯率走勢不利，故這一因素同樣也會進一步損及外資購入或持有A股的意愿。原本最新公布的包括GDP、社會消費品零售總額、進出口、工業增加值等數據有利于人民幣匯率，但這些有利因素大多被市場忽略，故人民幣匯率并未回升，而這自然會進一步損傷外資信心。

周四盤面明顯低迷，殺跌是一波接著一波。股市的不斷殺跌使市場形成了“負反饋”——股指下跌促使情緒下滑，而情緒下滑又促使拋售之風蔓延，從而造成股市進一步下跌并使情緒進一步惡化……

大盤連續殺跌，可能多數投資者的耐心已崩到極點。估計會有許多人受不了這樣的跌法而恐慌性拋售，或者贖回基金，或者說些情緒化的話，比如隔夜就有個消息被刷屏：某私募基金居然勸客戶全部贖回……然而，個人覺得在股市恐慌或情緒化都不妥，越是在任何困難的時候，越是得沉著冷靜。

其實在我看來，每當情緒達到沸點或冰點時，其實市場更接近拐點！