每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數收盤微漲，均錄得周線三連漲。納指漲0.08%，上周累漲2.37%；標普500指數漲0.13%，上周累漲2.24%。大型科技股互有漲跌，微軟、谷歌跌超1%；亞馬遜漲超1%，特斯拉、英特爾小幅上漲。納斯達克中國金龍指數上周累計上漲2.81%。理想汽車、網易漲超4%，小鵬汽車漲超3%，拼多多、滿幫、唯品會、愛奇藝漲超1%。

2、在岸人民幣兌美元收報7.2135，較上一交易日夜盤收盤漲295點。離岸人民幣盤中一度漲超400點，漲破7.21至7.2098，創三個月新高，最終漲293個基點報7.2176，上周累計漲896個基點。國際油價集體上漲，美油明年1月合約漲4.09%報76.08美元/桶，周跌1.41%；布油明年1月合約漲4.09%報80.59美元/桶，周跌1.03%。

（二）宏觀新聞

1、11月17日，中國人民銀行、金融監管總局等聯合召開金融機構座談會，會議要點包含：要落實好跨周期和逆周期調節的要求，著力加強信貸均衡投放，統籌考慮今年后兩個月和明年開年的信貸投放，對正常經營的房地產企業不惜貸、抽貸，繼續用好“第二支箭”支持民營房地產企業發債融資，支持房地產企業通過資本市場合理股權融資，積極服務保障性住房等“三大工程”建設。

2、11月17日，證監會就《衍生品交易監督管理辦法（二次征求意見稿）》公開征求意見。其中提到，完善監管規則，嚴厲打擊以衍生品為“通道”規避證券期貨市場監管的行為。證監會對該問題作了系統梳理，在本辦法中統一予以規范，包括禁止通過衍生品交易規避持倉限額制度、信披制度、減持限售制度，禁止通過衍生品交易實施短線交易、內幕交易、市場操縱等。

（三）機構、大V觀點

招商證券：跨年行情的歷史規律，今年行業風格如何選擇

歷史統計來看，A股11月至次年1月出現一波上行的概率比較大，風格上偏大盤風格明顯占優。當前上市公司盈利拐點確立，美元指數及美債利率回落趨勢進一步明確，年底人民幣匯率有望迎來季節性升值，外資有望重回凈流入，此前持續兩年占優的價值風格或有望逐漸讓位于成長風格，大盤成長風格有望成為跨年行情的占優風格。

1、今年跨年市場風格選擇思路

A股成長價值風格在2016年之后經歷了三輪切換，每輪持續的時間為兩年多，其中三個關鍵影響變量是：美債收益率、企業盈利增速和A股凈增量資金。
美債收益率，近幾年隨著外資在A股持股占比提升，A股的國際化進程加速推進。隨著美債收益率拐點隱現，A股成長性板塊開始醞釀反擊。如果美聯儲逐漸走向降息周期，則今年四季度可能出現價值轉成長的拐點。
企業盈利增速，盈利增速下降時，大多數行業都會面臨下行趨勢，因此這些行業很容易出現估值下降的情況。從最新企業盈利增速來看，三季度很可能出現盈利的拐點，也可能推動市場風格從價值風格向成長風格遷移。
資金供求關系，從歷史上來看，股票市場微觀流動性的變化對A股成長與價值風格的相對表現影響顯著。當前正處于微觀資金面觸底改善的初期，在風險偏好修復引導市場上行的階段，預計四季度也可能會成為價值轉成長的拐點。

3、行業選擇的三條思路

站在當前的時間窗口，根據企業盈利、前期表現、外資流入三個要素，跨年行業選擇的思路有以下三個：
思路一：由于本輪盈利基本見底，從周期回升、產業趨勢、政策支持多重角度考量，當前至明年三季度改善概率最大的就是TMT。
從現在開始到明年，產業趨勢有望提速，主要圍繞著當前全社會智能化大的產業趨勢，包括算力AI化、機器人智能化、半導體國產化、汽車智能化和智能AI助手。
思路二：布局前期超跌的行業，站在今年來看過去兩年的行業表現，連續兩年表現落后的行業主要集中在電子、電新、食品飲料、醫藥，這些行業的特點主要是屬于周期成長、且與全球需求掛鉤度比較高。
思路三：外資回流可能會帶來階段性資金需求增加，從過去幾年外資的偏好來看，以電子、電新、汽車、化工、機械、醫藥為代表的中國優勢制造行業，是當前外資偏好度比較高的行業和方向。

（四）行業掘金

1、工信部、公安部等四部委發布關于開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作的通知。通知提出，遴選具備量產條件的搭載自動駕駛功能的智能網聯汽車產品，開展準入試點。通過開展試點工作，引導智能網聯汽車生產企業和使用主體加強能力建設，在保障安全的前提下，促進智能網聯汽車產品的功能、性能提升和產業生態的迭代優化，推動智能網聯汽車產業高質量發展。近年來，我國智能網聯汽車產業發展迅猛，創新能力不斷加強，固態激光雷達實現規模化應用，智能駕駛大算力芯片實現量產裝車。相關數據顯示，2023年上半年，具備組合駕駛輔助功能的乘用車銷量占比達到42.4%，云控基礎平臺建設、智能化道路改造等加速推進，顯著提升了交通通行的效率。概念股包括亞太股份，中海達等。

2、北京時間11月18日晚9時，Spacex的星艦第二次試飛中成功實現一二級分離，不過二級火箭未進入預訂軌道。星艦基于Spacex的猛禽系列發動機和火箭回收復用技術，并再進一步，可實現全箭復用，是航天史上首創。星艦作為人類有史以來最大的火箭，不回收情況下單次運載能力可達200至250噸，一級全回收情況下仍有150噸的有效運載能力，將徹底改變人類探索太空的方式。我國的朱雀二號遙三運載火箭也有望成為國內首款連續發射成功的民營液體火箭。研究機構表示衛星制造和衛星發射是壁壘較高且直接受益于衛星發射數量爆發的核心環節。中國規劃了約2.5萬顆低軌衛星，制造和發射環節的潛在市場規模有望達到3500億元。概念股包括斯瑞新材，振芯科技等。

3、近日，中國移動聯合5G消息工作組正式推出5G消息森林計劃，旨在賦能商戶成長，助力應用質量提升。入選森林計劃的應用，將獲得流量曝光、運營資源、技術支持三大領域助力，快速實現5G消息升級。另外，在近期舉行的“第二十屆增值電信及虛擬運營年會”上，工信部信息通信發展司政策標準處處長陸洋表示，加強融合創新，充分釋放5G消息潛能優勢。結合數字政府、數字社會和數字經濟發展需要，加強應用場景和模式創新，深耕重點行業典型應用，把一個用戶變成一個行業的應用規范，積極推動在政務、金融、文旅、公共安全等領域擴大融合應用規模，支持在有條件有積極性的地區先行先試，打造5G消息規模應用高地。概念股包括神州泰岳，彩訊股份等。