每經AI快訊，2023年12月22日，興業證券發布研報點評浩淼科技（831856）。

2023Q1-Q3，公司實現營收316.71百萬元/同比+11.83%、歸母凈利潤13.01百萬元/同比-48.32%、扣非歸母凈利潤6.68百萬元/同比-59.31%；實現毛利率18.57%/同比-4.28pct，歸母凈利率4.11%/同比-4.78pct。

分季度看，2023Q3公司實現營收111.28百萬元/同比+3.36%、歸母凈利潤2.30百萬元/同比-81.45%、扣非歸母凈利潤0.58百萬元/同比-90.64%；實現毛利率19.56%/同比-5.13pct，歸母凈利率2.07%/同比-9.47pct。

毛利率承壓，多項費率有所下降。2023年前三季度，1)盈利能力：公司毛利率18.57%/同比-4.28pct，凈利率4.05%/同比-4.79pct；期間費率來看，銷售費率5.58%/同比-0.87pct，管理費率5.45%/同比-0.21pct，研發費率3.93%/同比-0.15pct，財務費率0.94%/同比+0.46pct；2)營運能力：公司應收賬款208.82百萬元，較去年年底減少5.23百萬元；存貨193.12百萬元，較去年年底增加25.17百萬元；3)現金流情況：公司經營性現金流凈額為-37.13百萬元/同比-302.70%，主要是本年度購買商品、接受勞務支付的現金支出大幅增長所致。

專注于消防裝備制造，開發全生命周期服務系統。公司是一家主要從事消防車的研發、生產、銷售以及相關技術服務的企業。浩淼科技作為安徽省高新技術企業，通過了省級“專精特新”與“單項冠軍”認定，自主研發了真火模擬訓練倉等消防救援培訓裝備，以智能化的場景設計，模擬各種形式火災現場。此外，還利用云計算、大數據、無線傳感等技術，開發了由浩淼云、全生命周期服務系統、消防車數據采集與傳輸裝置（HBox）、車載智能終端及全國車輛部署系統組成的消防車物聯網系統。在國家政策支持下，業內科研機構和企業積極開展產學研合作，加快科技成果轉化，促進了科研力量的優化配置和資源共享；2023年1月，應急管理部消防救援局與森林消防局整合，成立國家消防救援局，國家對消防安全和應急救援工作的高度重視有望給行業發展帶來嶄新機遇，為行業轉型升級帶來新的機遇與動能。公司2023年12月21日市值6.09億元，對應PE(TTM)30.05倍。

公司交易方式為連續競價交易，首發主辦券商為國元證券，持續督導主辦券商為國元證券。

風險提示：國家對專用車輛行業監管的風險、市場競爭加劇風險、技術風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)