每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周上證指數(shù)又一次失守3000點(diǎn)，周跌2.05%，以2969.56點(diǎn)報(bào)收。每經(jīng)品牌100指數(shù)也跟隨回落，周跌幅同樣超過2%。在逆全球化和供應(yīng)鏈脫鉤擔(dān)憂下，遠(yuǎn)景投資不確定性增加，因此，每年穩(wěn)定的股息回報(bào)或更適用于更低頻交易的中長期投資者。

市場仍存積極因素

本周，上證指數(shù)再度失守3000點(diǎn)，截至12月8日收盤，上證指數(shù)周跌2.05%，收于2969.56點(diǎn)；深證成指周跌1.71%，收于9553.92點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指周跌1.77%，收于1892.18點(diǎn)；每經(jīng)品牌100指數(shù)則周跌2.95%，報(bào)收于815點(diǎn)。

雖然市場再度調(diào)整，但是依舊不乏積極因素支撐行情，海外美國PMI和就業(yè)等數(shù)據(jù)驗(yàn)證景氣下行，周四美債利率下降至4.14%，降息預(yù)期略有升溫；國內(nèi)財(cái)新PMI創(chuàng)3個(gè)月來新高、出口增速回正、國新繼續(xù)增持ETF、社保基金投資靈活度提高等，均一定程度上提振市場情緒。

對(duì)于推動(dòng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方面，12月4日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿接受新華社記者專訪時(shí)表示，將圍繞健全資本市場功能，推出更多務(wù)實(shí)舉措，其中包括“加大力度推進(jìn)投資端改革，吸引更多中長期資金入市”。而在今年8月，證監(jiān)會(huì)曾指出將“加快制定資本市場投資端改革行動(dòng)方案”，后續(xù)伴隨該行動(dòng)方案的落地，有望為資本市場帶來更多增量資金以改善資金面環(huán)境。

12月6日，發(fā)改委就當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢答記者問時(shí)表示，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)勝困難挑戰(zhàn)、頂住下行壓力，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)呈現(xiàn)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的特征，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體回升向好，今年對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)將達(dá)到三分之一，仍然是全球增長最大引擎。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨較多有利條件和支撐因素，其中包括較大的宏觀調(diào)控政策空間。

有券商指出，未來兩周將進(jìn)入政策觀察階段，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將定調(diào)明年的政策方向，并帶來市場信心的重要重建契機(jī)。除此之外，監(jiān)管能否在引入中長期資金等方面有更多的增量動(dòng)作落地，也對(duì)市場信心的恢復(fù)有較大幫助。短期而言市場處在機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的階段，總體上機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。

高股息為年前最佳投資方向

去年底以來，高股息策略表現(xiàn)出色，市場或已處于階段性底部。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，高股息率股上漲往往是市場階段性見底的信號(hào)，股債間存在“債市上漲—高股息股企穩(wěn)上漲—股市上漲”的傳導(dǎo)規(guī)律。去年底以來，債市、高股息股已先后上漲或預(yù)示著市場已處于階段性底部，未來權(quán)益或是更優(yōu)的大類資產(chǎn)。

從牛熊周期看，高股息策略在市場下跌或震蕩時(shí)具備防御作用。高股息策略在熊市中通過股利再投資收益緩和股價(jià)下跌帶來的投資損失，起到熊市保護(hù)傘的作用；而在牛市、震蕩市中的超額收益不穩(wěn)定。從利率環(huán)境看，低利率背景下高股息組合更具投資價(jià)值。歷史復(fù)盤發(fā)現(xiàn)利率下行期內(nèi)高股息股大概率上漲，且上漲能持續(xù)一段時(shí)間。

此外，穩(wěn)增長政策落地下，經(jīng)濟(jì)有望邁向復(fù)蘇，當(dāng)前基本面正持續(xù)回暖，進(jìn)一步印證權(quán)益市場投資價(jià)值。同時(shí)，近年來分紅制度建設(shè)更重視提升企業(yè)分紅主動(dòng)性，A股分紅波動(dòng)望降低，高股息策略前景廣闊。借鑒美國經(jīng)驗(yàn)，提升上市公司分紅主動(dòng)性有助于降低股利波動(dòng)，逐步實(shí)現(xiàn)“黏性股利”。事實(shí)上，近年來我國A股股息率波動(dòng)已逐步降低，在此背景下，高股息策略股利收益確定性將進(jìn)一步提升，未來投資前景廣闊。

日前，國壽與新華兩大保險(xiǎn)公司擬出資500億元成立私募證券，將投向A股優(yōu)質(zhì)上市公司股票，首選高股息個(gè)股。

安信證券分析指出，高股息標(biāo)的股息回報(bào)相對(duì)穩(wěn)健，符合保險(xiǎn)資金保值增值要求。從遠(yuǎn)期看，宏觀經(jīng)濟(jì)逐步從高速增長步入成熟階段，此前高經(jīng)濟(jì)增速背景下市場更偏好高成長標(biāo)的，高股息及業(yè)績穩(wěn)健資產(chǎn)價(jià)值被低估，但隨著未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步成熟、GDP增速趨緩，同時(shí)在目前國債收益率持續(xù)下降的背景下，業(yè)績穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及穩(wěn)定的股息回報(bào)有望進(jìn)一步受到市場重視。

資金布局高股息公司

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，中集集團(tuán)、廈門象嶼、農(nóng)夫山泉、中國外運(yùn)以及格力電器等均實(shí)現(xiàn)小幅上漲，而港股地產(chǎn)股則處于跌幅前列。

公開資料顯示，格力電器作為空調(diào)行業(yè)龍頭，一方面公司渠道改革進(jìn)展順利，品牌競爭力逐步恢復(fù)；另一方面地產(chǎn)、成本等抑制行業(yè)需求的因素逐漸緩解，公司營收業(yè)績有望雙增。

2023年格力電器與直播行業(yè)龍頭公司、專業(yè)網(wǎng)絡(luò)推廣公司等達(dá)成年度戰(zhàn)略合作，通過多種信息流廣告等營銷工具，為自營直播間精準(zhǔn)化引流，電商直播有效銷售額同比增長超200%。公司積極探索合作的多樣化，充分把握平臺(tái)資源，深耕平臺(tái)+品牌的渠道，開拓“格力+京東”聯(lián)合門店，擴(kuò)大下沉渠道的市場規(guī)模。截至2023年6月已完成1000多家門店開設(shè)，全面推進(jìn)各品類產(chǎn)品的上線，打造一站式購物店鋪。

從遠(yuǎn)期來看，一方面空調(diào)行業(yè)量價(jià)兩端仍有提升空間，格力電器有望受益；另一方面公司多元化動(dòng)作頻繁，有望依靠儲(chǔ)能、熱管理等業(yè)務(wù)打開第二增長曲線發(fā)展成多元化工業(yè)集團(tuán)。

廈門象嶼則深耕大宗商品交易行業(yè)多年，成功實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)貿(mào)易到一體化供應(yīng)鏈服務(wù)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司通過“綜合服務(wù)模式、全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)模式、產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營模式”三大解決方案，充分發(fā)揮自身在物流倉儲(chǔ)、數(shù)字化和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的優(yōu)勢，不斷提升運(yùn)營效率、降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)改善盈利能力，未來公司有望通過產(chǎn)業(yè)鏈縱向拓展與橫向復(fù)制，進(jìn)一步擴(kuò)展自身的市占率。

據(jù)了解，廈門象嶼嚴(yán)格執(zhí)行《股東回報(bào)規(guī)劃（2022-2024）》，2019年以來均保持在50%及以上的較高水平，2022年分紅率高達(dá)56%，當(dāng)前股息率保持在7.53%。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41155285322