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多倫科技:充電樁業務有望帶動營收重回正增長(華泰證券研報)

每日經濟新聞 2023-12-21 14:09:32

每經AI快訊,2023年12月21日,華泰證券發布研報點評多倫科技(603528)。

充電樁業務有望帶動公司24年營收重回正增長

多倫科技主要布局智慧車管、智慧駕培、智慧交通、智慧車檢四大業務體系。受益于駕培/駕考/車管智慧化轉型、新能源車加速滲透,公司產品體系持續擴張,智能摩考等新產品陸續問世。此外,2023年公司開拓充電樁新業務,有望逐步打造第二增長曲線,帶動24年營收重回正增長。考慮到短期費用投入拖累利潤,下調盈利預測,預計公司23-25年歸母凈利潤為0.68、0.98、1.58億元(23-24年前值0.92、0.98億元)。考慮到25年新業務規模效應或顯現,我們以25年業績作為估值基礎。可比公司25E平均PE 35.8倍(Wind),考慮到公司智能車檢領域領先地位、新業務快速增長,給予公司25年PE 43倍,目標價9.89元(前值7.50元),“增持”。

公司有望受益于駕培/駕考/車管智慧化轉型

據公安部,截至2023年6月30日,全國機動車保有量達4.26億輛,同增4.9%;機動車駕駛人5.13億人,同增4.3%。23H1全國新注冊登記機動車1688萬輛,同增1.9%。我們認為,隨著機動車保有量持續增長,疊加交管部門“放管服”改革、駕培機構智能化,駕培/駕考/車管等配套環節信息化建設節奏有望加快。這其中,公司重點布局:1)智能摩考等智能駕考新產品;2)自助考試亭、自助體檢機等智慧車管新業務;3)多多駕到駕校管理平臺(截至2023年6月30日累計注冊794萬人,同增39.5%)。我們認為,公司有望憑借豐富產品布局受益于產業智慧化轉型。

參與國標起草,有望受益于新能源車檢放量

據公安部,23H1新注冊登記新能源汽車312.8萬輛,同增41.6%,占汽車新注冊登記量的26.6%。此外,截至2023年6月30日,全國新能源汽車保有量達1620萬輛,占汽車總量的4.9%,未來滲透空間廣闊。23H1公司參與起草的國家標準《新能源汽車運行安全性能檢驗規程》征求意見稿公開發布,公司作為新能源車檢國家重點課題的參與者和國標意見稿的起草者,有望憑借對國家標準的理解和把控,受益于新能源車檢放量。

充電樁新業務有望開啟第二成長曲線

據公司半年報,2023年5月公司注資控股集充電樁研發、設計、生產、銷售于一體的國家級高新技術企業—金電科技,其產品涵蓋7KW-14KW的單槍和雙槍交流充電樁以及40-480KW的一體式和分體式直流充電樁,產品已在上海、江蘇、河南、山東、安徽、湖南、重慶等多個省市縣落地,在巴西、烏拉圭、沙特、卡塔爾等國也陸續投入使用。我們認為,公司積極拓展充電樁業務,有望開啟第二成長曲線,助力24年營收快速增長。

風險提示:下游需求不及預期、充電樁建設不及預期。

 

免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

(來源:慧博投研)

(編輯 趙橋)

 

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