每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

上周，滬深兩市回調，北交所行情火熱，在多數權益類基金配置滬深兩市的背景下，周內權益基金的走勢不佳拖累FOF（基金中的基金）基金走勢，凈值增長較此前有所放緩，股票型FOF凈值回撤明顯。

值得一提的是，據《每日經濟新聞》記者觀察，部分FOF基金在203年三季度末也重倉了部分北交所股票，但對組合整體的收益貢獻度有限。

債券型FOF上周回撤明顯

上周（11月20~26日），滬深兩市出現回調，上證指數跌0.44%，創業板指跌2.45%，科創50跌2.99%。就題材來說，前期較活躍的傳媒、華為概念、汽車產業鏈等均出現較大回調。

與此同時，上周開始，北交所的炒作熱情進一步提升，北證50指數更有單日上漲突破10%的情形，資金分流進一步加劇，使得滬深兩市題材類個股走勢震蕩下跌。

權益市場走勢不佳，影響到權益類基金的凈值，進而使得上周公募FOF走勢受到影響，尤其是在股票型FOF范疇。Wind（萬得）統計顯示，該類型基金當中僅有一只出現正收益，即浙商匯金卓越收漲0.1687%，其余均為負收益。

此外，《每日經濟新聞》記者注意到，受到債市震蕩的影響，債券型FOF基金在上周也出現明顯回撤，部分FOF基金單周凈值回撤超過0.3%。當然，混合型FOF依舊穩健，但漲幅相較此前數周有所收窄。

中歐基金分析指出，當前對周期及防御板塊的均衡配置更加有利。近期可以重點關注以下幾類行業：首先是估值處于歷史底部、對經濟復蘇高度敏感的周期行業，這些公司同時在利率走低的背景下更受歡迎；其次為估值在大幅調整后已具備更高安全邊際的可選消費和醫藥等行業，尤其是其中具備海外市場開拓能力的消費品公司；以及科技板塊中已具備估值性價比且持續海外擴張的新能源等。

對于債券市場，上周利率全面調整、曲線再度平坦化，短端受資金面制約大幅上行，長端受政策利空擾動也有所調整。資金面擔憂仍在，需要進一步觀察央行態度。短期建議觀望，12月還有做多機會。

北交所表示加強交易監管

上周，北交所迎來久違的火爆行情。北證50指數單周飆升20.96%，累計成交金額高達600億元，較前一周放大約3.5倍，創出歷史新高。據統計，北交所個股單周平均漲幅40%，凱華材料等6只個股暴漲翻倍，位居A股單周漲幅前列。

在如此大的波動面前，越來越多的資金開始沖向北交所，盡管很多評價對此不敢茍同，甚至屢次提示風險，但需看到的是，232只北交所個股中，僅有3只個股單周下跌，分別是阿為特、錦波生物、并行科技，跌幅均不到8%；此外，共有189只個股單周漲幅超過兩成，57只個股大漲超過50%，6只個股漲幅翻倍。

反觀公募FOF領域，雖然北交所個股不是FOF的主要資產配置方向，但部分基金已經在2023年三季度末進行了配置。

例如天弘養老2035三年，2023年三季度報告顯示，重倉股配置當中，有包括富士達、天銘科技、利潤智控；天弘永裕穩健養老三季度報告也顯示，季末重倉富士達等股票。不過，相關個股相較于北交所上周的領漲標的漲幅有限，當然，對基金凈值暫無明顯的提振，統計顯示，上周天弘養老2035三年A上周凈值跌0.4513%、天弘永裕穩健養老A上周凈值跌0.1833%。

匯添富北證50指數基金經理晏陽公開指出，近期北交所大漲，主要原因有四方面：一是政策利好不斷落地；二是市場高度關注的轉板預期顯著增強；三是科創板投資者可直接平移開通北交所賬戶；四是北證50估值處于底部區間，向上修復的空間較大。

不過，11月27日，北交所也在官方渠道發布加強交易監管的內容，提到上周已對涉及盤中拉抬打壓、以漲停價格大額申報或連續申報等異常交易行為，共采取口頭警示、監管關注、出具警示函等自律監管措施93人次。