每經記者 黃海  熊嘉楠    每經實習記者 王東盛    每經編輯 陳俊杰    

“為擴大全域業務發展，為供應鏈投入做流動性資金準備，通過盤活資產的方式持續壓縮負債，綜合交易條件等因素后，擬以現金交易方式向寧波雅戈爾服飾有限公司出售公司所持有的位于四川省成都市錦江區大科甲巷43號店鋪，經雙方協商最終確定交易價格為 6.8 億元……”12月4日，美邦服飾（002269.SZ，股價1.89元，市值47.49億元）用一紙公告，為成都春熙路附近的“美邦樓”畫上休止符。

12月6日下午，《每日經濟新聞》記者前往“美邦樓”，一位店員向記者表示，前兩年線下生意比較好，排著隊買，現在線下人很少，線上賣得不錯。此次出售后自己可能會被動失業。而另外一位店員表示，正品店月底搬完，然后店員和生意將會與隔壁附一號折扣店合并。

近兩年來，有關美邦服飾出售資產回流資金的消息不斷。在《每日經濟新聞》今年11月6日的報道中，美邦服飾相關人士曾對記者表示，“我們需要盤活資產，一些資金流入，才能把我們之前做得不是太好的服裝業務主心骨給拎出來繼續去做。”

彼時，上述人士還表示，公司暫時不會考慮繼續出售非流動資產，未來將聚焦于主營業務。

不過僅一個月時間，有關美邦服飾出售資產的消息再次傳出。12月6日下午，該人士對記者表示，賣資產是公司高層的討論和決策，過去幾年，公司債務超百億，通過賣店鋪和賣股份，現在上海華服（美邦股份控股股東）和美邦股份對外借款只剩10億元左右。

位于成都市錦江區大科甲巷43號附五號的美特斯邦威店面外景 每經實習記者 王東盛 攝

店員：店鋪出售后或“全心做線上”

12月6日，《每日經濟新聞》記者來到美特服飾位于成都市錦江區大科甲巷43號的兩個店鋪，兩家店鋪均位于春熙路商業街繁華路段，門店附近人流量較多。

據店員介紹，位于大科甲巷43號附1號的美特斯邦威奧萊店（以下簡稱折扣店）主要打折銷售幾年前的產品，而新品售賣則是位于大科甲巷43號附5號的店鋪（以下簡稱新品店），此次美邦服飾售賣的正是新品店。

新品店中，多位店員表示已知曉該店鋪被出售的消息，有店員表示本月底將不再營業，線上業務依舊照常進行。

對于店鋪被出售的原因，有店員認為還是因為當前線下生意不好。剛剛入職新品店兩個月的李勝（化名）稱，“前兩年的話，他們就說的是（線下）排著隊買單，現在人很少。”

午飯時間，春熙路人流不少，而新品店中則稍顯冷清。新品店總共分為3層，1層是男女裝混賣及線上售賣直播間，2、3層則分別是男、女裝專賣樓層。記者在店內看到，1、2層有部分店員在閑聊，3層女裝區域則沒有店員。

隔壁的折扣店與新品店銷售人員數量差不多，可人氣明顯旺過新品店。不少消費者被滿目的打折標簽吸引，認真地選購著衣服，店員也忙著幫顧客找合適的尺碼，一層的直播間，主播正賣力推銷服裝。

而對于出售資產后人員安置的問題，店里員工也有著不同的打算與說法。

李勝稱，如果店鋪不開了的話，可能就要考慮換工作了。新品店一店員表示，新品店將于月底搬完，店員和生意會與隔壁折扣店合并。另一店員則表示，線上銷售具體情況不清楚，“但是感覺還行”。而在店鋪賣了后，“我們就全心做線上。”

12月4日，“美邦人”微信公眾號發文提到，“鑒于近期線上戰略初見成效，美邦的市場表現回暖，美特斯邦威計劃加大經營投入以深化此次轉型機遇。”該文稱，開播3個月，美特斯邦威在抖音官方旗艦店獲得了不錯的市場反響。尤其在10月中旬推出“中國鵝絨1995系列”鵝絨服，粉絲數量飆升至近百萬，單場GMV達到300萬以上。

做線上，也是美邦服飾目前選擇的破局思路之一。在過去的幾年時間里，這個國民品牌屢次錯過市場更迭的浪潮，業績連續萎縮。

4年虧損29.1億元，正發展線上渠道

在美邦服飾內部公眾號的一篇文章里，公司坦言，“作為曾經的中國服裝第一股，近年來由于經營未跟上市場變化，導致業務呈現較大壓力。”

反映在財務數據上，公司口中的“較大壓力”可以被細化成門店數目、營收、利潤、負債等多個具體經營指標。

首先是門店數目，在2013年門店數目達到5220家的高點后，美邦服飾的門店數呈現斷崖式下降。

2022年年報顯示，截至報告期末，美邦服飾旗下實體門店1026家，包括29家直營店和997家加盟店。最新財報數據顯示，截至2023年上半年，美邦服飾的門店數目已跌破千家，其中直營店減少至26家，加盟門店則減少至899家。

服飾行業，營收與門店數目呈現正相關。門店減少的另一面，美邦服飾的經營業績不斷下降。財報顯示，2019—2022年間，美邦服飾營收分別約為54.63億元、38.19億元、26.39億元和14.39億元；對應歸母凈利潤分別約為-8.26億元、-8.59億元、-4.02億元和-8.23億元；扣非歸母凈利潤分別約為-8.23億元、-8.39億元、-7.39億元和-8.34億元。

簡單加和可發現，在2019年至2022年約4年的時間內，美邦服飾的歸母凈利潤累計虧損約29.1億元。

公司最新發布的2023年三季報顯示，期內實現營業收入約為8.37億元，同比下降13.49%；對應歸母凈利潤約為4164萬元，同比增長105.48%；扣非后，歸母凈利潤則虧損9611萬元。

財報顯示，美邦服飾三季度之所以扭虧，除了因報告期內銷售、管理、財務費用分別降低了63.27%、40.91%和42.09%外，還因期內投資收益從上年同期的虧損1449.28萬元，變為盈利5614.85萬元。

據美邦服飾，投資收益的來源有二，其一是公司對聯營企業華瑞銀行按權益法確認的投資收益較上年同期增加，其二則是處置華瑞銀行部分股權確認投資收益所致。若不考慮此部分收益，美邦服飾依舊虧損。

12月6日下午，記者撥打了美邦服飾年報披露的董秘電話，接線的工作人員對此表示，“你們看到的結果，可能就是我們的營收規模在萎縮，其實這里面有一部分也是我們主動的選擇，包括店鋪的關閉。其實在疫情期間，甚至之前，公司就有這個意識——主動發展加盟、發展線上渠道，關閉直營的虧損店鋪。”

“不走尋常路”的美邦服飾，究竟該如何破局？

上海華服和美邦服飾的借款降至10億元左右

對于美邦服飾來說，破局的第一步，是減負債。

三季報顯示，截至今年9月末，美邦服飾總資產為28.28億元，總負債為25.48億元，資產負債率約90.09%，業內居高。

用一組更為直觀的數據來看美邦服飾的負債壓力：據Choice數據，當前A股市場，除了資產負債率高達231.72%的*ST柏龍外，美邦服飾的資產負債率已居于行業首位。與此同期，森馬服飾、七匹狼、太平鳥等品牌的資產負債率分別約為35.81%、41.80%和45.79%。

美邦服飾內部人員向記者提供的一份內部信中，公司方面表示，美特斯邦威過去幾年因經營壓力產生的貸款、應付票據、貨款等負債金額超100億元，基于近年的調整，集團通過資產變現及股權變現等方式緩解負債壓力，并已完成所有因業務調整、組織縮減的員工薪資兌現，同時集團多次進行組織升級調整，通過精細化運營優化資產布局。目前上海華服及美邦服飾借款總為10億元左右，已實現大幅縮減。

但從賬面現金來看，美邦服飾的負債壓力仍存。

截至2023年三季度，美邦服飾的短期借款為7.24億元，應付票據及應付賬款分別為1.78億和5.61億元，流動負債合計23.92億元。與此同期，公司期末現金及現金等價物余額僅有5789.8萬元。

對于債務問題，上述接電話的美邦服飾工作人員對記者表示，“公司目前生產經營都是正常的，債務的話，因為我們其實陸續處置物業，有主動去壓縮負債端的規模，其實債務并不是大問題。”

“我們未來的發展方向分兩步來走，一個是加盟商，一個是整個電商領域的布局……賣樓籌措的資金，我們會用來（走線上線下的融合）……其實像很多企業都在走線上線下的融合，美邦可能比較晚一點，但這是我們也要去做的事情。”12月6日下午，一位美邦服飾內部人士對記者如此表示。

談及公司的電商業務，該人士對記者透露，“因為上海的同事原來都是跟著周總（創始人周成建），傳統做實業做服裝產業的一批人，其實對于電商這個領域（不熟悉）……我們在這邊（杭州）還給上海的同事租了房子，每個人在這里學習3個月，已經回去了。現在在康橋那邊辦公，等周浦的總部建好了之后，大家都會搬到周浦辦公。”