變中求進，穩中求新。11月8日-9日，華泰證券在北京舉辦2024年度投資峰會。兩天的會程由主論壇及20場行業分論壇組成，邀請約350家上市公司進行閉門交流，吸引約3700名來自公募、私募、銀行、保險、上市公司的專業投資者及機構客戶報名參會。2023年進入尾聲，在復雜多變的環境下，市場更需集思廣益、碰撞交流的契機和平臺，會場座無虛席，氣氛火熱。會議圍繞全球經濟的新趨勢和挑戰，中國經濟發展的前景，資本市場的機遇與展望等話題展開深入探討。中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴，中國社會科學院學部委員高培勇，國家金融與發展實驗室理事長、中國社會科學院學部委員李揚，中國社會科學院國家全球戰略智庫國際政治研究部主任趙海等嘉賓分享了深刻洞見。

華泰證券機構業務委員會主席梁紅表示，百年變局的時代背景仍未改變，全球經濟周期錯位的擾動仍在延續，美聯儲持續加息的沖擊逐步顯現，國內經濟處于新舊動能切換的進程中。梁紅同時指出，一些積極的因素正在出現，地方化債等系列政策組合拳出臺，國債萬億增發起到財政托底的作用，“新房改”有望開啟房地產發展的新模式，同時美聯儲可能在2024年啟動降息，外部流動性壓力有望緩解。

華泰研究總量團隊聚焦2024年宏觀經濟和市場展望進行了圓桌討論。

華泰證券研究所首席宏觀經濟學家易峘表示，預計2024年經濟增長將呈現比較平穩的狀態，總體來看結構調整還將持續，但積極的政策取向已經出現，包括可能的保障房相關建設會承托經濟下行的壓力。易峘認為，外需挑戰在明年可能會有所增長，2024年發達經濟體的增長在偏緊的金融條件下或出現下降趨勢，可能成為下半年美聯儲貨幣政策退出緊縮的窗口。

華泰證券研究所副所長、總量研究負責人、固收首席張繼強認為，展望2024年，身處新舊動能切換期仍是債市最大的基本面。政策取向將由緊財政、偏松貨幣轉向寬財政（中央寬、地方平）、貨幣配合、金融強監管。反映到債券市場上，銀行配置壓力好轉，非銀更加缺資產，2024年利率可能是下行中繼，信用利差保持低位，獲取α的難度增大。

華泰證券研究所金融工程首席林曉明表示，從周期的角度來看資產配置，目前全球風險資產仍處于周期上行通道中，國內增長因子上行，A股有望企穩回升，港股也存在一定投資機會。在本輪周期運行過程中，海外通脹可能會維持較高水平，對全球資產配置造成關鍵性影響。在高利率+高通脹的環境下，商品類資產相對更具有投資價值。

華泰證券研究所策略首席分析師王以認為，2024年中國邁入主動補庫存的階段，但地產拉動相對缺失、新舊經濟動能轉化下，企業盈利邏輯或不是行情驅動的關鍵。節奏上，核心資產可能率先戰術反彈，而后期待市場整體趨勢性行情開啟。美聯儲明年轉為降息，疊加中美經貿關系或企穩可能為外資回流注入積極的因素。從資產方面看，從現在起到12月底關注核心資產，2024年年中關注大盤成長。

本次峰會還設有20個行業分論壇聚焦宏觀經濟、大類資產配置、AI產業、人形機器人、新型工業化、消費新趨勢、房地產新模式、新能源新技術、衛星互聯網、大宗商品、衍生品與量化投資等熱點，并通過“行知”APP進行直播。

（市場有風險，投資需謹慎）