每經評論員 畢陸名

近日，傲農生物（SH603363；股價7.95元；總市值69.25億元）控股股東擬賣股償債，引發資本市場關注。據悉，該公司控股股東傲農投資將其持有的5.23%股份（4559萬股）轉讓給天添權贏私募證券投資基金，轉讓價格為8元/股，轉讓總價款約為3.65億元。對此，傲農生物表示，這一舉動既是為了引進看好公司未來發展的投資者、優化股權結構，也是為了降低股東負債率，降低債務風險。

很顯然，傲農生物控股股東擬賣股還債的背后，折射出的是公司自身的資金困境。截至三季度末，傲農生物資產負債率高達89.41%，創下歷史新高，其中短期借款約為40.51億元、流動負債約為115.5億元，而賬上貨幣資金卻僅有不足3億元。這樣的資產負債結構，讓人不禁擔憂公司的償債能力和現金流安全。

傲農生物的資金壓力，與其所處的行業環境密不可分。今年以來，受非洲豬瘟、飼料價格上漲等因素的影響，生豬養殖行業面臨全行業周期底部，生豬價格持續低迷，養殖成本不斷攀升，養殖利潤大幅縮水。今年前三季度，傲農生物進一步增虧。數據顯示，傲農生物前三季度的營收和凈利潤也同比下滑，分別為151.8億元和-12.9億元。傲農生物給出的解釋是，生豬價格總體處于低位，生豬出欄量對比去年同期增加，養殖業務虧損所致。

在這樣的行業嚴冬下，傲農生物的生存之道在哪里？

筆者認為，傲農生物可能需要改變目前的生產組織形式和商業模式，探索防疫控制能力更強的自繁自養模式，提高產業鏈上下游垂直整合的程度，增強自身產業鏈的穩定性來降低公司運營風險。同時，公司也需要加大科技創新的投入，利用數字化、智能化等手段提升養殖效率和品質，增強市場競爭力和抗風險能力。

傲農生物控股股東賣股還債，或許是一次危機，也是一次機遇。只有在寒冬中堅持不懈地改革創新，才能在春天到來時迎來新的生機和希望。