每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、北京時間11月1日凌晨，美股三大指數集體收漲，標普500指數漲0.65%，10月份累跌2.2%；納指漲0.48%，10月份累跌2.78%；道指漲0.38%，10月份累跌1.36%。大型科技股漲跌不一，特斯拉漲超1%，蘋果、微軟、奈飛、亞馬遜小幅上漲；英偉達、谷歌、Meta小幅下跌。熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌1.69%，10月累計下跌6.48%。滿幫跌超8%，富途控股跌超4%。

2、WTI 12月原油期貨結算價收跌1.29美元，跌幅1.57%，報81.02美元/桶；WTI原油期貨主連10月份累跌10.76%。布倫特12月原油期貨收跌0.04美元，跌幅0.05%，報87.41美元/桶；布倫特原油期貨主連10月份累跌約10.6%。NYMEX 12月天然氣期貨收漲6.65%，報3.5750美元/百萬英熱單位，10月累計上漲22.06%。

3、在岸人民幣兌美元北京時間03:00收報7.3165，較上一交易日夜盤收盤跌50點。成交量105.52億美元。離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報7.3416元，較周一紐約尾盤跌163點，盤中整體交投于7.3214-7.3441元區間。COMEX 12月黃金期貨結算價收跌0.56%，報1994.3美元/盎司，10月份累漲6.87%。COMEX 12月白銀期貨結算價收跌1.9%，報22.952美元/盎司，10月份累漲2.23%。

（二）宏觀新聞

1、中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行。要點如下，首先要著力營造良好的貨幣金融環境，切實加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的優質金融服務。始終保持貨幣政策的穩健性，更加注重做好跨周期和逆周期調節，充實貨幣政策工具箱。優化融資結構，更好發揮資本市場樞紐功能，推動股票發行注冊制走深走實，發展多元化股權融資。穩步擴大金融領域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業興業。健全金融監管機制，有效防范化解重點領域金融風險，著力做好當前金融領域重點工作，保持流動性合理充裕，融資成本持續下降，活躍資本市場，更好支持擴大內需，促進穩外貿、穩外資，加快培育新動能新優勢等。

2、國務院印發《中國（新疆）自由貿易試驗區總體方案》。《方案》提出，賦予新疆自貿試驗區更大改革自主權，深入開展差別化探索，培育壯大新疆特色優勢產業，明確了打造一流營商環境、提升貿易便利化水平、做大做強傳統優勢產業、強化與周邊國家經貿合作等25個方面的具體舉措，努力將新疆自貿試驗區建成營商環境優良、投資貿易便利、優勢產業集聚、要素資源共享、管理協同高效、輻射帶動作用突出的高標準高質量自由貿易園區。

（三）機構、大V觀點

華安證券：當前位置可以樂觀一些，A股有望迎來階段性反彈

1、展望11月，積極因素持續累積，A股在更明確支撐下有望迎來反彈。主要變化有以下幾個方面：
①國內宏觀政策預期向好，對年末中央經濟工作會議確定明年經濟目標和宏觀政策力度的預期持續改善，提振市場信心；
②美債收益率難以快速上行，美國宏觀經濟數據超預期已被消化，預計10年期美債收益率觸及5%階段性頂點后維持震蕩，北向資金流出超緩，中美關系有所改善，A股整體外圍風險緩釋；
③經濟持續復蘇向好，經濟復蘇動力逐步從生產端轉向消費端，推動經濟深層次修復力度，受基數影響通脹數據可能有所走弱但不會影響經濟修復預期：
④貨幣政策延續寬松，11月降準可期，對沖增發國債、專項債提前批以及特殊再融資債券發行的影響，保持資金面和利率基本穩定。因此A股所面臨的整體環境較10月改善，對11月市場可以更加樂觀一些。

2、國內政策逐步落地，關注市場對中央經濟工作會議定調預期，美債利率延續高位震蕩但難以再快速上行。隨著增發國債等政策落地且臨近年末，市場對于國內政策的期待逐步轉向對年底中央經濟工作會議明年經濟目標和政策力度的期待。全年GDP增速可能最終落在5.3%以上，近期政策落地也表明了中央對于穩增長的決心，對市場形成支撐。美聯儲11月議息會議大概率不加息，美債利率延續高位震蕩但難以再快速上行，A股外國風險抑制有所緩解。10月宏觀經濟數據可能受基數擾動影響，但經濟持續復蘇向好。

3、內寬松不變，配合財政發債，11月降準概率高、降息有一定空間。考慮到增發國債、專項債提前批額度以及近期地方政府化債的特別再融資債券發行規模增加，且11月MLF到期量高達8500億，因此為配合財政發債和對沖MLF到期影響，11月降息降準均存一定概率。人民幣匯率階段性企穩，按照歷史經驗看北向資金有望減少流出。
　　
4、行業配置：成長類潛力反彈可期，繼續加強金融板塊配置
10月風格及行業層面普跌，汽車、電子受益于華為鏈催化的影響，行業表現排名居前，當前位置上對市場后市走勢可以樂觀一些，A股有望迎來階段性反彈。隨著國債增發落地，市場對未來政策托底經濟的信心恢復，同時為配合發債預計流動性也將處于繼續寬松的環境，高頻數據顯示增長復蘇動能持續向好。海外美聯儲當下繼續加息的概率較小，資金流出風險減小，對A股的風險抑制減弱。配置思路上，一方面考慮超跌反彈方向，另一方面考慮經濟溫和復蘇利好方向。

5、具體建議關注兩條主線。
（1）具備潛力的成長類行業反彈
①受益于華為鏈催化而反復發酵的電子、通信。電子仍處于行情的第一階段及估值修復階段，距離其歷史可比天花板位置仍有較大空間，仍有驅動力轉換為盈利支撐的第二階段可期待，電子和通信仍是成長中最值得配置的中長期方向。
②超跌后配置價值增加的電力設備。接下來，A股有望演經一段反彈行情，而前期超跌的行業有望迎來更大的反彈彈性，電力設備無論是超跌時間還是幅度都首當其沖。此外，近期華為鏈汽車發酵有望擴散至新能源方向。
③估值底部及中長期投資預期揚點明顯的醫藥生物。
（2）經濟邊際改善登加市場增持認可的金融風格。包括銀行、非銀金融板塊均可增加配置。

（四）行業掘金

1、據報道，銀河航天公司近日在靈犀03星上成功實現了國內首例終端到終端低軌衛星通信測試，此項測試是指衛星地面終端之間直接通過衛星上的交換設備進行通信，無需經過地面信關站進行數據中轉。由于省去了信關站中轉的環節，通信時延可以降低 50%，同時能提高整個系統的靈活性和可用性。根據SIA數據，2021年中國衛星互聯網行業市場規模達到292.48億元，預計2025年市場規模將達到446.92億元。低軌衛星建設步入新臺階，中國星網規劃發射1.3萬顆低軌衛星，構建衛星互聯網，推動衛星通信技術迭代升級，全產業市場空間或將達到千億元級。概念股包括星網宇達，海能達等。

2、10月31日，國務院印發《中國（新疆）自由貿易試驗區總體方案》，賦予自貿試驗區更大改革自主權，充分發揮新疆“五口通八國、一路連歐亞”的區位優勢，深入開展差別化探索，培育壯大新疆特色優勢產業。經過三至五年改革探索，努力建成營商環境優良、投資貿易便利、優勢產業集聚、要素資源共享、管理協同高效、輻射帶動作用突出的高標準高質量自由貿易園區。建立中國（新疆）自由貿易試驗區是新時代推進改革開放的重要戰略舉措。新疆自由貿易區的建設有利于增強新疆對內對外開放程度，促進新疆經濟加速發展。隨著自貿區的落地，新疆本地公司望迎來重大發展機遇，概念股包括新疆交建、中糧糖業，西部牧業等。

3、據報道，近日，華為openEuler以Community Organization Member的身份加入了RISC-V International，同時RISC-V正式成為openEuler的官方支持架構。中國多個領域技術遭美國限制，正積極尋找替代解決方案，期望借由RSIC-V降低對美國x86與Arm架構的依賴，在國家的助推下，芯片自主創新研發已是大勢所趨。而RISC-V開源架構已得到行業的積極實踐與探索，正在成為全球芯片創新的大趨勢，基于這項靈活開放的開源芯片技術，國產芯片產業可以有機會和歐美芯片公司在同一條起跑線上競爭，實現我國芯片產業的變道超車。概念股包括飛利信，東軟載波等。