每經記者 胥帥    每經編輯 文多    

9月末以來，受多重因素影響，牧原股份股價在10月遭遇重挫，跌幅一度超過17%。

其中一個因素是網上出現了針對公司共創制和負債等方面的傳聞，對此，公司通過電話會等形式向外界傳遞信息，意圖指出當中不實之處。而投資者的關注點，則包括“共創共享制試點究竟如何”“公司是否有足夠資金儲備跨過豬周期寒冬”“公司為何終止海外融資”等問題。

10月31日，《每日經濟新聞》記者參加了牧原股份的媒體開放日活動，公司管理層更加詳細地回應了上述受市場關注的議題。

對于“共創制試點”，公司介紹：目前共創共享制仍在試點階段，已推行共創制的養殖單元在1500個左右，占所有養殖單元的比例在1%左右，整體占比較小。

“養豬行業的低利潤將是常態。”牧原股份方面表示，公司正在繼續降本，明年成本目標是14元/公斤以內。同時，公司今年現金流狀況比去年好，即使作最壞的打算，也能穿越豬周期。

活動現場 圖片來源：每經記者 胥帥 攝

關于行業發展：很難恢復2019年、2020年盛況

10月31日，牧原股份管理層的首席財務官高曈、屠宰事業部總裁秦牧原、首席人力資源官王春艷、養豬生產首席運營官李彥朋、董事會秘書秦軍、首席法務官袁合賓等出席媒體開放日活動，接受了包括每日經濟新聞在內的多家媒體采訪。

首席財務官高曈首先闡述了中國養豬行業的發展階段。第一階段是資本驅動，以數量增長為主，集約化程度快速提升。因為在這個階段養豬有暴利，所有的養豬企業和飼料企業拼命融資，拓展養豬規模。同時在2019年和2020年，也有很多之前沒有養過豬的人，跨行養豬，“我們看到很多跨行業的從業者，在這個時間段高歌猛進地加入。”高曈表示。

然而到了第二階段，2021年之后行業內企業從追求規模增長轉變為提升發展質量，通過裝備升級實現降本增效。這一階段的標志是養豬企業看重裝備升級，比如智能豬舍。他向記者表示：“大家看到的很多現金流、負債問題，都與養豬行業進入第二階段、進入低利潤期有關，這給行業帶來很大的挑戰。”

養豬行業的第三階段是微利期的價值創造，要認識到養豬低利潤是常態。養豬行業的平均利潤曲線在2020年迎來最高峰期，也是資本涌入的快速時期。資本涌入導致庫存充足，行業的平均利潤很低。

“當時行業質疑牧原——同樣是養豬，大家的利潤差異怎么會這么大。但行業利潤線就是這樣，企業之間的差距、從業者之間的差異是很大的。只有創新的引領，利潤才會超出平均線。”高曈說，每個周期都會有人退出這個行業，退出原因是養豬沒有利潤導致現金流枯竭，就變成了落后產能。而牧原股份有如此大的體量，不能成為落后產能。

“行業很難再恢復2019年和2020年的‘盛況’，但是創新者可以持續進步，這是我們要追求的目標。很多投資者問牧原未來的成長性在哪里，很明確地跟大家說，當前最大的成長性來自于每一頭豬的生長潛能。”最后，他提到，“盡管豬肉消費市場‘給力’，但仍舊改變不了當前生豬供應充足的局面。”

牧原股份認為，“養豬低利潤是常態” 圖片來源：每經記者 胥帥 攝

關于成本目標：明年全年平均成本控制在14元/公斤內

在現場，牧原股份管理層多次重復“每頭豬都有600元的成本挖潛空間”的提法，這就涉及到每一頭豬都要持續降本。

養豬生產首席運營官李彥朋，向記者闡述了牧原股份最新的成本控制狀況。

“8月份，優秀區域成本已經做到了14元/公斤以下。”李彥朋說，公司2023年第三季度生豬養殖平均成本在14.5元/公斤，從飼料、育種、健康管理、養殖、屠宰五個環節進行測算，每頭豬都有600元的成本挖潛空間。從成本控制目標來看，今年年底要控制在14.5元/公斤，明年全年平均成本控制在14元/公斤以內。

成本下降路徑的關鍵是做到路徑通透、極致管理。具體來說，其一是“豬群健康，做好疾病凈化”，其二是提高場線滿產率，最后是提升智能化運營水平。

牧原股份還在加大智能化和信息化投入，以此降低養豬成本。

在智能化方面，公司從2018年底加大對智能化的投入，目的是通過智能化技術提高生產效率。這些智能化設備是立足業務本身，圍繞業務需求進行設計的。例如，智能飼喂可以實現一日一配方，通過精準飼喂，對豬群采食量進行計量和監控，而采食量的背后是豬群的健康水平，通過分析采食量可以對豬群健康狀況進行預警。

在信息化方面，公司信息化系統收集生豬養殖過程中的各類數據，對數據進行分析，可以管理到每一間豬舍、每一名員工、每一臺設備、每一頭豬。

“目前先管理到了每一頭母豬，每一欄豬。得益于我們的信息化，目前高成本場線成本下降很明顯。”李彥朋說，當前公司智能裝備的應用中，最重要的目的是提升疾病防控效率，未來隨著豬群健康水平的提升和智能化裝備對人工的替代，人均養殖效率會有很大的提升空間。同時，公司已打通“非洲豬瘟”防控路徑，此前由于防控“非洲豬瘟”所增加的一些非必要的崗位正在逐步取消。

關于現金情況：今年是2021年以來資金最寬裕的時間段

牧原股份持續降本的關鍵，仍然是為了在這輪豬周期穩住現金流。

面對有關公司流動性的提問，高曈先是憤慨道：“每當豬價陷入低谷期，會有很多的‘小作文’混入市場。”

之后，他分析說：“過去的豬周期會有很多從業者倒下——成本高企的那部分企業，倒在了行業的低谷期……只有養豬水平處在行業領先情況才能持續穿越豬周期。在豬價的低谷期，現金流會減少，跟銀行的良好合作是一種保障，很多銀行選擇與牧原合作以優化資金結構。”

之后，高曈表達了信心：“第三季度的豬價還是比較好，我們有現金流也很有信心去穿越豬周期。今年是過去兩年以來資金最寬裕的時間，我們可以從容應對，即便是作最壞的打算，我們也有足夠的信心。”

秦軍也對此作了補充。他介紹，2023年至今，公司總體來說成本控制較好，在全行業虧損的情況下，經營線現金也在流入。但他也提到，短期的經營形勢并沒有讓公司可以按照寬松的情境來考慮未來，“還得是按照相對謹慎的態度來”。

去年，牧原股份出于補充資金等目的，擬發行GDR（全球信托憑證）事項。然而此事也在上月底終止。

秦軍向記者透露了其中原因：“一個是公司認為目前股價被低估，現在發行損害現有股東利益；公司當前資金情況比去年四月份決定發行的時候呈現顯著好轉，這和現在的資金環境有很大關系。2023年比2022年、2021年大部分時間的資金情況都要寬松，在資金環境比較寬松、客觀環境允許的情況下，決定終止GDR。”

關于共創共享制：整體占比較小，是內部激勵方式

之前網傳牧原股份要實行“承包制”，從自繁自養模式轉變為“農戶+公司”模式。公司在多次電話會中否認了這一說法，在媒體開放日活動中，管理層再次向記者重申市場對“承包制”的誤讀。

“外面所謂的‘承包制’實際上是我們公司的共創共享制，它沒有改變公司現有的生產模式，這是創新內部激勵方式。”袁合賓在交流時回復，也沒有網傳的“把壓力轉移給員工”等情況。

共創共享制的目的是引導有能力的員工競聘接豬，飼養更多單元的豬，向內部挖潛，充分執行新技術。

圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 制圖

秦軍也對牧原股份的共創共享制進行了介紹。據他介紹，實施這一制度的背景與非洲豬瘟有關。公司之前逐步對豬舍進行升級，并創新智能化設備，最終形成了現在的空氣過濾豬舍。盡管公司在硬件層面打好了這樣的基礎，但在具體應用上，由于員工執行不到位，造成了一些非必要損失。

2022年之后，公司開始重點聚焦疾病防控的技術路徑，而如何運用好豬舍和設備，就成為關鍵點。到了今年上半年，牧原股份經過利潤成本空間測算，認為養豬生產環節成本下降空間還很大，需要全員快速落地新技術。在這個過程中，公司開始探索與優秀員工共創共享的激勵機制，以此保證新技術充分落地執行。

秦軍透露，目前共創共享制仍在試點階段，已推行共創制的養殖單元在1500個左右，占所有養殖單元的比例在1%左右，整體占比較小，“具體試行方式等，后續也會進行調整。”

李彥朋也就此作了補充：公司的導向是讓多養豬的員工獲得更多收益，整個人員的管理模式沒有任何變化。共創共享制試行后，員工受到了激勵，當然也有部分員工不理解，但牧原股份在逐步推動。

關于是否跨界：尚未考慮進入食品業務

在本次交流中，牧原股份還回答了公司業務布局、是否跨界等問題。

今年3月，牧原股份設立滑縣牧原新能源有限公司和臥龍牧原新能源有限公司，外界一度解讀為公司要向新能源跨界。

“我們做新能源不是跨行，也絕不是轉行。”袁合賓解釋，公司參與新能源業務的目的，主要是充分利用生豬養殖與屠宰業務的大量豬舍、廠房屋頂資源，建設分布式光伏發電設施，滿足各場（廠）自身需要，余電上網，降低養殖、屠宰過程中的用電成本。

其次是進行綠色能源的開發利用，優化能源結構，實現低碳生產與可持續發展。

秦牧原表示，牧原股份的產業鏈已經延伸到屠宰業務，會先在屠宰業務上深耕，但公司對是否還要繼續做食品目前沒有考慮。

秦牧原在會上講解了牧原股份屠宰業務的經營情況，今年1~9月份屠宰業務虧損6億元左右，產能利用率在50%左右。產能利用率不足是虧損的主要原因。但對比來看，2023年以來的屠宰肉食業務相關經營情況是有明顯提升的。今年9月份，業務產能利用率從去年同期的不到30%提升到了50%以上。今年1~9月份，屠宰頭均生產費用下降超過20%，頭均虧損下降近50%。經營成績的提升，證明了屠宰肉食板塊當前整體運營已步入正軌。下一步，屠宰肉食業務將通過加強銷售能力建設，進一步提升產能利用率、分割品占比，以提升公司屠宰肉食業務的整體盈利能力。

股價方面，9月末以來，牧原股份股價連續下跌，管理層也坦言，在下跌初期，他們遭遇到了各方的壓力，幾乎沒有聽見好消息。

上周，公司控股股東和管理層相繼發布增持公告，市場也給予了牧原股份更樂觀的預期。公司管理層認為，從企業內部來講，牧原股份的生產經營都很穩定，二級市場的波動對牧原股份的生產經營幾乎沒有什么影響。

“我們不會覺得委屈，更多的是想著如何把牧原真實的聲音傳遞出來。未來我們也會把更多牧原真實的聲音反饋出來。”高曈說。