每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月28日發(fā)布研報稱：給予家用電器推薦（維持）評級。

飲水健康理念深入人心，凈水器剛需屬性強(qiáng)化：凈水器能夠深度改善引用水質(zhì)，滿足消費(fèi)者飲水健康需求。隨著居民健康意識強(qiáng)化和生活水平持續(xù)提高，凈水器已逐步成長為繼洗衣機(jī)、空調(diào)和空氣凈化器之外最受關(guān)注的健康家電品類，剛需屬性強(qiáng)化。此外，母嬰用水、咖啡茶飲、果蔬清潔等多元化用水需求也在持續(xù)拓展，帶動功能豐富的凈水器走入千家萬戶。

我國凈水器滲透率較歐美國家仍有較大提升空間，行業(yè)有望恢復(fù)良好增長：美國、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國家凈水器的滲透率均達(dá)到80%及以上，2022年我國凈水器滲透率約為23%，仍有較大提升空間。隨著線下銷售、物流、售后安裝等場景基本恢復(fù)，預(yù)計我國凈水器市場規(guī)模將逐步恢復(fù)，行業(yè)拐點(diǎn)漸近。

市場轉(zhuǎn)為用戶導(dǎo)向，集成化、多元化將成為行業(yè)主要發(fā)展趨勢：凈水器行業(yè)愈發(fā)呈需求主導(dǎo)，消費(fèi)者對凈水通量、濾水技術(shù)、智能化、加熱制冷等多元化的需求日漸豐富，倒逼凈水器改進(jìn)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新。高端全屋凈水系統(tǒng)將成為現(xiàn)代化家居設(shè)計的高端解決方案，能夠?qū)φ麄€房屋的用水進(jìn)行分類，實(shí)現(xiàn)分質(zhì)供水；集成凈水器的一體式臺盆也是提升空間利用率的綜合解決方案，將凈水器、臺盆、蒸烤機(jī)、洗碗機(jī)集成于一體，在實(shí)現(xiàn)功能多元化的基礎(chǔ)上，大幅節(jié)約空間，順應(yīng)家居整裝發(fā)展潮流。

凈水器市場具備潛力，穩(wěn)健增長態(tài)勢可期：商用凈水器行業(yè)規(guī)模將由桶裝水替代、新設(shè)施建設(shè)和原有設(shè)備維護(hù)三個部分組成，預(yù)計到2027年我國商用凈水器市場規(guī)模提高至214億元。家用凈水器滲透率有較大提升空間，考慮到龐大的人口基數(shù)和居民收入增長釋放的消費(fèi)潛力，測算2025年家用凈水器銷量有望達(dá)1907.04萬臺，對應(yīng)銷售額為128.15億元。

投資建議：居民生活水平的提高和用水健康意識的增長催生了龐大的凈水器消費(fèi)需求，產(chǎn)品滲透率提升空間廣闊，線下選購、安裝恢復(fù)，拐點(diǎn)即將顯現(xiàn)。展望未來，家用凈水器將迎來智能化、高端化、集成化和個性化發(fā)展新機(jī)遇。在商用領(lǐng)域，在國家“雙碳”發(fā)展指引之下，商用凈水器有望憑借環(huán)保性和經(jīng)濟(jì)性加快滲透。我們建議關(guān)注：高端家用凈水器領(lǐng)導(dǎo)者開能健康（300272.SZ）、成功打造凈水器差異化發(fā)展路徑的德爾瑪（301332.SZ）、有望受益于凈水器集成化發(fā)展的海爾智家（600690.SH）和線上渠道市占率領(lǐng)先的美的集團(tuán)（000333.SZ），以及擁有納濾膜技術(shù)壁壘并在商用凈水器領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢的碧水源（300070.SZ，公用事業(yè)團(tuán)隊(duì)覆蓋）。

風(fēng)險提示：凈水器銷量不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；原材料價格波動。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——巴以爆發(fā)新一輪大規(guī)模沖突；美聯(lián)儲全年加息100個基點(diǎn)……2023年十大國際財經(jīng)新聞 | NBD年度新聞榜

(記者 蔡鼎)

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