每經編輯 肖芮冬    

11月7日，大盤經歷早盤窄幅整理后，下午盤適應北向拋壓后震蕩回升，主板指數均一度翻紅，中小票再度出現普漲。活躍個股仍集中在TMT陣營，新能源、大消費依舊疲軟。全天超2800家公司上漲，賺錢效應繼續保持。

截至收盤，上證指數微跌0.04%報3057.27點，深證成指跌0.15%，創業板指跌0.47%，北證50漲1.37%，萬得全A、萬得雙創雙雙收漲；A股全天成交9950.1億元，環比略有收窄；北向資金凈賣出近46億元。

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游戲和影視板塊11月7日繼續小幅上漲，游戲ETF（516010）和影視ETF（516620）近十日分別上漲14.7%和11.64%。

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游戲和影視板塊處于行業基本面復蘇期，四季度行業景氣度有望持續回暖，并進入AI產品密集亮相期，疊加真人互動游戲《完蛋！我被美女包圍了》的催化，經過前期調整后板塊反彈邏輯較為突出。

AI產業趨勢+政策寬松周期+行業復蘇三重因素構筑游戲和影視行業長期向好趨勢。2023Q3單季度來看，傳媒營業收入同比增長8%，歸母凈利潤同比增長40.8%。從細分板塊來看，影視院線同比復蘇最為強勁，2023前三季度營業收入、歸母凈利潤同比增速分別達25.6%、699.5%，Q3單季度同比增速分別達44.9%、660.8%；游戲環比改善趨勢最為明顯，2023前三季度游戲營業收入、歸母凈利潤同比增速分別達4.5%、9.9%，Q3單季度同比增速分別達7.9%、42.1%。

版號發放常態化背景下，大廠重磅作品獲得版號（如騰訊《鳴潮》、網易《射雕》、米哈游《絕區零》等）。熱門新游陸續上線，游戲市場供需有望產生共振，游戲公司業績釋放或可期。

影視方面，票房市場2023年顯著回暖，截至10月31日，2023年總票房（含預售）已達到492億元，為疫情后票房金額最高的一年，恢復至2019年87%的水平。西部證券認為，展望2024年，在觀眾觀影意愿筑底反彈的基礎之上，若優質影片保證充足供給，2024年票房突破600億元，基本恢復到2019年水平（642.66億元）。

后續來看，游戲影視行業同時作為AIGC降本增效落地最確定的方向，在行業加速投入下，降本增效及玩法創新等行業變革均將逐步體現。版號常態化之下，游戲行業供給周期逐步開啟；觀眾觀影意愿反彈，影視需求回暖，游戲和影視行業景氣度持續抬升。

經過前期調整，游戲和影視板塊投資性價比提升。上周“真人互動游戲”《完蛋！我被美女包圍了》的火爆出圈拉動游戲和影視公司潛在機會，引領傳媒行情再度乘風而起。行業市場空間依然較為廣闊，回調之后有一定配置價值，可繼續關注游戲ETF(516010)，影視ETF(516620)等相關標的的投資機會。

11月7日通信ETF（515880）收漲2.13%，其中光模塊漲幅居前，多只個股漲超10%，萬得光模塊指數收漲7.16%。算力租賃（IDC）板塊因供給側緊張已連續三日上漲。

作為AIGC的重要基礎設施，算力受到產業和市場的廣泛關注。數據傳輸的功耗和時延是決定算力的重要因素，因此光模塊產品的應用場景和市場需求不斷擴大。根據市場研究機構LightCounting估計，盡管2023年市場下滑不可避免，從24年至28年，受益于云計算公司對人工智能硬件的投入增加，全球光模塊市場將迎來16%的年均復合增長。此外，預計24年全球以太網光模塊銷售額將增長30%，其他細分市場也將恢復或繼續增長。

IDC方面，消息面上，近期流傳互聯網大廠將在顯卡對外租賃到期后轉為自用，雖被證偽，但仍反映出市場對算力緊張的擔憂。據財聯社報道，有機構表示，算力供應受到禁售的負面影響，很多渠道都拿不到貨，從采購成本來說已經上漲了50%，正在和客戶商談租賃的漲價事宜。

國盛證券認為，隨著拿卡難度加大，算力運營方已經開始“搶單”，H800服務器報價甚至沖上300萬/臺。可見硬件端的成本壓力已經傳導到租賃端，且在短期內緩解的可能性不大，算力租賃有望迎來“漲價潮”。

估值方面，中證通信設備指數市盈率TTM為24.22x，位于十年來7.03%分位，安全邊際較高。投資者可考慮逢低布局，關注通信ETF（515880）的投資機會。

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計算機ETF（512720）、軟件ETF（515230）11月7日分別收漲0.77%和1.26%。消息面上，國內外技術會議近期密集舉行，涉及軟硬件、AI各方面，體現行業快速發展。基本面上，前三季度業績承壓，AI、第三方支付、信創、數據要素有望成為24年行業投資主線。

本月4號，第二屆OpenHarmony技術大會在北京舉行，OpenHarmony 4.0正式發布，較前序版本新增4,000多個API接口，應用開發能力更加豐富；HDF新增200多個HDI接口，硬件適配更加便捷。此外，新版本在用戶交互體驗、安全隱私等方面也有進一步提升。本月5號，工業軟件生態大會在深圳舉辦，華為云發布了硬件開發生產線，數字化工業軟件聯盟發布了云幾何內核開源平臺OpenGeometry，多家廠商展示了工業軟件領域的最新成果。當地時間周一，OpenAI召開首屆開發者大會，推出用戶自定義版ChatGPT（fine-tuning），使得用戶能更好利用GPT解決個性化問題，并賺取收益。OpenAI稱，ChatGPT目前周活躍用戶已達到1億人。

基本面方面，前三季度板塊業績有所承壓。中證計算機二級行業成分券中，三季度ROE中位數為1.41%，歸母凈利潤同比增速中位數為-5.18%，分別有67%和48%的公司ROE和凈利潤YoY為正。分板塊來看，數字產業、第三方支付、AI板塊歸母凈利潤表現較好。光大證券認為，AI、第三方支付、信創、數據要素將成為2024年計算機行業的景氣主線。

估值方面，中證計算機主題指數當前市盈率TTM為55.66x，位于5年來34.9%分位；中證全指軟件指數當前市盈率TTM為97.63x，位于5年來60.78%分位。投資者可持續關注計算機ETF（512720）和軟件ETF（515230）之后的投資機會。

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風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝