每經AI快訊，2023年12月21日，中郵證券發布研報點評敏芯股份（688286）。

事件

敏芯股份發布公告，完成定增募資項目，募資總額為1.26億元，發行價格為54.99元/股。

投資要點

定增項目落地，滿足汽車、工業領域需求。隨著新能源汽車產業及工業自動化的快速發展，傳感器作為重要的配套產業迎來了良好的市場發展機遇，高精度、高可靠性傳感器的需求持續擴大。據Omdia的數據統計和預測，2021年全球汽車和工業領域壓力傳感器市場規模超過10億顆，預計2026年將超過14億顆。公司本次募資總額為1.26億元，發行價格為54.99元/股，資金將用于增加對車用及工業級壓力傳感器、微差壓傳感器等領域的研發投入，加強技術人員配備，通過不斷的研發創新提升公司產品的技術水平，提升市場競爭力。

下游市場回暖，Q3營收創歷史新高。2023年前三季度，公司實現營業收入2.59億元，同比增加18.82%；歸母凈利潤-0.82億元，同比減少331.91%。其中，Q3實現營收1.03億元，同比增長37.28%,環比增長14.76%,Q3歸母凈利潤為-0.29億元，同比下降134.54%，環比增長13.84%，毛利率環比增長1.62%。23Q3經營情況較23Q2環比以及22Q3同比均有明顯的改善，產品出貨量表現出強勁的復蘇勢頭且中高端產品的訂單量也在持續增加，除了消費類電子之外，第二增長曲線也在積極釋放。

持續加大研發投入，技術夯實成長根基。傳感器是技術密集型產業，汽車傳感器涉及高速行駛和惡劣工況下的安全問題，工業控制傳感器的工作環境一般也較為嚴苛和復雜。公司重視研發投入，針對消費、工控等不同市場的需求開發了相應的壓力傳感器工藝平臺，并在平臺的基礎上進一步設計和開發了一系列應用于汽車及工業控制領域的壓力傳感器產品，2023年前三季度研發費用達5785.9萬元，研發費用率為22.33%。

投資建議：

我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤-1.0/0.1/0.5億元，維持“買入”評級。

風險提示：

研發進度不及預期風險；市場競爭加劇風險；半導體周期下行；需求不及預期。

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)