每經AI快訊，2023年12月25日，廣發證券發布研報點評科銳國際（300662）。

事件：公司發布《2023年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬授予限制性股票合計452.65萬股，占公告當日總股本2.3%（首次授予407.26萬股、預留授予45.39萬股），首次授予激勵對象不超過95人，包括公司董事、高管以及公司其他核心員工。授予價格為15.66元。

業績考核條件展現公司發展信心。本次激勵計劃業績考核條件上限為：2024-2026年營收相較2023增長30%/62%/103%，即2024-2026年收入同比增速分別為30%/25%25%，凈利潤同比例增長，此條件下對應公司層面可歸屬比例100%；考核下限為：2024-2026年營收相較2023增長24%/50%/82%，即2024-2026年收入同比增速分別為24%/21%21%，凈利潤同比例增長，此條件下對應公司層面可歸屬比例80%。假設2024年1月實施首次授予，預計激勵總成本4711.48萬元，2024~2027年分期攤銷2693.35/1372.4/568.89/76.84萬元。

短期業績承壓，呈現邊際向好趨勢。受宏觀經濟形勢影響，預計全年靈工業務收入小幅正增長，獵頭與RPO業務收入承壓明顯，技術服務受去年基數較高及其他業務協同銷售減少等影響亦有所下滑。預計Q4靈活用工環比趨勢向好，獵頭、RPO有望降幅收窄。

綁定核心團隊利益，成長動力凸顯。本次激勵同時綁定國內及海外Investigo核心團隊利益、激發動力。目前宏觀層面企業用工需求已呈現逐步回暖趨勢，同時高科技、智能制造等新興優勢領域相關崗位需求有望持續高增長，有望支撐公司經營數據與業績回暖。

盈利預測與投資建議。預計23-25年歸母凈利潤為2.08/2.70/3.44億元，考慮公司股權激勵已明確業績目標，龍頭優勢仍凸顯，參考可比公司，給予公司23年35倍PE估值，合理價值為36.75元/股，維持“增持”評級。

風險提示：企業用工需求不及預期；市場競爭加劇；客戶流失等風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)