每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

上周，股債市場雖然震蕩反復，但結構性機會依然明顯。權益市場AI投資再度擴散，短債投資再聚市場人氣，也使得重倉相關板塊的基金業績突出，配置于此的FOF基金業績強勁，債券、混合FOF頭部產品業績分別達到0.4%、1.7%以上。

業內有分析指出，隨著年尾基金業績排名戰拉開，熱門題材股仍有望得到加速配置，同時短債配置也有望加大，因此配置相關基金的FOF仍有望繼續提升凈值水準。

小盤科技股持續發力，相關ETF受益

不管上證指數如何震蕩磨底，小盤股的走勢節節高升，特別是倚重中證1000、國證2000等指數的投資人近期獲益頗豐。受此帶動，重倉其中的FOF基金也獲得不錯收益。

具體來看，混合型FOF最高上漲1.7147%、股票型FOF最高上漲0.7793%——這是上周（11.13-11.19）公募FOF頭部產品的業績情況。一個明顯的特征在于，這些FOF此前都是重倉小盤科技股的行業ETF，抑或是直接重配AI賽道的主題行業類基金。

從上周收錄1.7147%漲幅的華夏聚盛優選一年A三季度持倉來看，其重倉品種中有華夏中證1000ETF、南方中證1000ETF、富國中證1000指數增強等；這些品種近一周的漲幅均在2%左右。

另一只績優基金，除了重倉中證1000ETF，還關注恒生互聯網科技業ETF等，如工銀睿智進取一年A，上周凈值漲幅0.7793%也在同類型基金中排名居首。除此之外，排名靠前的權益類FOF三季度末重倉基金當中，都或多或少有配置此類科技ETF，或直接重倉中證1000ETF。

Wind統計顯示，從10月24日A股開啟最近一波反彈以來，各主要寬基指數均有不同程度上漲。但相比較來看，大盤指數反彈力度有限，反而是國證2000、中證1000等小盤股指數反彈強勁。截至上周末，上證指數區間漲幅3.92%，同期國證2000漲幅為11.80%、中證1000漲幅9.95%。

華安基金分析指出，從國內經濟預期看，四季度是業績真空期、政策密集出臺期；從國外經濟政策來看，核心外部驅動或為美債利率大概率反復回落預期。對市場依舊保持積極，建議關注A股回暖趨勢，看好數字經濟相關行業的投資機會。

中歐基金分析指出，首先是估值處于歷史底部、對經濟復蘇高度敏感的周期行業，這些公司同時在利率走低的背景下更受歡迎；其次為估值在大幅調整后已具備更高安全邊際的可選消費和醫藥等行業，尤其是其中具備海外市場開拓能力的消費品公司；以及科技板塊中已具備估值性價比且持續海外擴張的新能源等。

又有基金修改業績基準，向偏股基金指數過渡

每經記者注意到，上周又有FOF基金修改業績基準——長江智選3個月持有混合FOF的業績比較基準由“滬深300指數收益率*70%+中債-綜合全價（總值）指數收益率*30%”變更為“中證金選偏股基金策略指數收益率*90%+中債-綜合全價（總值）指數收益率*10%”。

據了解，中證金選偏股基金策略指數由中證指數有限公司編制，該指數基于基金管理人和基金產品維度構建綜合評估體系，從主動偏股型基金中選取不超過150只風險與收益特征穩健的基金作為指數樣本。

不難發現，原先基于重點個股的指數參照被替換成為重點基金的指數，一定程度上也抑制了波動。相對來看，兩種指數的波動率，后者更小。

基金公司方面表示，上述業績比較基準能夠較好地衡量基金的投資策略及投資業績，也較好地體現了基金的投資目標與產品定位，并易于被投資者理解與接受。

今年以來，在業績比較基準上大作修改的公募基金不在少數，特別是一些基準參照完全更換的產品，對應基金經理的投資策略和產品持倉更加受人關注。上周，又有多只基金發生修改，加上此前備受關注的FOF基金修改業績基準，已經有近50只產品修改業績比較基準。

在FOF基金當中，業績比較基準一般都是復合指數，例如使用股票指數、債券指數、以及人民幣存款收益復合而成。按照業內人士的說法，得益于此類指數所納入成分精準，基金選用會使其更加精準、科學地反應投資業績。

記者注意到，其中最大的變化趨勢是將寬基指數調整為基金指數。比如，華夏聚銳優選三個月的業績比較基準從“中證800指數收益率×75%+中證港股通綜合指數收益率×5%+中債綜合指數收益率×20%”調整為“中證偏股型基金指數收益率×90%+中債綜合指數收益率×10%”。

再如中歐匯選比較基準由“中證800指數收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”，變更為“中證偏股型基金指數收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”。

事實上，之所以發生調整，也與目前基金可投資范圍的擴大有關，而根據可選范圍的多少改變業績比較基準更能對應基金業績走勢，特別對于FOF來說，符合FOF基金投資基金資產的本義，能夠更好地反應產品的波動及收益水平。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111358457131