每經記者 彭斐    每經編輯 楊夏    

雖然已是化工產業中的千億巨頭，但萬華化學（SH600309，股價87.2元，市值2737.86億元）加碼主業的想法，仍在通過并購的方式進行。

11月7日晚間，萬華化學公告披露，公司擬通過股權轉讓、增資等方式，萬華化學及其關聯方持有銅陵化學工業集團有限公司（以下簡稱“銅化集團”）化工業務51%的股權，同時持有非化工業務34%的股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次交易還涉及兩家A股上市公司實控人的變更。若本次交易全部順利實施完成，萬華化學將成為銅化集團化工業務的控股股東，銅化集團化工業務及下屬子公司六國化工（SH600470，股價5.19元，市值27.07億元）、安納達（SZ002136，股價11.11元，市值23.89億元）的實際控制人將變更為煙臺市國資委。

對價最高60億，間接控股兩家上市公司

在11月7日晚間的公告中，萬華化學在公告中稱，公司及其關聯方采取購置銅化集團現有股東部分股權后，銅化集團實施公司分立，將化工業務關聯公司繼續保留在現有公司（以下簡稱“分立后的銅化集團”），將非化工業務關聯公司剝離成立單獨的公司（以下簡稱“非化工公司”）。

《每日經濟新聞》記者注意到，11月7日，萬華化學與銅陵市國有資本運營控股集團有限公司、安徽創谷新材料有限公司、安徽鶴源股權投資有限公司、安徽省投資集團控股有限公司以及標的公司銅化集團簽署了《股權變更框架協議》，公司擬通過股權轉讓、增資等方式，萬華化學及其關聯方持有銅化集團化工業務51%的股權，同時持有非化工業務34%的股權。

從主營業務來看，銅化集團依托獨特的資源稟賦、區位優勢、產業基礎、人才保障，經過30年的建設和發展，現已成為以化學礦山采選、硫磷化工、精細化工、新材料、商貿物流、地產開發等為主導產業的多元化集團型企業，是國內重要的硫磷化工產業基地和新型顏料產業基地。

與此同時，銅化集團還控股“六國化工”和“安納達”兩家上市公司。值得注意的是，在11月6日開市前，六國化工、安納達兩家上市公司就突然宣布停牌。

六國化工6日早間公告稱，于2023年11月5日收到控股股東銅化集團通知，銅化集團的股東正在籌劃重大事項，該事項可能導致公司實際控制人發生變更，公司股票于11月6日開市起停牌一天。

11月6日盤后，六國化工再發公告，預計11月7日復牌無法實現，11月7日將繼續停牌。

同日早間，安納達披露公告稱，其控股股東銅化集團股東正在籌劃重大事項，該事項可能導致公司實際控制人發生變更，公司股票于11月6日起臨時停牌，預計停牌時間不超過兩個交易日。

《每日經濟新聞》記者注意到，2019年，銅化集團因實施“國企混改”，引入投資方安徽創谷，由此兩家上市公司實際控制人由銅陵市國資委變更為無實際控制人。

截至目前，安徽創谷通過直接持有銅化集團32.34%的股權以及與安徽鶴源之間簽訂的《一致行動協議》合計控制銅化集團55.41%的表決權比例，為銅化集團的控股股東。鑒于安徽創谷無實際控制人，導致銅化集團無實際控制人，六國化工、安納達亦無實際控制人。

在業務上，六國化工與安納達主導產品高效磷復肥、鈦白粉、苯酐、硫鐵礦、電池材料磷酸鐵等產銷量均位居國內同行前列。

公告顯示，各方一致同意，評估基準日為2023年10月31日，本次所涉及相關股權交易上限不超過60億元人民幣，且以評估值為準。各方一致同意，以此作為萬華化學及其關聯方本協議下所有增資、購買股權、換股或其他方式等股權變更的計價基礎。

加碼新能源，著力打造生態圈閉環

對長期深耕主業的萬華化學來說，購入銅化集團化工業務股權的交易，則有利于其加速在新能源賽道的開拓。

公告顯示，本次重組后，萬華化學將進一步完善上游原料供應鏈，增強電池業務核心競爭力。通過本次重組，萬華化學將在銅化集團礦業業務參股34%，進一步保障磷礦資源，為萬華化學未來的磷資源需求解決瓶頸問題，提升產品競爭力。

值得注意的是，萬華化學主營業務包括聚氨酯、石化、精細化學品及新材料三大板塊。在新能源領域，萬華化學旗下還涉足三元正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、負極材料、電解液溶劑等。并且還開拓半導體領域、電子電器領域涉及相關材料、化工原材料的研發、生產、銷售和服務。

《每日經濟新聞》記者注意到，自2022年以來，萬華化學突然加快了其在新能源領域的布局。

在2022年財報中介紹技術創新時，萬華化學提到，布局新能源賽道，建立了電池材料生態圈，打造新能源電池、汽車內飾、改性材料等一體化解決方案，開展了多個二氧化碳減排及綜合利用等前瞻性技術的研究。

此外，2022年，校企聯合創新工作不斷深入，萬華化學與北京大學、華東理工大學、北京化工大學等知名高校簽訂戰略合作協議，發揮雙方人才和技術平臺的優勢，在新能源、功能材料等前瞻性方向開展合作；充分利用社會資源，與多家頭部企業建立聯合創新機制，加速創新產品的應用推廣。

在對2022年技術創新的描述中，萬華化學稱，在新興技術研究領域，加大了新能源相關領域的資源投入，搭建了電池回收及鹽湖提鋰等新的技術平臺，電池材料及電池化學品全產業鏈同步推進，提升生態圈的閉環能力。

2022年11月15日，在深圳召開的高工鋰電年會上，萬華化學集團電池科技有限公司副董事長孫家寬曾表示：“電池材料我們是2018年選擇進入的，目前已被萬華確定為第二增長曲線的一部分，現在正大力發展這個產業。”

在機構看來，作為化工巨頭此時加碼新能源布局，卻有著“抄底”的意味。對于萬華化學在新能源領域的布局，東方證券在今年1月份曾在研報中表示，隨著產業補貼政策退坡、行業格局逐漸清晰，新能源產業進入到更加深度的成本競爭之中，這正是化工巨頭進入行業的良好契機。

當然，在新能源領域，萬華化學與另一個巨頭巴斯夫，有著類似的想法。東方證券在研報中提到，巴斯夫從2015年就開始布局鋰電材料，從正極入手，已經在日本、北美、歐洲和中國建立了生產基地，到2025年產能將達到30萬噸左右。巴斯夫鋰電材料業務發展較快的主要動力在于強大的資本實力、技術開發能力和供應鏈管理能力。與巴斯夫類似，萬華也選擇從正極入手，雖然現有產能并不大，但是布局了從鹽湖提鋰到高鎳三元和磷酸鐵鋰的一體化產業鏈。

今年5月，在年度股東大會上，萬華化學高層明確表示加大電池材料資本開支。2023年，萬華化學在電池材料項目計劃投資33.4億，同比大增173.8%，結合2022年年報中披露成立電池科技公司負責三元和磷酸鐵鋰正極、負極材料、電解液溶劑等業務，尤其負極材料是首次提及。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1045981944