每經記者 李少婷    每經實習記者 于怡朗    每經編輯 楊夏    

由于2023年上半年石油石化終端市場出現暫時性需求下降，從事油氣回收治理的恒合股份（BJ832145，股價4.39元，市值3.1億元）上半年增收未增利。

9月27日，恒合股份收到了北交所下發的問詢函，問詢函中提及，2023年上半年，恒合股份的銷售費用率為23.75%，比同行業可比公司均值高11.16個百分點。

10月23日下午，恒合股份方面在電話里告訴《每日經濟新聞》記者：“我們選的這幾家（可比）公司是大環保（行業），不屬于細分行業，細分行業（內）只有我們一家上市公司，（因而）這是一個參考性數值。”

對于銷售費用率較高的問題，前述恒合股份人士表示：“我們的成本控制，在整個行業內都算非常好的。”“因為我們今年正好聘任了一個銷售總監，他對我們來說是一個銷售能力的一個提升。（銷售費用率大幅上升是）暫時性的問題，不一定常年或者以后都會出現這個問題。”

“增收不增利”被問詢

作為一家主要從事揮發性有機化合物（VOCs）綜合治理與監管服務的公司，恒合股份所處的大氣污染治理行業為典型的政策驅動型行業。

隨著環保政策的階段性要求，恒合股份的主要收入來源從油氣回收在線監測系統，轉變為油氣回收治理設備。基于監管從監測到治理的轉變，市場需求的變化也對恒合股份的主營業務帶來了一定沖擊。

2023年半年報顯示，報告期內，恒合股份的營業收入為2060.99萬元，同比增長32.68%；歸母凈利潤為-560.64萬元，同比轉虧；毛利率為31.07%，同比下降14.38個百分點。

9月27日，北交所下發的問詢函中要求恒合股份對毛利率下降的原因進行詳細說明。10月19日，恒合股份在回復函中表示，與同行業相比（39.85%），公司毛利率（31.07%）低于同行。

分業務來看，今年上半年恒合股份5項業務的毛利率均有所下滑。其中，往期高毛利產品油氣回收在線監測系統增長緩慢，該系統毛利率為38.65%，同比下滑9個百分點。

與此同時，油氣回收設備毛利率下降是導致綜合毛利率下降的又一重要因素。

油氣回收治理設備包括二次油氣回收治理設備和三次油氣回收治理設備，二次油氣回收治理設備是公司的傳統業務。三次油氣回收治理設備是公司根據市場需求，在2020年新推出的產品。

報告期內，占油氣回收治理設備營業收入92.94%的三次油氣回收治理設備，營業收入1016.85萬元，同比增長138.12%，增長強勁。然而，隨著設備品質提升，明顯增加了材料成本，以及制造費用的增加，致使油氣回收治理設備毛利率下降。

公司：銷售費用率較高是暫時性問題

回復函顯示，2023年上半年，恒合股份的銷售費率為23.75%，高于可比公司均值11.16個百分點，較去年同期相比上漲5.71個百分點。恒合股份表示，主要是報告期內服務商服務費用與職工薪酬增加所致。

數據顯示，恒合股份上半年銷售人員薪酬費用同比上漲72.64%，服務商服務費同比上漲72.5%。

前述恒合股份人士表示：“我們的成本控制，在整個行業內都算非常好的”“因為我們今年正好聘任了一個銷售總監，他（的加入）對我們（公司）來說是一個銷售能力的一個提升。（銷售費用率大幅上升是）暫時性的問題，不一定說常年或者以后都會出現這個問題。”

而服務商服務費增長的原因主要是，為快速搶占市場份額“直銷模式-合作開發”的油氣回收在線監測系統營收與三次油氣回收治理設備營收增長所致。

恒合股份在回復函中表示，“直銷模式-合作開發”三次油氣回收治理設備服務費率15.54%，比上年同期22.68%，減少7.14個百分點，主要系該產品逐漸得到市場認可，公司合理控制費用所致。

其他費用方面，恒合股份今年上半年的研發費用同比增長78.24%，占營收比重同比增長7.5個百分點。其中，恒合股份2022年5月設立的控股子公司無錫芯智感科技有限公司（以下簡稱芯智感）所主導的陶瓷電容芯體項目，研發支出為208.42萬元，同比增加283.15%。恒合股份介紹，陶瓷電容壓力芯體研發制造項目“已經通過了客戶的功能測試和耐久測試，具備了銷售和量產的條件，在技術實現方面得到了充分驗證，具備商用條件。”

“我們會按照行業的一個常規去進行這個（陶瓷電容壓力芯體研發制造項目）銷售。”恒合股份人士告訴《每日經濟新聞》記者，“汽車傳感器目前還是一個市場關注度比較高的行業，對我們來說是一個戰略上橫向拓展的一個布局。對我們來說，后期應該是會給我們增加營收方面的貢獻。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG211357181072