本周又是滬深A股走得極其糾結的一周，上證指數連續橫盤震蕩5天，深證成指和創業板指數則是持續下行，呈現重心下移的陰跌狀態，這反映出當下多數個股的普遍情況。與此同時，前一周飆升的北交所市場，在周一飆升之后，本周后四個交易日則是持續調整。弱勢之下，周五“國家隊”再次出手。

那么，該如何看待“國家隊”的出手？能夠扭轉市場情緒嗎？久橫不跌的上證指數，破局點在哪里？資金從北交所涌向人工智能，又該如何應對？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥！這兩周的市場真的比較熬人，再也不是前兩周的云淡風輕了。結合上證指數和盤面板塊的情況，唯一值得說的就是周五下午權重的拉升，算是穩住了大盤，不至于明天一開盤就是兵臨3000點。下周的市場能夠扭轉弱勢情緒嗎？

道達：當下的A股，我想多數股民的感覺都是差不多的，比較煎熬。前一周和牛博士聊天的時候，提到了大盤本周應該是一個變盤周，目前看來被打臉了，大盤不僅沒有變盤，而且連位置也沒有太多變化。

在周二的手記中，我就明確提出了大盤震蕩時間越久，對多頭越不利的觀點，這個觀點到現在為止，并沒有改變。盡管上證指數未跌破3000點的中期支撐位，但向上也沒能突破3045點的壓力位，這種從11月21日以來調整之后又震蕩的走勢，特別是離3000點比較近，震蕩時間越久，讓我越產生懷疑，要守住關鍵點。

再來說短周期的情況。周五午后，市場有一波比較不錯的拉升，央企科技ETF、央企創新驅動ETF等放量明顯增加，保守看買了幾億元。中國國新控股有限責任公司（以下簡稱國新控股）隨后發布公告稱，旗下國新投資有限公司（以下簡稱國新投資）增持中證國新央企科技類指數基金，并將在未來繼續增持。而據《中國證券報》12月3日報道，有消息稱，國新或將在接下來一周里持續每天增持。

▲圖片來源：截圖自中國證券報微信公眾號

據國新控股官網介紹，公司是國務院國資委監管的中央企業之一，2016年初被國務院國有企業改革領導小組確定為國有資本運營公司試點，2022年12月正式由試點轉入持續深化改革階段。在市場看來，國新投資增持央企科技類指數基金，是“國家隊”出手。

上述消息確實屬于利好，但從11月以來“國家隊”出手的表現來看，秉持的是只托不舉的思路，這與“防控金融風險”相呼應，指數沒啥大風險，但兩市個股的走勢確實比較膩歪人。

從技術上看，上證指數周五最低探至3010點后回升；從小周期來看，此前的11月3日有一個高開分時缺口還沒有被回補，周五屬于觸及該缺口附近的技術性修復動作。前面也說了，由于短期重要壓力未突破，同時量能不夠，就是弱修復。

周四在手記中明確提出了以滬深300指數為代表的權重藍籌短期見底的跡象，周五的表現比較符合預期，但收出的是一根放量長下影線小陰線，說明多方雖有抵抗但仍然未勝過空方，仍然不能視為有效止跌企穩，還需要觀察。

藍籌股如果真心想要護盤，最好是需要有一個影響力較大的藍籌板塊進入到板塊漲幅榜前列才行。周五板塊漲幅前列的，都是題材類方向，被不少人寄予厚望的證券板塊，日線級別周期連續多根K線重疊，這不是見底的走勢，“態度”不明確。

與此同時，中證1000指數也在周五出現止跌，算是給市場貢獻了多頭力量。但中證1000指數的量能并不夠，同時從15分鐘級別來看，短周期的壓力比較明顯，只能定性為止跌，持續性有待觀察。

綜合來看，周五上證指數的探底回升小陽線，屬于弱勢抵抗的形態，并不能作為判定市場止跌企穩的依據。市場要止跌企穩，一方面，上證指數需要收復3045點，另一方面，市場需要出現新的領漲方向；否則就要控制一下倉位，也要嚴格執行交易紀律。

牛博士：感謝達哥的分享，3000點是判斷大盤中期強弱的分水嶺。剛才達哥提到了藍籌股，我注意到中字頭周五表現比較出彩，另外還有人工智能的表現也極為出色。達哥如何看待這些方向？

道達：剛才我分享了大小兩個方向指數的情況，客觀來說，這兩個方向都有企穩上漲的潛力，但從存量資金博弈的角度來說，藍籌想要持續拉升，難度是比較大的，資金也需要勇氣，這就決定了小盤股后續仍然是重點的選擇方向。

當然，也不能一棒子就“打死”所有藍籌股。周五“國家隊”出手的方向，以中字頭為代表，實話實說，中字頭概念板塊的走勢結構，是具備持續走強能力的，如果能夠再拉出一根中陽線，極有可能刺激市場情緒企穩。此外，從走勢結構來說，中字頭概念板塊也明顯強于中證500指數和滬深300指數。

說到小盤股方向，就不得不提之前的老熱點，比如華為昇騰、華為汽車和AIGC等方向。相較于權重來說，這些方向顯然機會更多。

之前重點提及的華為昇騰概念出現大漲，雖未出現在概念板塊漲幅榜前列，但這種走勢結構屬于在支撐位的有效反彈，如果板塊指數能夠收復11月24日的高點，那么是有概率創出新高的，這就不能以簡單的反彈來看待。

周五位居漲幅榜前列的是短劇游戲。根據華策影視官微，華策影視母公司旗下華流浙江影視產業國際合作區運營管理有限公司與廣州河馬游戲科技有限公司簽署合作協議。板塊走勢上，連續下跌后大陽線反彈，但由于大陽線力度過大，離前高壓力不遠，需要在選擇中找機會。

ChatGPT概念走強。12月1日，阿里云宣布開源通義千問720億參數模型Qwen-72B。有行業媒體報道稱，在10個權威基準測評中，Qwen-72B奪得開源模型最優成績，性能超越開源標桿Llama 2-70B。板塊走勢上，ChatGPT概念指數屬于在支撐位的大陽線反彈，短期并未結束，有望繼續延伸。

全國市場運行和消費促進工作會議近期在北京召開。會議強調，做好市場運行和消費促進工作，對構建新發展格局、推動高質量發展、更好滿足人民美好生活需要具有重要意義。各級商務主管部門要按照黨中央、國務院決策部署，抓好已出臺政策落實，創新開展促消費活動，著力穩定大宗消費，培育壯大新型消費，優化消費平臺載體，做好市場保供工作，全力推動消費持續恢復和擴大。

年底刺激消費，屬于常規操作。但股市并未見起色，消費刺激的政策能有多大效果，并不清晰。近期消費股表現不差，特別是食品加工板塊，有些代表性的公司產品降價，股價還漲停了。

拼多多低價模式深入人心，各行各業都在瘋狂內卷，這并不是一件好事。按照慣例，每年年底，消費股都會來一波。如果按照拼多多的思路，消費類大票的關注度可能會比較低，預制菜、新零售可能會比較受追捧，這兩個方向可以在調整中選擇做一些防守策略。

整體來說，雖然大盤周五探底回升，但量能沒有得到有效回補，也沒有領漲藍籌板塊出現，市場是否止跌企穩仍有待觀察。因此，在操作策略上，要嚴格遵守交易紀律。但是也不需要悲觀，周五的資金是否會充當“先鋒”的角色，明天可以觀察一下。

大盤要走好，需要滿足幾個條件：一是上證指數突破3045點；二是藍籌繼續走強并出現中陽線；三是市場整體成交量出現積極變化，尤其是盤中上漲時能有量能跟進。只有這樣，才算是比較可靠的企穩機會。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝