近期，安奈兒宣布參股大數(shù)據(jù)存儲企業(yè)——深圳創(chuàng)新科技術有限公司（以下簡稱創(chuàng)新科）22%股權，引發(fā)市場關注。

本次擬收購的創(chuàng)新科是一家成立18年、從事數(shù)據(jù)中心、云服務和大數(shù)據(jù)服務的企業(yè)，這對于從事童裝的安奈兒來說為全新的領域，市場討論聲不斷。12月23日，安奈兒回復深交所關注函，解答了關于標的估值、交易設計、相關市場資源經(jīng)驗等問題。

在回復函中，安奈兒認為布局大數(shù)據(jù)產業(yè)是夯實公司“科技”戰(zhàn)略。不過，由于首次涉及新業(yè)務，安奈兒也面臨投資風險，公司也表示采取了一定的防范風險措施。

用代理驗證投資可行性

本次跨界收購創(chuàng)新科的目的，安奈兒表示，近些年，受消費市場環(huán)境影響，安奈兒的主營童裝業(yè)務受到較大沖擊，行業(yè)競爭也愈發(fā)激烈。對此，安奈兒也通過提升供應鏈管理水平、加大存貨精細化管理力度、強化費用管控水平等措施積極應對。在鞏固主營業(yè)務之外，安奈兒也希望探索增量業(yè)務。

早前，安奈兒就表示2022年公司進行了戰(zhàn)略升級，增加“科技”為新的核心。為夯實“科技”戰(zhàn)略，安奈兒既尋求對內突破，如開發(fā)科技面料、開拓功能校服等；又尋求向外拓展，將“科技”概念在安奈兒原有業(yè)務上進一步向外延伸。

在此過程中，安奈兒關注到大數(shù)據(jù)產業(yè)。在回復關注函時，安奈兒表示，隨著我國新一輪信息化建設拉開序幕，中國大數(shù)據(jù)市場在數(shù)據(jù)資源膨脹及新興技術迭代的助推下規(guī)模不斷攀升，預計將于2023年達到364.9億美元。目前，硬件市場在整體行業(yè)中仍居主導地位，而金融及地方政務市場有望在中短期持續(xù)發(fā)力。

那么在大數(shù)據(jù)行業(yè)的眾多標的中，為何選中了創(chuàng)新科？安奈兒表示，創(chuàng)新科所在的大數(shù)據(jù)存儲市場和技術相對成熟，是大數(shù)據(jù)產業(yè)的基礎設施，市場評估較為標準化，且對于第一次跨界的上市公司而言理解門檻較低，可以降低投資風險。

在本次參股創(chuàng)新科的同時，安奈兒還成為創(chuàng)新科產品的代理商，與第一家客戶河南傳媒數(shù)字公司簽下了代理銷售創(chuàng)新科產品的合同，這是出于安奈兒深度參與大數(shù)據(jù)存儲行業(yè)的考慮。

安奈兒認為，首次進入新領域，需要循序漸進地掌握行業(yè)經(jīng)驗，而并非純概念炒作。因此，安奈兒計劃在外部先通過代理的方式逐步了解大數(shù)據(jù)產業(yè)需求側現(xiàn)狀，在內部則通過參股大數(shù)據(jù)產業(yè)標的公司的方式逐步了解大數(shù)據(jù)產業(yè)供給側現(xiàn)狀，然后根據(jù)內外兩方面的信息，再決策未來是否進一步布局。

“公司成功與河南傳媒數(shù)字公司建立業(yè)務合作關系是公司在該業(yè)務領域取得的階段性成果，同時也驗證了公司涉入大數(shù)據(jù)行業(yè)的可行性。”安奈兒在回復函中如是表示。

標的估值較以往低

根據(jù)安奈兒公告，本次投資標的創(chuàng)新科已成立18年，是以大數(shù)據(jù)存儲系統(tǒng)為基礎，集數(shù)據(jù)中心、云服務和大數(shù)據(jù)服務為一體的高新技術企業(yè)，也是國家級小巨人企業(yè)。目前，創(chuàng)新科共擁有國內外200余項專利和100余項軟件著作權。

安奈兒認為，創(chuàng)新科在技術能力、客戶資源、業(yè)績表現(xiàn)方面都處于穩(wěn)定和成熟階段。

技術能力上，就完整性而言，創(chuàng)新科擁有完整的“端到端”開發(fā)能力，能夠自主完成從硬件設計端到存儲軟件端的開發(fā)工作。就底層代碼開發(fā)能力而言，創(chuàng)新科擁有自主設計的底層源代碼技術。以上“完整性”及“底層代碼開發(fā)能力”可以創(chuàng)新科相關發(fā)明專利及軟件著作權佐證。

客戶資源上，創(chuàng)新科在北京、上海及深圳設立了銷售與技術支持中心，并在國內22個大中型城市建立了銷售分支機構，是率先入圍中國移動、電信云存儲集采名錄的國產存儲品牌，曾入圍2020—2021年中央國家機關政府采購中心電子商務供應商名錄，曾參與上海世博會視頻監(jiān)控系統(tǒng)、國家超算中心（深圳）高性能計算系統(tǒng)和中國人民銀行征信中心業(yè)務存儲系統(tǒng)等重大項目。

在業(yè)績表現(xiàn)上，創(chuàng)新科2022年營業(yè)收入超過4億元，凈利潤超過7500萬元；2023年前三季度的營業(yè)收入達到5.6億元，凈利潤超過8500萬。在回復函中，安奈兒表示，基于創(chuàng)新科簽訂的銷售合同和項目進度以及考慮后續(xù)各月份客戶的自然增長，預計2023年全年可實現(xiàn)的營業(yè)收入金額為6.6億元。創(chuàng)新科在手訂單覆蓋率較高，客戶需求充足，可為后續(xù)收入轉化奠定了堅實基礎。

關于本次交易，安奈兒還聘請了上海眾華資產評估有限公司出具了資產評估報告，公司以評估報告里評估基準日2023年6月30日創(chuàng)新科股東全部權益評估值20.25億元為基礎，經(jīng)公司與交易對方協(xié)商，確定以4.4億元收購創(chuàng)新科22%股權。

評估機構認為，本次交易評估中對于評估假設、評估參數(shù)設置與創(chuàng)新科的經(jīng)營情況、營業(yè)收入、凈利潤變動趨勢、幅度相吻合，評估假設、評估參數(shù)設置審慎、合理。此外，從創(chuàng)新科歷次融資情況來看，相比于2021年高達42億元的估值，本次收購價格處于低位。

試圖降低投資風險

本次參股創(chuàng)新科22%股權，安奈兒也通過多重舉措防范投資風險，以保護上市公司和廣大投資者的利益。

首先，在業(yè)務上，安奈兒方面透露，公司前期進行了深入的行業(yè)調研，并向若干行業(yè)頭部企業(yè)和專家進行了咨詢，建立了對大數(shù)據(jù)產業(yè)的初步認識。與此同時，安奈兒避免了盲目的一次性投資，而是一邊嘗試一邊深入了解行業(yè)，對外做代理了解一線市場，對內參股實現(xiàn)經(jīng)營融合。最終，安奈兒會根據(jù)內外部情況，酌情再決定是否進一步深入大數(shù)據(jù)行業(yè)。

第二，在資金上，為降低風險和支付壓力，安奈兒采用分期付款的方式支付投資款。此外，安奈兒還與創(chuàng)新科實控人CHEN KAI簽署了業(yè)績補償協(xié)議，其承諾創(chuàng)新科2024-2026年實現(xiàn)的經(jīng)審計合并報表范圍內歸母凈利潤分別不低于人民幣1.64億元、1.95億元、2.47億元。如果創(chuàng)新科業(yè)績不達標，根據(jù)以上業(yè)績補償承諾，CHEN KAI將以現(xiàn)金的形式將承諾凈利潤與實際凈利潤的差額補足給創(chuàng)新科，使得創(chuàng)新科業(yè)績達標。在此情況下，與凈利潤相關的創(chuàng)新科估值將得到保障，根據(jù)估值確定的投資金額的損失風險將降低，從而保護上市公司利益。

回復函顯示，截至2023年9月30日，安奈兒資產負債率為35.00%，相對較低；流動比率為3.67，相對較高；公司貨幣資金賬面余額7.19億元，扣除募集資金專戶余額的剩余可供使用的貨幣資金4.94億元。同時，公司與銀行具有良好的合作關系，已簽訂相關貸款授信協(xié)議。安奈兒認為，公司資產負債良好，賬面資金充足，可使用銀行授信額度充裕，因此本次股權交易使用自有資金支付，不存在杠桿資金情況，不會對公司日常經(jīng)營造成資金壓力，不會造成流動性風險。

第三，在程序上，安奈兒表示，為了投資的審慎性，公司對標的做了全套的審計、評估、法務盡調，屬于上市公司投資事項最高規(guī)格的盡調程序。后續(xù)，安奈兒還將參股議案提交股東大會審議，充分尊重全體股東意見。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）