每經AI快訊，中國銀河11月16日發布研報稱：給予通信推薦（維持）評級。

事件：11月13日，華為在ACP2023大會上發布光通信系統架構及技術演進報告，提出“太空寬帶”目標：打造100Gbps+星際光互聯網。華為光產品線提出，2030全光目標網主要由全光調度骨干網、全光直達城域網、高品質接入網、智慧家庭網絡及星際光網組成。

衛星寬帶通信或成為通信網絡重要底座之一：華為此次提出太空寬帶，目標之一是指明以高軌高通量衛星星座、低軌衛星星座為代表的衛星互聯網星座中的星間鏈路以及星地激光通信方向：星間鏈路：具備低功耗、高帶寬及安全性等特點，我國北斗星座衛星已實現星間鏈路，技術較為成熟；（2）星地激光通信：可通過高帶寬實現遠距離高速率通信，我國已完成星地通信速率10Gbps的相關速率測試。當前我國衛星互聯網相關星座正處于建設初期，GW及G60共計劃發射約2.5萬顆衛星，ITU要求首顆實驗星入軌后7年內全部發射完畢，如按照StarLink按單顆衛星100萬美金計算，新增市場空間較大，且隨著6G星地一體化，以及手機直連衛星等需求的推動，發展確定性較高。我國衛星互聯網產業化程度因起步相對較晚，隨著衛星互聯網的不斷建設，當前核心技術壁壘較高的企業有望在行業擴容時期優先收益，業績有望實現高速增長。

全光網絡勢在必行，時延降低提升應用端落地節奏：全光傳輸技術當前已在骨干網中的發展方向是提高傳輸速率、擴展頻譜以及延長無電中繼傳輸距離，隨著運營商招標，骨干網從100G向400G發展的態勢明確，上一代100G骨干網至今已有10年，預計400G骨干網將成為未來主要發展趨勢，華為已在全球超100個網絡中部署400G方案，隨著5G向F5.5G的升級，高速率骨干網或將帶動應用場景的加速落地；城域網及接入網方面：城域網作為用戶端和業務承載的入口，是云網一體化布局關鍵，當前全光城域網進展較為快速，城域網建設未來主要趨勢或將隨著算力網絡的不斷構建，OTN下沉勢在必行，相關需求有望持續提振。隨著全光骨干網、城域網及接入網的建設節奏持續推進，現今相對較高的時延問題有望得到解決，云網一體化進程有望加快，時延的降低將顯著影響物聯網、工業物聯網、5G應用端的終端操作及體驗，進一步加速應用的落地節奏。

投資建議：衛星寬帶產業化程度有望提升：華為此次提出建造100Gbps+的星際光互聯網，明確和指明公司乃至行業的未來發展方向，星載激光通信及星間鏈路相關硬件有望優先受益，同時全光網絡的構建不僅將加速應用落地，也將鑄6G建設基礎。建議關注星間鏈路及衛星激光通信相關標的長光華芯（688040.SH）等，以及全光網絡建設中速率提升帶來的光模塊速率更新機遇，光模塊中際旭創（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ），光器件天孚通信（300394.SZ），以及受益全光網絡建設標的中興通訊（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）等。

風險提示：全光網絡建設不及預期風險、衛星互聯網組網不及預期的風險等。

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(記者 王曉波)

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