每經AI快訊，2023年12月26日，廣發證券發布研報點評寶信軟件（600845）。

核心觀點：

事件。公司披露，董事會批準通過現金增資不超過1.97億元人民幣方式，控股上海圖靈智造機器人股份有限公司（簡稱“圖靈機器人”）。

標的產品全、客戶廣，尤其意大利子公司的重載機器人，在鋼鐵行業大有可為。標的公司定位于工業機器人自動化、智能化的系統集成整體解決方案的提供商，產品覆蓋1kg到500kg全系列的高精度工業六軸機器人，典型客戶包括比亞迪、捷佳偉創、京東方、萬向集團等。當前，圖靈機器人正與意大利子公司RRR通過技術轉移國產化研發負載達1000kg的重載機器人。我們認為，相較于其他行業，重載機器人在鋼鐵行業有更為廣泛的應用場景，這或是寶信控股圖靈機器人的重要原因之一。重載機器人的研發也將提速，再結合寶信在鋼鐵行業多年的Knowhow積累，一方面鋼鐵行業機器人的國產替代將加速，另一方面也將深化鋼鐵行業自動化進程，整體上加速寶信自動化業務成長。

結合自主PLC，以寶武集團為案例打造自動化控制全國產化解決方案，有望在更多行業推廣，進一步打開公司自動化業務天花板。此前我們強調，寶武集團所擁有的國內領先且規模龐大的鋼鐵產線已成為寶信研發端最重要的資源優勢。基于此，公司可實現產品研發—驗證—優化的正向循環。由自主機器人和PLC形成的解決方案在這樣的循化下將加速優化，差異化競爭力明顯增強。通過在寶武集團形成應用案例，產品知名度將極大提升，并作為自主國產品牌進入礦山、鋼鐵、有色冶金、裝備制造、金屬加工等國家重點行業，進一步打開寶信自動化業務天花板。

盈利預測與投資建議。預計23-25年公司歸母凈利潤分別為27.11億元、34.50億元、44.40億元。我們維持公司合理價值為50.75元/股的判斷，維持“買入”評級。

風險提示。鋼鐵行業盈利波動對IT支出能力的影響；IDC能耗指標獲取及擴建節奏的不確定性；PLC等新產品研發與應用節奏的不確定性。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)