每經記者 胥帥    每經編輯 張海妮    

近日，牧原股份（002714.SZ，股價37.35元，市值2041.31億元）相繼發布公告，終止境外發行融資，這意味著公司籌備十個月的海外融資計劃宣告終止。公司提到終止理由是鑒于內外部環境等客觀因素發生變化。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次終止融資或更多與公司現金流改善、負債率下降有關。

曾擬募資用于還債等

近日，牧原股份鑒于內外部環境等客觀因素發生變化，并與相關中介機構經過深入探討和謹慎分析后，決定終止GDR事項。據悉，公司發行GDR的募資原計劃用于拓展全球供應鏈網絡，降低采購成本以及補充營運資金、償還債務等。

此次發行可追溯至去年12月，牧原股份當時披露擬在瑞士證券交易所發行GDR，發行GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過2.5億股，不超過公司本次發行完成后普通股總股本的4.37%。發行GDR的募集資金在扣除發行費用后，擬用于拓展全球供應鏈網絡，降低采購成本，保障公司供應鏈安全，加大公司研發投入和技術創新，提升公司智能化、數字化水平，補充營運資金、償還債務及其他一般用途。

公司曾在接受機構調研時表示，國內生豬周期波動將長期存在，通過發行GDR可有效拓寬資金儲備渠道，應對未來可能的行業波動，滿足公司長期發展資金需求；同時，優化股東結構，引入更多國際化、長期投資者，提升公司治理水平。 

當時，公司海外融資一事還收到監管反饋意見，涉及報告期內大量新建生豬養殖產能的原因及合理性，是否符合行業的周期性特征；公司被要求結合報告期內關聯方或非關聯方單獨承建、共同承建的養殖場單位產能投資額、付款條款及實際執行情況的差異對比，說明關聯交易定價的公允性等。

前三季度現金流改善

牧原股份終止海外融資，或也因為公司當前現金流較當時有所改善。

近期，牧原股份披露三季度報告，公司今年前三季度實現營業收入829.69億元，同比增長2.72%，其中第三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.37億元，環比扭虧為盈，成為今年三季度生豬養殖行業內盈利水平最高的企業。

據悉，今年以來，牧原股份在降成本方面持續發力，成本從年初的15.5元/kg以上最低降至14.3元/kg。雖然成本在8月份和9月份略有回升。

今年前三季度，公司經營性活動產生的現金流量凈額為66.88億元，而上半年為-10.44億元。今年前三季度，公司共出欄生豬4700.9萬頭，實現營業收入829.69億元，同比增長2.72%，凈利潤虧損16.79億元，其中養殖業務板塊虧損11億元左右，屠宰肉食板塊虧損6億元左右。隨著現金流回暖，公司資產負債率為59.65%。

而在前段時間，牧原股份在電話交流會中表示，2021年公司及時作出戰略性調整，從高速發展向高質量發展轉變。轉變主要體現在三個方面：第一，從追求數量增長轉變為追求經營質量增長，過去更加關注存欄和出欄量的快速提升，現在更加注重每頭豬的成本降低，持續提升公司的盈利能力。現在養豬行業處在比較艱難的時期。但在今年三季度，出欄量、價格較今年的低點有所上升，出欄量在穩定釋放。2022年，公司提出每頭豬600元的成本挖潛空間，今年公司內部的工作也圍繞該目標進行。第二是降低公司的資本開支，追求現金流的凈增長，在2022年、2023年的財務報表中也有所體現。最后，在自身經營水平提升的同時，積極回報股東，未來公司也將根據自身的發展情況對股東回報策略及時做出調整。

封面圖片來源：每經記者 胥帥 攝（資料圖）