每經編輯 肖芮冬    

12月21日A股三大指數集體低開，滬指短暫失守2900點，隨后市場反彈翻紅，午后進一步走高，深證成指、創業板指均漲超1%；其中上證指數放量收漲0.57%報2918.71點，深證成指漲1.08%報9257.09點，創業板指漲1.65%報1832.62點。

量能方面，12月21日市場成交額回暖，兩市放量成交7552.1億元，北向資金實際凈買入12.03億元。盤面上，光伏產業鏈迎來久違大漲，消費相關的紡織、食品飲料、零售等也有所上行，短劇游戲概念反復活躍。

數據來源：WIND

12月21日新能源板全線上漲，光伏50ETF漲3.18%，機械ETF、碳中和50ETF、新能源車ETF均漲超2%。

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從市場表現來看，光伏50ETF（159864）近一個月多次探底，行業出現明顯超跌趨勢，而本周前3個交易日上證綜指連續創出新低，但是光伏50ETF卻并未連續創出新低，先于市場表現出了階段性超跌企穩的跡象。隨著12月21日不“破”不立，短暫失守2900點激發了市場的做多熱情，超跌的光伏也迎來了更為迅猛的反彈。

從基本面來看，11月國內年底裝機搶裝如期來臨，光伏出口數據環比上升。國盛電新指出目前多晶硅料連續兩周止跌，主產業鏈四個環節價格均處于成本考驗階段，硅料價格的短期企穩或為光伏產業鏈價格筑底。隨著開工率年底前的逐步調降，硅片/電池/組件價格或將進入底部區間。

此外，海外目前加息預期緩和，降息討論熱度上升。國盛電新指出，展望明年，在貨幣寬松、財政發力、經濟修復的大背景下，國內外利率政策有望轉好，降息預期有望成為明年全球光伏需求向上突破及資金情緒扭轉的核心催化。經過較為充分調整之后的光伏50ETF（159864）值得關注。

新能源的另一個方向是儲能。儲能方面，基本面上看，全球“碳中和”背景下，新能源電力占比的提升持續推動儲能需求，包括鋰電儲能及長時儲能，支持政策持續出臺，多種技術路線并舉，行業依然有望迎來快速發展。今年我國儲能項目招標持續增長，項目儲備較為豐富，一定程度上使得明年的儲能裝機量有所支撐。

后市來看，制約儲能行業的不利因素主要在于，一方面，大儲（發電側和電網側儲能）、工商儲需求高增但經濟性較弱；另一方面，戶儲經濟性較好但庫存較高。大儲經濟性方面，隨著今年下半年《關于促進新型儲能并網和調度運用的通知（征求意見稿）》等政策頻出臺，推進以市場化方式促進新型儲能調用，儲能運營經濟性有望邊際性改善。戶儲去庫存方面，相應渠道商已經經歷2023年的去庫存，庫存水平有一定回落，但完全去庫可能依然需要等待。

整體看，“碳中和”政策下，新能源對舊能源的替代是長期趨勢，支撐儲能長期需求，制約儲能行業的不利因素也有一定程度緩解。此外，美聯儲近期放鴿聲，若明年如市場預期開啟降息，對光儲相關項目投資也構成一定利好。持續調整之后，可繼續關注碳中和50ETF（159861），以及涉及相關零部件制造的機械ETF（516960），可考慮逢低布局；但是需要警惕去庫存過程中可能帶來的調整風險。

傳媒板塊12月21日再度上漲，游戲ETF（516010）漲2.81%。

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基本面上看，游戲板塊受到“版號發放常態化+本土游戲出海+AIGC驅動降本創新”多重利好。版號發放常態化后，國內游戲市場持續擴容。

近期，中國游戲產業年會發布《2023年中國游戲產業報告》。該報告指出，2023年，國內游戲市場實際銷售收入3029.64億元，同比增長13.95%，首次突破3000億關口。用戶規模6.68億人，同比增長0.61%。2023年，我國自主研發游戲國內市場實銷收入2563.75億元，同比增長15.29%。

展望未來，2024年各大公司均有重點產品儲備，隨著新游的陸續上線，玩家的消費意愿有望進一步釋放。國內游戲政策端和供給端有望加速恢復，產品周期和行業景氣度有望持續提升，此外新內容的創新與供給也有望進一步提高游戲行業價值。

長期看，AIGC帶來“降本創新”，技術投入應用后有望開啟長景氣空間，且AI技術的不斷突破可能加速這個過程。大模型的推出，有望進一步簡化劇情設計、背景音效、角色配音、場景搭建等工作量。或能有效輔助制作流程、降低制作門檻，從而實現降本增效，打破游戲“高質量-低成本-短時間”的不可能三角。創新角度，多模態大模型有望使得NPC進一步智能化，帶來更好的（對話或游戲對抗等）游戲體驗。

游戲板塊高位回調之后，或具備一定的配置價值，感興趣的投資者可以關注游戲ETF（516010），但可能要警惕預期交易帶來的波動風險。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

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