每經記者 黃海    每經編輯 張海妮    

今日（11月29日）上午，“甜牛奶第一股”李子園（605337.SH，股價15.85元，市值62.52億元）召開線上第三季度業績說明會。

財報顯示，今年前三季度，李子園實現營收約10.69億元，同比微增0.72%；歸母凈利潤約1.89億元，同比增加21.87%。第三季度，李子園實現營收3.68億元，同比增長1.99%；歸母凈利潤為5453.06萬元，同比增長4.70%；扣除非經常性損益后，歸母凈利潤合計4798.39萬元，同比減少1.33%。

分地區來看，李子園在華東地區的營業收入繼續下滑，第三季度同比減少了4.48%。

談及華東地區銷售下滑的原因，公司表示，公司在各地區的銷售情況受市場景氣度、價格體系、推廣策略變化而具有一定差異。

招商證券在最新研報中進一步指出，近幾年，隨著華中、西南部分城市崛起，華東沿海一些來自內陸省份的外來務工人員開始回流。根據調研信息，近幾年江浙地區包括金華、義烏外來務工人員數量下降明顯，傳統流通渠道銷售受到較大影響。由于人口回流等外部市場環境影響，自2022年起，李子園在以浙江為核心區的華東市場營業收入增速首次出現下滑。

對于公司目前各地區布局，在回答投資者提問時，李子園方面表示，公司的銷售模式以經銷模式為主，直銷模式為輔，目前公司已經在30個省份建立了銷售網絡，華東市場仍是公司當前的大本營市場。

“從過去幾年市場發展情況來看，南方市場發展勢頭相對比較好，公司將繼續重點發力南方市場；另一方面，華東市場仍是公司當前的大本營市場，公司將繼續通過市場深耕、渠道完善的方式保持大本營市場的穩定增長。此外，公司還將重點加大西南、華中、華南市場的開發。”

渠道方面，李子園總經理朱文秀曾在半年度業績說明會上表示，公司將重點布局早餐、小餐飲等渠道。

據招商證券，李子園對不同渠道流通的產品進行重新定位，除了傳統的225ml小包裝和450ml大包裝外，公司在早餐渠道將225ml產品升級至260ml。在部分學校渠道打造2.3g蛋白甜牛奶以滿足學生營養需求，整體價格體系得到優化。此外，公司重點發力餐飲和零食渠道，針對小餐飲渠道，公司推出350ml和500ml產品；針對零食渠道，公司打造380ml的獨立產品與零食量販店合作。

產銷方面，公司表示，目前公司的產能規劃一直按公司的戰略目標有計劃、分步驟地實施，目前產能利用率合理。公司產銷率一直在90%以上。目前公司的庫存主要是奶粉、聚乙烯等原材料。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）