每經(jīng)AI快訊，2023年12月22日，天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)華鐵應(yīng)急（603300）。

員工持股計(jì)劃落地，綁定核心高管激發(fā)員工積極性

公司發(fā)布《第二期員工持股計(jì)劃管理辦法》，員工持股計(jì)劃所獲標(biāo)的股票分兩期解鎖，兩期的解鎖條件分別是：1）以2023年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2024、2025年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于35%/82.25%；（2）以2023年歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，2024、2025年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于30%/69%。本員工持股計(jì)劃綁定董事長(zhǎng)及公司核心骨干人員，總?cè)藬?shù)不超過(guò)30人，價(jià)格為3.27元/股，擬籌集資金總額上限為0.26億元，約占23年12月19日公司總股本的0.4%。我們認(rèn)為，本輪員工持股計(jì)劃，有利于充分調(diào)動(dòng)公司管理者積極性，吸引和保留優(yōu)秀管理人才和核心骨干，提高公司的凝聚力和競(jìng)爭(zhēng)力，健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制。

與歐力士集團(tuán)達(dá)成20億合作協(xié)議，輕資產(chǎn)戰(zhàn)略再升級(jí)

11月30日，公司與全球領(lǐng)先的租賃平臺(tái)歐力士達(dá)成20億輕資產(chǎn)合作，正式締結(jié)長(zhǎng)期全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，標(biāo)志著華鐵應(yīng)急在輕資產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展得到國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可。歐力士將集股東優(yōu)勢(shì)及資金優(yōu)勢(shì)，為公司提供設(shè)備保障和資金支持。本次簽約系簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容包括但不限于委托運(yùn)營(yíng)管理、轉(zhuǎn)租賃、設(shè)立SPV公司等形式。歐力士集團(tuán)成立于1964年，旗下主要業(yè)務(wù)包括銀行、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、投資銀行、租賃、經(jīng)營(yíng)性租賃、飛機(jī)租賃、環(huán)保新能源、地產(chǎn)、旅游等，管理資產(chǎn)規(guī)模逾6000多億美元。歐力士融資租賃（中國(guó)）有限公司是歐力士集團(tuán)在中國(guó)設(shè)立的子公司，以長(zhǎng)三角、珠三角和粵港澳大彎區(qū)為重點(diǎn)業(yè)務(wù)區(qū)域。

高空作業(yè)平臺(tái)設(shè)備快速增長(zhǎng)，出租率保持較高水平

公司高空作業(yè)平臺(tái)板塊收入保持高速增長(zhǎng)，截至23年9月末，公司高空作業(yè)平臺(tái)設(shè)備保有量提升至11.6萬(wàn)臺(tái)，較2022年末提升3.9萬(wàn)臺(tái)，設(shè)備保持高幅度增長(zhǎng)。其中來(lái)源于輕資產(chǎn)的設(shè)備已達(dá)1.8萬(wàn)臺(tái)。設(shè)備出租率自3月份以來(lái)維持在89%左右，新疆門(mén)店發(fā)展迅速且出租率位于各區(qū)域首位，自二季度以來(lái)出租率長(zhǎng)期維持在96%以上，有望受益于新疆自貿(mào)區(qū)建設(shè)。同時(shí)公司積極完善“線上+線下”布局網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)較6月份新增超40個(gè)，高空作業(yè)平臺(tái)已實(shí)現(xiàn)全國(guó)重點(diǎn)區(qū)域全覆蓋。

看好高空作業(yè)平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展前景，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

公司發(fā)布員工持股計(jì)劃有望提升公司凝聚力，同時(shí)數(shù)字化建設(shè)有望從前中后端提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，輕資產(chǎn)戰(zhàn)略推行順利，我們看好公司的中長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α？紤]到員工持股計(jì)劃的解鎖條件，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)為8.6/11.5/15.2億（前值為8.6/11.5/14.7億元），對(duì)應(yīng)PE為15/11/8倍，我們給予公司24年14倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為8.26元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：出租率下滑風(fēng)險(xiǎn)，下游行業(yè)需求不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，輕資產(chǎn)模式推進(jìn)不及預(yù)期。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)