每經記者 肖世清    每經編輯 馬子卿    

12月28日，央行官網消息稱，央行貨幣政策委員會2023年第四季度（總第103次）例會于近日在京召開。《每日經濟新聞》記者注意到，與今年三季度的貨幣政策例會相比較，本次例會在一些表述上出現了變化。

在貨幣政策方面，本次會議總體延續前次會議表述，但出現一些細微變化。本次例會提出“精準有效實施穩健的貨幣政策”，前次會議提法為“精準有力實施穩健的貨幣政策”。

此外，本次會議提出，“保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。”前次會議的提法為“加大已出臺貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配”。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，盡管當前監管層強調信貸“均衡投放”，會導致部分2024年一季度的信貸資金會前移至今年11月和12月投放，但明年一季度新投放信貸仍將同比多增。這是發揮貨幣政策總量功能，著力擴大內需的一個重要發力點。

精準有效實施穩健的貨幣政策

本次會議認為，今年以來宏觀政策堅持穩字當頭、穩中求進，穩健的貨幣政策精準有力，強化逆周期和跨周期調節，綜合運用利率、準備金、再貸款等工具，切實服務實體經濟，有效防控金融風險，為經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境。

另外，貸款市場報價利率改革成效顯著，存款利率市場化調整機制作用有效發揮，貨幣政策傳導效率增強，社會融資成本明顯下降。外匯市場供求基本平衡，經常賬戶順差穩定，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動、預期趨穩，在合理均衡水平上保持基本穩定，發揮了宏觀經濟穩定器功能。

圖片來源：中國貨幣網

關于貨幣政策，本次例會指出，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。要穩中求進、以進促穩，加大宏觀政策調控力度，不斷鞏固穩中向好的基礎。精準有效實施穩健的貨幣政策，更加注重做好逆周期和跨周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，推動經濟良性循環。

前次會議在貨幣政策方面提出，“要持續用力、乘勢而上，加大宏觀政策調控力度，精準有力實施穩健的貨幣政策，搞好逆周期和跨周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，加快經濟良性循環，為實體經濟提供更有力支持。”

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，在貨幣政策取向方面，本次例會也基本延續三季度例會的主要提法，核心是繼續“加大宏觀政策調控力度”“做好逆周期和跨周期調節”和“著力擴大內需、提振信心”。這意味著，接下來著眼于鞏固經濟回升向好態勢，貨幣政策將繼續用力，在穩增長方向保持較強的連續性。

關于結構性貨幣政策，本次會議指出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”，實施好存續結構性貨幣政策工具，落實好再貸款再貼現額度，繼續加大對普惠金融、綠色轉型、科技創新、數字經濟、基礎設施建設等支持力度，綜合施策支持區域協調發展。

王青認為，接下來除了制造業中長期貸款、普惠小微企業貸款、綠色貸款等會持續高增外，未來結構性貨幣政策工具對房地產行業的支持力度也將進一步加碼。其中，在加力實施保交樓貸款支持計劃和房企紓困專項再貸款的同時，不排除明年一季度增加額度，乃至推出新的定向支持工具的可能。可以看到，本次會議繼續強調“一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求”。

一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求

本次會議指出，完善市場化利率形成和傳導機制，發揮央行政策利率引導作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制效能，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。積極盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。

“2024年一季度降息降準有可能落地。”王青表示，當前市場普遍關注下一步是否會繼續降息，即下調MLF操作利率等。這主要取決于今年底明年初宏觀經濟走向，不能完全排除這種可能。

他表示，考慮到2024年國內物價還會持續處于偏低水平，加之美歐央行也將轉入降息過程，匯率因素對國內貨幣政策靈活調整的掣肘進一步減弱，這為進一步下調政策利率提供了較為有利的條件。另外，從支持商業銀行全面參與城投平臺債務重組、保持信貸投放合理增長等角度出發，2024年一季度存在降準的可能。

在房地產市場方面，本次會議指出，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，促進房地產市場平穩健康發展。加大對保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造的金融支持力度，推動加快構建房地產發展新模式。

王青稱，下一步，政策面將引導新發放居民房貸利率較快下調，推動房地產行業盡快實現軟著陸。預計接下來將在因城施策原則下，通過新發放首套房貸利率政策動態調整機制，以及適當降低二套房貸利率下限等方式，加快下調居民房貸利率，切實降低購房成本。

封面圖片來源：每經記者 彭斐 攝