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存單利率居高不下,年內(nèi)資金面難以持續(xù)轉(zhuǎn)松?債基上周漲勢(shì)收窄

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-11-27 14:13:47

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

一邊是存單利率繼續(xù)走升,一邊是實(shí)體經(jīng)營改善下的低利率剛需,上周兩大需求未發(fā)生共振,雖然沒有貨幣政策的關(guān)鍵性調(diào)整,但存單利率居高不下,債券市場(chǎng)迎來短期的又一次調(diào)整,體現(xiàn)在債券基金收益方面,多數(shù)走弱,中長期純債基金指數(shù)周收益收跌。

債市陷入僵持,部分債基遭遇回撤

上周(11.20-11.26),市場(chǎng)的消息面較為平靜,但資金面卻呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì),國債期貨出現(xiàn)窄幅震蕩。五年、十年和三十年期國債期貨主力合約有所下跌,對(duì)于債市的擔(dān)憂,市場(chǎng)分析認(rèn)為,與央行態(tài)度持續(xù)謹(jǐn)慎有關(guān)。

公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,央行公開市場(chǎng)上周共17610億元人民幣逆回購到期,投放21670億,當(dāng)周實(shí)現(xiàn)凈回籠4060億。臨近跨月,資金面波動(dòng)加大,跨月R007資金價(jià)格上行至2.94%,存單利率維持高位,寬信用政策不斷加碼,短端收益率先上行,長端后被帶動(dòng)調(diào)整,曲線平坦上移。

上海東證期貨的研報(bào)分析指出,對(duì)于短債而言,由于央行的態(tài)度持續(xù)謹(jǐn)慎,年內(nèi)資金面難以趨勢(shì)性轉(zhuǎn)松,但基本面修復(fù)的成色還有待改善,資金利率進(jìn)一步上行的空間不大,另外短債分位數(shù)整體也比較高,綜合來看,短債將以震蕩走勢(shì)為主。

債市波動(dòng)之下,基金市場(chǎng)走勢(shì)疲弱,中長期純債基金指數(shù)上周跌0.05%,短期純債基金指數(shù)收益較此前一周持平。這也是最近一個(gè)月時(shí)間里第一次出現(xiàn)指數(shù)周收益未收陽的走勢(shì),在各類型基金范疇,頭部基金收益看點(diǎn)平淡,除個(gè)別漲幅超過1%外,其余前十排列產(chǎn)品中收益率多在0.5%以下,有的不足0.1%。

諾安基金分析指出,債市情緒分化,寬信用寬財(cái)政背景下,市場(chǎng)追逐票息資產(chǎn),信用利差迅速壓縮,利率曲線越加平坦。未來看,臨近年末,短期內(nèi)資金價(jià)格易上難下,存單供需關(guān)系失衡,短端資產(chǎn)繼續(xù)承壓。整體看,市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎,利率呈現(xiàn)熊平走勢(shì),短端安全邊際相對(duì)較高,可擇機(jī)參與。

說明:上周各類債券型基金頭部產(chǎn)品業(yè)績 來源:Wind

新發(fā)債基產(chǎn)品爆款頻現(xiàn),短債熱度較高

盡管債市波動(dòng)經(jīng)歷調(diào)整,但對(duì)于債券資產(chǎn)的配置,基金產(chǎn)品的受眾仍比較看好。至少從上周的情況來看,新發(fā)債基產(chǎn)品中不乏爆款出現(xiàn)。

11月25日,博遠(yuǎn)增裕利率債債基公告稱首募規(guī)模達(dá)46.3億元,在此之前博遠(yuǎn)基金旗下全部產(chǎn)品合計(jì)總規(guī)模50多億元。

今年以來,債基業(yè)績表現(xiàn)普遍優(yōu)于權(quán)益類基金。貨幣政策以寬松流動(dòng)性的基調(diào)為主,一系列降息操作,對(duì)債券策略表現(xiàn)起到宏觀政策的驅(qū)動(dòng)作用。此外,一攬子化債政策落地,再融資方案逐步發(fā)展,寬信用基調(diào)為信用利差收縮進(jìn)一步帶來了債券策略的“賺錢效應(yīng)”。

截至三季度末,債券型基金規(guī)模達(dá)到8.33萬億元,環(huán)比二季度末增長1489億元,是各類型基金中規(guī)模增長最多的投資類型,與去年同期相比增長2712億元。正由于權(quán)益市場(chǎng)震蕩加劇、權(quán)益類產(chǎn)品整體遇冷,所以債券類產(chǎn)品成為不少中小公司規(guī)模增長的“利器”。

雖然近期的貨幣寬松度有待進(jìn)一步釋放,但業(yè)界對(duì)于此類資產(chǎn)的配置仍沒有看空的理由。與此同時(shí),對(duì)于細(xì)分債券種類的配置方向,仍有不少機(jī)構(gòu)看好短債資產(chǎn)的配置。排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人曾衡偉公開表示,短債產(chǎn)品和中長債產(chǎn)品分別適合不同類型的投資者。

在其看來,短債產(chǎn)品適合對(duì)流動(dòng)性要求較高的投資者,以及希望規(guī)避股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者,短債產(chǎn)品的投資期限較短,能夠快速贖回,而且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低;中長債產(chǎn)品適合對(duì)收益要求較高的投資者,以及希望通過債基進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資者,中長債產(chǎn)品的投資期限較長,能夠獲得更高的利息收入,但需要承擔(dān)一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1162556855

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