每經AI快訊，2023年12月23日，華泰證券發布研報點評杰瑞股份（002353）。

電驅壓裂成套裝備首次進入北美高端市場，維持“增持”評級

據杰瑞股份官方微信公眾號文章，杰瑞與北美知名油服公司簽署電驅壓裂成套車組訂單。標志中國電驅壓裂成套裝備首次進入北美高端市場，同時創下了公司在北美市場上單筆成交金額的新高。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為27.3/32.2/37.1億元，同比+21.6%/+17.8%/+15.4%，對應2023-2025年PE分別為10/9/7倍。可比公司24年Wind一致預期PE均值為12倍。考慮公司海外戰略布局持續取得重大成果，給予公司24年12倍PE，目標價37.68元（前值42.72元），維持“增持”評級。

電驅壓裂技術環保高效，推動成套裝備進入北美市場

據杰瑞股份微信公眾號，當地時間12月21日，杰瑞與北美知名油服公司簽署電驅壓裂成套車組訂單。該項目含杰瑞7000型電驅壓裂拖車、儀表拖車等高端裝備。本次簽約的杰瑞電驅壓裂成套裝備，在顯著減少碳排放、降低噪音的同時，還提升了單機功率，為油服公司帶來設備采購和維護成本的大幅節約。目前，杰瑞7000型電驅壓裂裝備在北美實際作業時長已累計超3000小時，產品眾多指標上優于當地產品，得到了北美客戶的高度認可。

降本增效疊加ESG壓力驅動，新型壓裂設備蓬勃發展

疫情期間油價劇烈波動，頁巖油氣行業降本增效壓力迫切。在ESG壓力推動下，壓裂設備行業正朝著更環保的解決方案發展，如減少排放的電驅和渦輪驅動設備。據杰瑞官網介紹，測算統計電驅壓裂設備相比傳統柴驅單位時間耗費成本降低46.7%，噪音降低21.7%，體積小，重量輕，可以滿足長時間高強度的作業需求。渦輪壓裂設備相較于傳統柴驅，首次大修時間為柴驅的3.75倍；年均維保成本降低超150萬；噪音降低20%；以CNG/井口氣為燃料時，燃料費用降低28%/66%。

深耕北美高端油氣市場，海外拓展戰略持續取得顯著成功

北美市場是全球油氣行業的風向標，杰瑞股份始終重視深耕北美高端油氣市場。在北美擁有研發、生產、售后服務全環節基地，海外拓展先發優勢顯著。自2019年杰瑞全球首套大功率渦輪壓裂成套車組在北美實現銷售以來，公司在北美已實現了5套渦輪壓裂整套車組的銷售。2021年，公司與北美客戶簽署35MW大型移動式燃氣輪機發電機組銷售合同，目前該機組已為電驅壓裂作業提供了累計超1萬小時的穩定供電支持。結合此次簽署的電驅壓裂成套車組訂單，公司海外戰略布局持續取得重大成果，給予公司24年12倍PE，目標價37.68元（前值42.72元），維持“增持”評級。

風險提示：原油天然氣價格波動加劇風險；市場競爭加劇風險；低碳能源體系的發展對行業發展的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)