每經AI快訊，2023年12月26日，民生證券發布研報點評超訊通信（603322）。

超訊通信簽訂大額經營訂單。2023年12月25日，超訊通信發布公告，公司全資子公司超訊設備與濟寧高新寧華大數據有限公司簽訂《銷售合同》，超訊設備為客戶提供GPU模組的采購與銷售服務，合同含稅金額約為人民幣4.72億元，主要提供英偉達H800 NVlink GPU模組銷售服務。

行業算力底座已見雛形，算力有望實現“普惠”。12月20日，在全國一體化算力網絡國家樞紐節點（甘肅）慶陽數據中心集群綠色普惠算力行動推進大會上，總規劃2萬P、先期建設5000P的燧弘慶陽綠色算力底座啟動建設。建成后，甘肅綠色、高性能、高性價比的算力資源將源源不斷地輸往北京、上海、深圳等人工智能產業飛速發展、算力需求旺盛的地區，成為中小微企業用得起的普惠資源。武漢已率先打造中國移動智算中心項目，根據湖北省經信廳，湖北省將以創建國家算力網絡中部樞紐為引領，打造全國領先的算力和大數據中心集群。

在產業規模上，力爭今年達到1000億元、明年達到1200億元、2025年突破1500億元，占全國規模總量的10%以上。

布局關鍵算力節點，把握智算新浪潮。10月27日，超訊通信在蘭州設立的全資子公司--超訊智算（蘭州）科技有限公司正式成立。主要業務涵蓋了智能算力、算力設備、云計算、互聯網數據服務、數據處理和存儲支持服務、5G通信技術服務等。蘭州屬于我國八大算力節點，根據發改委頂層設計，甘肅節點要打造面向全國的非實時性算力保障基地，定位于不斷提升算力服務品質和利用效率，充分發揮其資源優勢，夯實網絡等基礎保障，積極承接全國范圍的后臺加工離線分析、存儲備份等非實時算力需求。我們認為公司目前全面把握算力方向，并在京津冀、甘肅地區分別部署算力中心，有望打通離線訓練+在線推理算力全產業鏈。

投資建議：看好東數西算和算力需求迸發背景下，公司緊抓機遇深耕通信、物聯網業務，且向IDC綜合服務商轉型。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為0.64/1.22/1.81億元，當前市值對應PE倍數為89x/47x/32x。維持“推薦”評級。

風險提示：算力集群建設不及預期，下游需求不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)