每經記者 林姿辰    每經編輯 陳俊杰    

10月30日盤后，藍帆醫療（002382.SZ，股價6.99元，市值70.4億元）發布2023年三季報，前三季度公司實現收入35.84億元，同比減少4.56%，歸母凈利潤為-3.56億元，同比減少145.76%。其中，第三季度公司實現收入13.22億元，同比增長11.93%，歸母凈利潤為-1.19億元，同比減少433.21%。

作為防護概念股的典型代表，藍帆醫療在前兩年實現了收入的跨越增長，但由于一次性醫用手套行業產能迅速擴張而需求逐漸回歸，市場出現階段性供過于求的局面，公司布局6年的心腦血管板塊繼續扛起突破業績天花板的重任。

公告顯示，藍帆醫療宣布擬對心腦血管事業部子公司和業務主體進行內部重組，北京百康暉健醫療科技有限公司（簡稱“百康暉健”）將被調整為心腦血管事業部的母公司。

心腦血管事業部虧損1.46億元，手套銷量回升

前三季度，藍帆醫療心腦血管事業部營業收入為7.44億元，同比增長約30%，在公司整體營業收入中的占比顯著提升至超過20%；虧損1.46億元，虧損同比縮窄約35%。

公司表示，心腦血管事業部的收入增長中，中國市場的銷售收入相比去年同期增長超過80%，東南亞及北亞市場實現超過20%的增長，歐洲及新興市場也實現增長。其中中國市場收入增長得益于集采支架的提價，也得益于國內過去兩年新獲批的“柏騰”優美莫司涂層冠狀動脈球囊擴張導管和“BioFreedom”無聚合物藥物涂層冠脈支架的放量增長；國外市場收入增長得益于“Allegra”經導管介入主動脈瓣膜累計在全球28個國家和地區實現銷售，超過25%的銷售數量來自于2023年首次實現銷售的國家。

手套業務所屬的防護事業部，2023年前三季度呈現經營虧損1.91億元，但第三季度的虧損幅度繼前兩季度呈現出持續且明顯的收窄趨勢。藍帆醫療表示，當前手套行業普遍虧損的背景源于2020-2021年度期間手套行業極度繁榮，產能急速擴張、需求激增并產生大量恐慌性采購。從2022年度開始調整，終端需求回落，產品價格下調，經銷商長時間消化渠道庫存，采購意愿不強，導致手套行業產能大量過剩。

前三季度，公司手套產品綜合銷量較去年同期增長超過11%，綜合生產量較去年同期增長近15%；中國海關出口數據顯示，公司一次性PVC手套2023年前三季度出口數量比去年同期上漲5%，出口市場份額接近23%，一次性丁腈手套2023年前三季度出口數量比去年同期上漲19%，出口市場份額接近21%。

另外，藍帆醫療護理事業部2023年前三季度盈利2758.59萬元，相較于2022年同期實現約7%的增長；前三季度毛利率與去年同期相比進一步提升近4個百分點。供應鏈整合、加強供應商管理、推進精益化生產降低了急救包產品成本，對毛利率產生了正向影響。

內部重組，百康暉健將成心腦血管事業部母公司

發布三季報的同時，藍帆醫療還發布了關于心腦血管事業部擬進行內部重組的公告。公告顯示，為充分發揮心腦血管事業部在高端創新醫療器械領域的品牌優勢和發展潛力，公司擬對心腦血管事業部子公司和業務主體進行內部重組，擬將全資子公司百康暉健調整為心腦血管事業部的母公司，為公司心腦血管事業部的長遠發展和更靈活的經營、資本規劃奠定基礎。

具體來說，藍帆醫療擬自間接持股的全資子公司山東吉威醫療制品有限公司處，受讓其持有的百康暉健100%股權，隨后擬以直接持有的CB Cardio Holdings II Limited（簡稱“CBCH II”）55.34%股權對公司全資子公司百康暉健增資，增資金額預計24.10億元，擬以直接持有的CB Cardio Holdings V Limited（簡稱“CBCH V”）100%股權對全資子公司百康暉健增資，增資金額預計10.71億元；全資子公司Bluesail New Valve Technology HK Limited（簡稱“NVT HK”）擬以直接持有的CBCH II 20.07%股權對全資子公司百康暉健增資，增資金額預計8.74億元。

另外，為了減少境外子公司的持股層級，藍帆醫療間接持股的全資子公司CB Cardio Holdings III Limited（簡稱“CBCH III”）擬吸收合并公司間接持股的全資子公司CB Cardio Holdings IV Limited（以下簡稱“CBCH IV”）。以上交易事項全部辦理完成后，藍帆醫療全資子公司百康暉健將全資持有CBCH II，CBCH II仍將繼續全資持有公司心腦血管業務的全部主要經營實體（除百康暉健外）。

圖片來源：藍帆醫療公告

自2017年12月宣布并購全球第四大心臟支架生產商柏盛國際時算起，藍帆醫療已在心腦血管領域布局6年，期間公司收購了瑞士心臟瓣膜研發生產、企業NVT(New Valve Technology)、入股人工心臟研發企業蘇州同心醫療器械有限公司，但截至2023年上半年，藍帆醫療的收入大頭仍來自健康防護產品，承擔拓寬業績天花板任務的心腦血管產品營收占比提升至22.42%。

10月31日，藍帆醫療方面對《每日經濟新聞》記者表示，本次內部重組不會影響心腦血管事業部現有產品線和研發項目，在研項目依舊在按照計劃穩步推進中。之后，心腦血管事業部的控股公司會從境外開曼群島公司變為境內居民企業，心腦血管事業部依然會按照現有的運營和管理模式開展業務，面對未來多變的市場形勢，公司可快速優化經營管理模式和流程，實現資源整合，促進協同效應，提高整體業務的效率和創新能力，以適應新的市場格局。

“未來公司對心腦血管事業部的發展是具有較高期待的，本次內部重組也是為了激發心腦血管事業部的發展潛力和優勢，有助于公司高值耗材業務板塊的長遠發展。”

隨著心腦血管事業部內部重組，公司從“手套”向“心臟支架”轉型又進一步。公告顯示，前三季度該部的研發費用約1.5億元，在研產品包括新一代經導管主動脈瓣膜置換系統、冠狀動脈血管內碎石球囊擴張導管、冠狀動脈刻痕球囊擴張導管等多個重磅產品。

今年8月，藍帆醫療在投資者關系平臺上透露，2022年度銷售費用中，心腦血管事業部占比超過50%。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝