每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周A股探底回升，周一滬綜指低見(jiàn)2923.51點(diǎn)，其后展開波升勢(shì)。滬綜指全周累計(jì)漲1.16%至3017.78點(diǎn)。其余主要股指走勢(shì)類似。由成交看，本周所有A股成交較上周放大9%。 

本周一晚間，中央?yún)R金公司公告稱當(dāng)日買入交易型開放式指數(shù)基金，并將在未來(lái)繼續(xù)增持。這是匯金本月稍早增持四大行之后加碼動(dòng)作，無(wú)疑就進(jìn)一步展現(xiàn)了護(hù)盤決心。然而周二A股只是溫和小漲，暗示積弱已久的市場(chǎng)可能仍有顧慮。

周二晚間傳出重磅利好，今年四季度將增發(fā)特別國(guó)債1萬(wàn)億元人民幣，全部以轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)。周三A股對(duì)利好的反響好些，但仍不算特別強(qiáng)。周三A股各大股指高開幅度雖然都不小，但收盤時(shí)卻吐回了不少漲幅。

周四及周五，市場(chǎng)總算“回過(guò)神來(lái)”，A股再度上漲，且北向資金也罕見(jiàn)地轉(zhuǎn)為連續(xù)凈流入，至此人氣才算“顯著”恢復(fù)了。

市場(chǎng)人氣顯著變化在周五盤面其實(shí)另有提示，其中之一是當(dāng)時(shí)有許多個(gè)股走出了“反常”走勢(shì)，比如中國(guó)中免、海天味業(yè)之類白馬大熊股“反常地”漲幅領(lǐng)先，而圣龍股份、捷榮技術(shù)、真視通之類莫名惡炒過(guò)的牛股又“反常地”跌幅領(lǐng)先。

雖然A股本周中途的情況并不算理想，但本周結(jié)束之后A股整體上還是能給人種“非同尋常”的感覺(jué)，這或預(yù)示這幾個(gè)月A股的非理性下跌已基本結(jié)束。不過(guò)，雖然A股局面可能已大為改觀，但未來(lái)的行情會(huì)如何展開卻不太確定——A股在確立底部之后到底是快速地展開攻勢(shì)，還是再橫盤震蕩一陣后再展開攻勢(shì)，應(yīng)該仍然存在不少變數(shù)。 

我覺(jué)得最主要潛在變數(shù)應(yīng)來(lái)自外圍，如中東沖突及美債走勢(shì)，其中美債走勢(shì)是重中之重。當(dāng)然，中東局勢(shì)并非獨(dú)立，因該因素本身也會(huì)影響包括美債在內(nèi)的多數(shù)金融標(biāo)的。       

外圍局勢(shì)通常會(huì)較難把握。本周美國(guó)公布的第三季度GDP超高，但美債收益率不升反降，這或說(shuō)明美債收益率即使還沒(méi)見(jiàn)頂，可能也缺少過(guò)分上行空間。

如果美債收益率拐點(diǎn)能早點(diǎn)確立，那么A股上攻時(shí)機(jī)就可能提前。如果美債走勢(shì)繼續(xù)反復(fù)一陣，一時(shí)間無(wú)法確定拐點(diǎn)，這種情況下A股或許還會(huì)震蕩反復(fù)，待稍晚時(shí)機(jī)合適時(shí)再發(fā)力。

我們內(nèi)部情況還是相對(duì)可測(cè)的，這是因為“積極的財(cái)政政策”底色已經(jīng)變得比較明朗了。在財(cái)政政策發(fā)力的推動(dòng)下，估計(jì)未來(lái)我國(guó)絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都有可能好轉(zhuǎn)，包括 “CPI及固定資產(chǎn)投資”等。

操作方面，建議倉(cāng)輕的投資者可加倉(cāng)，但不必追漲，當(dāng)前股市內(nèi)外部基本面都有些好轉(zhuǎn)跡象，然而“乍暖還寒時(shí)候最難將息”，最起碼國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)些反復(fù)并影響到A股的概率還是不小的。

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