每經編輯 孫志成 李澤東    

11月20日上午，離岸人民幣兌美元持續走高，盤中升破7.18等多重關口，一度逼近7.17，截至發稿時漲461點，暫報7.1711。

在岸人民幣兌美元也觸及7.17，日內漲超400點。

11月20日，人民幣對美元中間價報7.1612，創2023年8月11日以來最高，調升116個基點，調升幅度創2023年9月12日以來最大。

消息面上，11月20日，11月1年期貸款市場報價利率(LPR)報3.45%，上月為3.45%；年期以上LPR報4.2%，上月為4.2%。

最近，在美元指數和美債收益率持續殺跌的背景之下，人民幣開啟持續反彈行情，11月以來，人民幣兌美元反彈幅度已經近1400點，今天再度狂拉460多點。

據證券時報11月20日報道，國泰君安（香港）認為，人民幣的快速升值背后固然有外部因素——即由于美聯儲加息周期結束預期帶來的美元走弱，但也有一些令市場有些不解的地方，尤其是從10月中旬開始，離岸人民幣的融資成本開始顯著下降。

華西證券研報認為，隨著美國通脹下行和美元指數走弱，市場繼續交易“美聯儲加息結束”，全球風險資產迎來喘息。當前人民幣匯率已回到8月份水平，匯率貶值對貨幣政策的制約已明顯緩解，后續外資重回凈流入的可能性在增加，助力本輪A股歲末行情的延續。

華西證券還提到，央行積極呵護宏觀流動性，人民幣貶值壓力緩解下國內貨幣政策空間打開。上周央行開展14500億元MLF操作，實現凈投放6000億元，創年內新高，同時市場降準預期有所下行。國內宏觀政策寬松基調未改，后續寬財政的發力需要貨幣政策相配合。隨著美元指數走弱，當前人民幣匯率已回到8月份水平，匯率貶值對貨幣政策的制約已明顯緩解，宏觀流動性有望維持相對充裕。

國金證券研報顯示，11月1日以來，在岸離岸人民幣分別升值1.4%、1.6%，同期美元指數大幅走弱2.7%，是人民幣匯率升值背后的重要推手。

國金證券指出，美元的快速走弱是人民幣匯率升值的直接推手，而美債利率的快速回落則是美元走弱的主因。美債供給側沖擊邊際緩和、經濟數據走弱、投機擾動緩和三方面因素的共同作用下，美債利率快速下行、美元指數也隨之走弱。衍生品市場釋放積極信號、市場行為也開始邊際改善遠期匯率的走強、風險逆轉因子的走低，均釋放了人民幣延續升值的信號。

據上證報，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英日前表示，未來，隨著國內各項政策精準發力、落地落實，積極因素不斷積累，經濟基本面對外匯市場的支撐作用將進一步鞏固。

同時，近年來我國外匯市場深度、廣度持續拓展，參與主體更趨成熟，交易行為更加理性，宏觀審慎管理工具更加完善，抵御外部沖擊的能力總體增強。此外，市場普遍認為美聯儲加息周期已接近終點，對國際金融市場的外溢影響將有所緩和。在內外部環境持續改善下，我國外匯市場和跨境資金流動有望繼續保持平穩運行態勢。

編輯|孫志成?李澤東 杜波

校對|何小桃

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