每經記者 可楊    每經編輯 陳俊杰    

11月17日，由每日經濟新聞主辦的2023第十二屆中國上市公司高峰論壇在四川瀘州舉行。本次論壇以“活躍資本市場，提振投資信心”為主題。

在論壇活動期間，高能環境（SH603588，股價 7.9 元，市值121.45億元）總裁凌錦明接受了《每日經濟新聞》記者專訪。談及對于環境治理行業未來前景的看法，他表示，依舊堅定看好行業發展，但同時，企業必須做好自身能力建設，在市場上建立運營管理、技術和市場等方面的能力，并在這些方面領先于行業或競爭對手。“不用擔心這個行業會消失，但是（企業）必須要有競爭力，必須要有持續的進步”。

高能環境脫胎于中國科學院高能物理研究所，隨著市場需求的變遷，該公司主營業務由環保工程項目向運營制造轉向，在固廢危廢資源化利用領域實現前后端一體化全產業鏈布局。

談公司業務 結構隨國家需求調整

在接受《每日經濟新聞》記者專訪時，凌錦明介紹了高能環境業務結構的變遷，他表示，在過去30年里，中國經歷了高速發展階段，新建項目相對較多，因此，高能環境作為一家專注于環境治理的企業，主要圍繞固廢處理、環境修復和污水處理等，從事環境工程為主。

在過去的十年間，高能環境注意到，此前的新建項目已經能夠逐漸滿足國家需求，從而也產生大量的存量項目需要進行運營和管理。因此，公司逐步轉向以投資運營為主的新增項目。

而目光拉近至近七八年，凌錦明表示，公司對一個細分領域表現出看好的態度，即固體廢物，尤其是工業固廢的資源循環綜合利用領域。近年來，高能環境新增投資主要集中在這個領域，他介紹，目前該領域已占公司營收近一半。

凌錦明介紹，之所以看好這一領域，是由于工業生產產生了大量的工業廢棄物，其中則包含許多有價值的元素，尤其是金屬資源。另一方面，中國對原材料的需求，特別是對金屬的需求很高。舉例而言，銅、鋁、鉛、鋅四大基本金屬，中國的需求量超過全球的一半，自然資源與實際需求之間存在巨大的缺口。“缺口我們從哪里找？我們發現這個廢棄物這里面是一個寶藏，是一個資源，就所謂的城市礦山，我們要的這個礦不來自于大自然，而在于城市，來自于工業生產。”

凌錦明表示，如果工業廢棄物未經妥善處理，一方面會污染環境并影響人們的健康，另一方面是浪費了有用的資源。因此，有效利用這些廢棄物是一個有效的途徑，同時也是一種有前景的商業模式。從低碳減排的角度，從廢棄物中提取有用資源的過程相對于在自然界采礦、加工成金屬原料的路徑更短，能源需求消耗也最少。因此，這也是低碳經濟實踐的一種有效途徑。

談產業鏈 向上下游延展是趨勢

在年初的業績交流會上，高能環境的管理層提到，危廢資源化行業依舊處于小、散、亂階段，沒有一個龍頭企業。而高能環境毫無疑問要成為這個行業的頭部企業，并且在一兩年內就成為頭部企業。

行業頭部企業應當具備哪些能力？

凌錦明認為，要成為頭部企業，首先必須具備一定的規模。其次，還需要實現技術引領。過去近十年，高能環境持續加大收并購力度，凌錦明解釋稱，此舉一方面有助于實現規模效應，另一方面，所并購的企業之間，可以形成協同效應。這些企業之間的經驗和專業技術人才可以進行相互交流，共同提升。同時，這些經驗和技術還可以向整個行業輸出并推廣。

近年來，高能環境的收并購力度明顯加大。2021年11月，該公司公告，收購江西鑫科環保高新技術有限公司80%的股權。這一樁收購自公告伊始就受到投資者關注，該項目從2022年3月份開工建設，年報顯示，江西鑫科的危廢處理規模達到31萬噸/年，在公司投運及在建項目中位列第一。

凌錦明介紹，江西鑫科是高能環境在金屬資源循環利用領域的重要布局。過去幾年，高能環境在金屬資源相對集中的幾個城市或地區展開布局，這些布局主要集中在產業鏈的前端，不具備后端的延伸精加工能力。而江西鑫科則立足于兩個方面，一方面擴大公司前端處理的規模，更為重要的是其向下游延伸，即金屬的精加工，增加了金屬提取的品類，同時提高了附加值。

對于整個行業而言，上下游的延伸是否必要？凌錦明認為需要根據不同的發展階段來看。在企業規模較小的早期階段，向下游延伸可能并不經濟。然而，隨著產能的提升，各種金屬品類的生產量提高后，向下游延伸就具備了規模經濟效益。同時，也能幫助企業通過內部協同，降低生產成本，提高市場競爭力。

未來，隨著市場競爭的加劇，凌錦明認為行業中也會出現馬太效應——體量比較小的企業，毛利會越來越低，盈利能力會越來越差。“所以我們要逐步通過挖掘潛力，把各企業之間的這種協同效應發揮出來，規模是一方面，產業鏈的深度和長度，也是比較重要的一方面。”

談行業技術 集成與商業模式是難點

高能環境在其2022年年報中提到，2022年，行業內近半數的企業營收下降，半數以上的企業利潤下降，40%的企業出現虧損。企業應收賬款大幅增長，并繼續保持增長走勢，環保產業整體經營遭遇了有史以來最為嚴重的沖擊，盡管產業供應鏈的支撐保障能力未受到大的影響，但企業市場信心和創新活力受到較大影響。

對于當前行業面臨的周期波動，凌錦明在專訪中向記者表示，近年來，環境治理企業普遍出現了不同程度的業績下滑，這一方面與宏觀環境相關，全球經濟在過去幾年面臨著很大的挑戰，加之疫情等因素，導致整個產業鏈上下游都出現了一些萎縮。

另一方面，許多環境治理企業的業務主要面向政府，過度依賴政府業務的企業可能面臨較大的挑戰。他進一步解釋，政府對環境治理的支出是一種凈支出。對于政府而言，如果沒有其他回報，這種模式的持續性可能存疑。

“從商業模式的角度，我們必須要探索新的路子。也就是我們要在環境治理的同時要有產品面向市場，通過市場銷售產品來取得回報。”高能環境選擇在資源循環利用領域進行業務拓展，將廢物中的有用成分提取出來并在市場上銷售，以覆蓋成本并取得回報。凌錦明表示，這樣的商業模式激發了產廢方的動力，因為他們有可能不僅不需要支付費用，甚至還能通過銷售產品而賺取收入，從而實現公司業務的可持續性。

談及環境治理行業現下面臨的主要難點，凌錦明表示，難點之一來自于技術，環境治理是一個非常綜合的領域，涉及機械、冶金、化工等多個方面的技術。企業需要在這些技術的集成中，找到一個適合的路徑。

而另一個難點則是商業模式，商業模式要被認可，需要照顧到利益相關方的利益，“資源循環利用也是這樣，你要看產業鏈里面他能不能承受這方面的成本，或者能夠給它帶來經濟回報，這里面就要不斷的去嘗試去取舍。”

凌錦明進一步解釋道，舉例而言，過去一些單位產生的必須要進行處理的廢物，以前常用的技術是，你把廢物交給我，我建一個填埋場把廢物填埋，或者建一個回轉窯焚燒爐把廢物燒掉。然而，這樣的處理方式并沒有生成任何產品，只有投入，回報則是產廢企業必須支付處置費用。而隨著技術的進步，現在可以從廢棄物中提取資源，包括生活垃圾。“如果是填埋，（企業）沒有產生新的收入來源，只能給我支付垃圾處理費。但如果做垃圾發電，電網給我們支付費用，這樣至少可以降低補貼費用，甚至有些廢棄物我還給他付費。這樣的（商業模式）就是可持續，人家也更愿意，也有積極性。”

“跟過去五六年來比，毫無疑問現在整個產能提升很快，市場競爭也是比原來要激烈了。”凌錦明認為，從這一角度來看，對于企業而言，毛利空間不再像過去那么大。另一方面，頭部企業集中，可能導致一部分企業被淘汰。這是市場競爭的結果，與自然界的優勝劣汰相類似，他認為，這也是一種正面影響，促使行業取得一些進步，推動一些低端產能的提升，甚至一些企業已經通過競爭走向國際市場，參與國際競爭，對中國企業能力的提升肯定是一件好事。

總體而言，凌錦明依舊堅定看好環境治理行業，但同時，他也表示，企業必須做好自身能力建設，在市場上建立運營管理、技術和市場等方面的能力，在這些方面領先于行業或競爭對手。“首先中國這么大的市場，不用擔心它沒了，第二個中國的整個產業鏈相對比較完整。還有中國有這么大的制造業，所以不擔心這個行業會消失，但是（企業）必須要有競爭力，必須要有持續的進步。”