每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 彭水萍

最近包括高盛、野村、摩根士丹利等在內(nèi)的多家主流外資機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)2024年A股市場(chǎng)做出展望。在經(jīng)過２年多的調(diào)整后，A股有望迎來超跌機(jī)遇，這是目前一些外資機(jī)構(gòu)的共同觀點(diǎn)。

例如，野村東方國(guó)際證券首席策略分析師高挺昨日表示，現(xiàn)在A股市場(chǎng)的估值低于2016年初和2018年末，在這樣的極端情況下，未來估值修復(fù)值得關(guān)注。而高盛認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)改善有望推動(dòng)企業(yè)盈利回升，且因A股估值處于歷史低位，維持對(duì)A股的“高配”立場(chǎng)。 

就連今年來對(duì)A股持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)的摩根士丹利也認(rèn)為明年A股將有所回暖，近期摩根士丹利將滬深300指數(shù)2024年年底的目標(biāo)點(diǎn)位設(shè)置為3850點(diǎn)。 

此外，從歷史上看，MSCI中國(guó)指數(shù)的表現(xiàn)與人民幣匯率之間存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。最近，瑞銀上調(diào)了人民幣兌美元匯率預(yù)測(cè)。

外資機(jī)構(gòu)關(guān)注A股估值修復(fù) 

最近包括高盛、野村、摩根士丹利等在內(nèi)的主流外資機(jī)構(gòu)在2024年A股市場(chǎng)展望中大多認(rèn)為，明年A股有望否極泰來，其中估值修復(fù)因素受到多家外資關(guān)注。 

對(duì)于目前的A股市場(chǎng)，野村東方國(guó)際證券研究部總經(jīng)理及首席策略分析師高挺昨日表示，目前A股市場(chǎng)的估值甚至低于2016年初和2018年末。滬深300指數(shù)的PB為過去10年來最低。 

在他看來，現(xiàn)在A股估值又走到了極端，未來估值的修復(fù)會(huì)比較重要，應(yīng)著重關(guān)注來自A股市場(chǎng)連續(xù)三年調(diào)整后的超跌機(jī)遇。預(yù)計(jì)未來12個(gè)月，市場(chǎng)會(huì)有上行空間，一方面是估值修復(fù)，一方面是盈利改善。雖然有一定不確定性，但整體正面的因素偏多。另外，可以密切關(guān)注房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，如果企穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期會(huì)更加樂觀。 

高挺團(tuán)隊(duì)總結(jié)了三條中長(zhǎng)期投資主線供投資者關(guān)注：1）新內(nèi)需下的三主線消費(fèi)升級(jí)（現(xiàn)代化城鎮(zhèn)消費(fèi)、大眾消費(fèi)品質(zhì)化升級(jí)及人口結(jié)構(gòu)消費(fèi)升級(jí)）；2）外循環(huán)附加值升級(jí)（消費(fèi)輸出、娛樂輸出和產(chǎn)能輸出）；3）超跌板塊中的修復(fù)機(jī)會(huì)。此外，海外利率若持續(xù)走低，外資重倉(cāng)的食品飲料、電新和醫(yī)藥行業(yè)有望受益外資回流。

高盛最近發(fā)布了2024年中國(guó)股市展望。高盛研究部首席中國(guó)股票策略師劉勁津及團(tuán)隊(duì)對(duì)中國(guó)股市保持謹(jǐn)慎樂觀，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)情勢(shì)改善有望推動(dòng)企業(yè)盈利回升，且因A股估值處于歷史低位，維持對(duì)A股的“高配”立場(chǎng)。高盛研究部預(yù)計(jì)2024年MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)成分股將分別實(shí)現(xiàn)10%和11%的盈利增長(zhǎng)，與今年表現(xiàn)接近。

貝萊德旗下貝萊德建信理財(cái)公司擬任首席多資產(chǎn)投資官劉睿最近接受媒體采訪時(shí)指出，展望2024年上半年，A股和港股均有比較好的配置機(jī)會(huì)。無論從橫向還是縱向比較，目前兩大市場(chǎng)的估值均處于較低水平。在結(jié)構(gòu)上，高科技及高分紅類資產(chǎn)更具競(jìng)爭(zhēng)力。 

今年以來，摩根士丹利對(duì)A股持相對(duì)謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。而在展望明年時(shí)，摩根士丹利也認(rèn)為A股表現(xiàn)有望回暖。 

在摩根士丹利近期發(fā)布的2024年中國(guó)股票策略展望中，摩根士丹利將滬深300指數(shù)2024年年底的目標(biāo)點(diǎn)位設(shè)置為3850點(diǎn)。截至今日收盤，滬深300指數(shù)報(bào)收3297.5點(diǎn)。 

瑞銀上調(diào)人民幣匯率預(yù)測(cè)

人民幣匯率是影響市場(chǎng)的一個(gè)重要變量，從過往來看，MSCI中國(guó)指數(shù)的表現(xiàn)與人民幣匯率之間往往呈現(xiàn)出較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。最近，瑞銀上調(diào)了人民幣兌美元匯率預(yù)測(cè)。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤近日發(fā)表觀點(diǎn)稱，鑒于美元走弱，上調(diào)人民幣兌美元匯率預(yù)測(cè)。 

汪濤指出，11月以來人民幣兌美元有所升值，部分由于美元走弱。對(duì)應(yīng)最新的美元走勢(shì)，瑞銀將2023年底人民幣兌美元預(yù)測(cè)調(diào)整至7.1左右（之前預(yù)測(cè)為7.3）。中美利差、美國(guó)國(guó)債收益率和美元指數(shù)的波動(dòng)仍可能帶來階段性的人民幣匯率波動(dòng)。

展望明年，汪濤表示，鑒于央行可能進(jìn)一步放松貨幣政策，明年一季度人民幣兌美元可能再度貶值。預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將企穩(wěn)，且央行在明年春季后不再降息。同時(shí)，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2024年增長(zhǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)將開始降息。中美國(guó)債利差預(yù)計(jì)收窄、美元有望走弱，以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心修復(fù)將共同推動(dòng)人民幣兌美元小幅升值。因此，預(yù)計(jì)2024年底人民幣兌美元匯率為7.0（此前預(yù)測(cè)為7.15）。 

此外，高挺團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2024年全球經(jīng)濟(jì)將逐步趨同，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走弱將驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)逐漸開啟降息周期，這有利于新興市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)對(duì)總量刺激政策的迫切、國(guó)內(nèi)低通脹壓力以及海外利率環(huán)境潛在的下行空間，中國(guó)在2024年有機(jī)會(huì)迎來更有力的刺激政策以加碼經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

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