每經記者 王海慜    每經編輯 葉峰    

北交所行情火爆的背后，機構對北交所公司的關注度也明顯提升。據統計，截至12月6日，2023年以來北交所公司獲機構調研總量為4399次，同比大幅增長185%，其中券商調研總量占比35.5%。事實上，在今年前三季度北交所行情持續走低時，機構的調研數量就已經出現大幅增長。

不過，即便今年機構對北交所公司調研大幅升溫，但分化亦十分顯著，在部分公司吸引上百次機構調研的同時，有近百家公司年內未獲機構調研。

北交所企業獲機構調研明顯升溫

據Choice數據統計，截至12月6日，2023年以來北交所公司獲機構調研總量為4399次（去年同期機構調研總量為1543次），同比大幅增長185%。2022年全年，北交所公司獲機構調研總量僅為1589次。

相比之下，今年來，滬深A股公司獲機構調研總量為44.8萬次，同比還出現了小幅下降。

值得注意的是，此輪北交所行情從今年11月前后啟動，不過自11月以來北交所公司機構調研數量并沒有出現顯著增長，可見在此前行情低迷期，機構對北交所公司的調研數量就已經出現明顯增加。據Choice數據統計，今年1-9月，北交所公司獲機構調研總量為3283次，同比大幅增長229.6%。

另外，2023年來北交所公司獲機構調研的總量中券商調研占比35.5%，排名各類機構第一。而券商在上市公司調研中往往扮演組織者的角色，券商紛紛加大對北交所企業的調研也會帶動包括公募基金在內的其他各類機構的參與。

數據顯示，年內有18家北交所企業吸引了不少于20家券商調研。此外，一家券商多次調研同一家北交所企業的現象也不少見。

某券商首席日前向記者表示，原本一些北交所公司的調研比較難約，今年在各方努力下，之前難約調研的情況有所改觀。此外，其所在研究所也加大了對北交所上市企業的覆蓋。

值得一提的是，記者注意到，在年內北交所企業的調研大軍中外資機構也是頻頻現身。據Choice數據統計，今年下半年以來，瑞銀、摩根大通、摩根士丹利等大型外資投行的旗下機構都曾調研過北交所公司。

機構調研“熱量”分布不均

年內（截至12月6日）機構調研次數排前20位的北交所企業

雖然，今年各路機構對北交所公司調研大幅升溫，但分化亦十分顯著。Choice數據顯示，截至12月6日，年內有11家北交所企業機構調研數量達上百次。機構調研數量排名前20的企業合計獲機構調研數量為2282次，累計占比52%。

另一方面，年內有50家北交所企業機構調研數量僅為個位數，這50家企業合計獲機構調研數量為190次，累計占比僅為4.3%。

此外，據Choice數據統計，年內有機構調研記錄的北交所企業約130家，而目前北交所企業總數為234家。也就是說，還有近百家北交所公司今年來未獲機構調研。

對于這樣的“冷熱不均”，子沐研究創始人劉子沐接受記者采訪表示，“這是因為北交所市場的流通盤規模差異較大，機構調研首選的是流通盤規模大，估值低的個股。從機構的角度看北交所投資，至少先保證流動性，其次才是賺不賺錢。公募基金投北交所也是這樣的邏輯。流動性比盈虧更重要。”

“第一輪北交所的行情中，漲幅較高的個股，其流通股都是3000萬股左右。機構在選擇標的時，首先考慮的是上市公司的承載力，以保證必要的流動性。第二考慮的是投資價值，比如估值水平，行業冷熱程度，發行前景，行業周期等。從數據來看，今年來機構調研量居前的同力股份、科達自控、凱德石英、富士達等均符合上述要求。值得一提的是，今年吸引機構調研較多的北交所公司以北證50指數成份股為主。”劉子沐表示。

在董秘一家人創始人崔彥軍看來，機構對北交所公司的調研還是會側重于基本面，“其實調研多的企業主要是還是受市場關注的那些標的，要不就是相關行業的關注度較高，或者這個行業的某個公司可能成長性比較好。”

另外，崔彥軍認為，機構調研總量里面有不少是線上調研的數量，相比之下，更有含金量的數據是線下調研機構的數量，“這個（機構線下調研量）更能反映一個真實的熱度，因為有時候線上參與比較容易，一次線上調研有七八十家機構參與的情況也是有的。”

對此，劉子沐也表示認同，“機構究竟是現場調研還是網絡調研需要注意，因為網絡調研的便捷性，可能出現湊數的情況。到訪企業現場的調研更加嚴謹，入選機構投資決策委員會的概率更大。”

據記者對公開信息進行梳理，部分年內機構調研量過百的公司中大部分調研量來自線上（例如同力股份今年機構調研量超200次，但網絡調研占比96%），而今年來機構線下調研數量較多的北交所公司包括曙光數創、鼎智科技、硅烷科技、漢鑫科技、蘇軸股份、基康儀器等。在業內人士看來，這些大多都是北交所上市企業中市場認可度比較高的公司。

劉子沐則認為，上述這幾家企業獲得機構調研的理由其實是滬深市場主題的延續，“曙光數創是服務器液冷概念；鼎智科技是人形機器人概念；硅烷科技是央企混改的經典案例，同時也有半導體概念和新能源概念；漢鑫科技是華為概念；蘇軸股份本身是國企，同時滾針軸承產品市場占有率高，還有工業機器人概念；基康儀器有安全檢測傳感器，在水利和能源方面具有競爭力，也是數字化的落地企業。”