每經記者 劉明濤    每經編輯 葉峰    

美聯儲釋放鴿派信號，今日A股三大指數集體高開后震蕩回落一度翻綠，隨后有所回升。截至上午收盤，上證指數午盤漲0.3%報2977.56點，深證成指漲0.23%報9498.37點，創業板指漲0.18%報1875.68點，科創50指數漲0.18%報862.84點，北證50漲2.15%。市場成交額4696.6億元，北向資金實際凈買入33.3億元。市場逾3600股上漲。

流動性方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，12月14日以利率招標方式開展了2620億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。Wind數據顯示，當日3630億元逆回購到期，因此單日凈回籠1010億元。

消息面，華為終端BG CEO、智能汽車解決方案BU董事長余承東通過其個人微博宣布，備受期待的年終巨獻問界M9，將在12月26日正式與大家見面。

國家醫保局、人力資源社會保障部印發《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2023年）》。而包括健康元、信立泰等20多家A股上市公司集中披露產品被納入國家醫保目錄的相關公告。

板塊方面，國企改革概念為最大熱點，南寧百貨、博信股份、上海建科等多只個股漲停，白酒行業再度走弱，巖石股份逼近跌停，今世緣、迎駕貢酒、古井貢酒等紛紛下挫。

出版產業是國家許可業務，大部分為國有企業，具有較高的準入門檻，根據《國務院關于非公有資本進入文化產業的若干決定》，非公有資本可以投資參股出版物印刷、發行等國有文化企業，但文化企業國有資本必須控股51%以上。此外，教材的出版尚未開放給民營企業，一般由頭部地方國有公司負責，資質壁壘具有唯一性。

需求端來看，教材教輔的核心目標群體為在校學生，屬于剛需市場，受宏觀經濟的影響較小。近年來在校人數呈現穩步上升趨勢，在需求端穩定的情況下，出版公司業績穩定性較高。2018-2022年，出版行業整體毛利率和凈利率基本維持在30%和5%以上，盈利能力穩定。

政策方面，此前教育部等十八部門聯合印發《關于加強新時代中小學科學教育工作的意見》，強調要探索利用人工智能、虛擬現實等技術手段改進和強化實驗教學，彌補優質教育教學資源不足的狀況。國有出版公司擁有大量的教材教輔資源，能與生成式AI結合后推出新的智慧教育產品，并帶來新的增長空間。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、新華文軒

新華文軒在一般圖書市場的戰略整體理解為向上整合IP，和眾多頂級作者以及包括迪士尼在內的海外機構形成的各種合作；向下進一步整合和優化門店，包括團集文化MALL、大中型書店、專業書店、社區書店、商超書店，以及線上閱讀平臺相互融合，通過上游和下游的有機互動，來應對互聯網對傳統閱讀行業的沖擊，從目前的情況來看，已經取得了比較好的市場反饋。

2、中信出版

公司為大眾出版領域龍頭，在多細分賽道市占率保持行業領先，以AIGC數智出版業務與智慧閱讀數字平臺打造全新增長點。

3、鳳凰傳媒

中移資本成為學科網的戰略投資者，優化了學科網股權結構，為學科網續辦網絡出版許可證掃清了障礙。此外公司旗下“鳳凰慧學”推出“文小慧”，這是一款教寫作文的AI產品，是公司在AI與自身優勢內容結合上的探索之一。

4、龍版傳媒

公司出版業務具備完整產業鏈優勢，相關資質齊全。公司擁有出版物（圖書、電子音像制品、期刊與報紙等）“編、印、發”完整的產業鏈，具備出版物的編輯和出版、印刷、批發及零售、物資貿易等資質，同時融合數字出版等新興業態于一體，構建了圖書、期刊、數字出版等各種傳媒業態協調發展、相互補充的良好格局。