每經AI快訊，2024年1月3日，民生證券發布研報點評中曼石油（603619）。

事件：2024年1月3日，公司公告了油田項目勘探開發的最新進展。

溫宿項目2023年產量58萬噸，柯柯牙油田勘探取得新突破。1）生產方面，2023年，公司溫宿項目累計產油58.08萬噸，截至2023年12月31日，溫宿日產油達到1663噸。2）勘探方面，2023年公司溫宿項目部署探井、評價井58口，成功52口，探井成功率高達89.66%，全年以柯柯牙油田F1斷裂帶上下盤勘探和評價為重點，兼顧F2、F3斷裂帶和老龍口構造帶風險勘探。目前，公司已基本探明了柯柯牙油田F1斷裂帶上盤油氣儲量，據公司初步估算，該斷裂帶上盤探明石油地質儲量1092.38萬噸；此外，柯柯牙油田F1斷裂帶上盤紅井區發現了奇格布拉克組碳酸鹽巖甜點區、部分井試油后獲高產油流，F5斷裂帶下盤柯10斷鼻構造發現了厚層IV油組底礫巖，古潛山構造帶落實了部分地層含油氣情況，紅52斷塊發現了IV油組底礫巖甜點區、且該區域已投產的14口井平均單井產量14.2噸。2024年，公司溫宿項目的勘探部署將重點集中在已發現的構造帶或巖性圈閉區域，開展精細勘探，主要預探與評價目標是F1斷裂帶上、下盤南華系、紅90斷裂帶和賽克凸起圍斜部位IV油組、F5斷裂帶IV油組，力爭年產量再上新臺階的同時，完成1092.38萬噸探明石油地質儲量報告編制及申報工作。

哈薩克斯坦2項目勘探開發持續推進。1）堅戈項目：礦權面積154平方千米，2022年哈薩克斯坦儲量委員會核批通過了堅戈油田C1地質儲量6397萬噸、C2地質儲量1457萬噸，合計C1+C2地質儲量7854萬噸；2023年，堅戈項目共投產新井16口，截至2023年12月31日，堅戈項目在產井27口，日產油540.50噸，日產伴生氣和天然氣8.67萬方，全年，堅戈油田累計產油10.06萬噸，累計產天然氣和伴生氣1961.11萬方。目前，堅戈項目C1地質儲量采出程度僅有1.34%，后續公司將加快新井部署開發，完善產能建設，盡快提高油田產量。2）岸邊項目：2023年岸邊項目共完鉆了N1、N2和M1共3口新井，在上白堊統賽諾曼階均發現了可靠油層；2024年，公司將開展岸邊項目儲量報告編制及申報，實施試采井網，開展試采工作，加大新地區和新層位的勘探力度。

投資建議：油價近期保持震蕩，后續走勢建議關注2024年一季度OPEC+的減產落實情況，但在低庫存和中東國家訴求下當前油價底部支撐較強，油價依然有望維穩高位。由于公司原油產量具備高成長性，疊加一體化成本優勢，我們預計，2023-2025年公司歸母凈利潤分別為8.54/11.21/13.41億元，對應當前股本的EPS分別為2.14/2.80/3.35元，對應2024年1月3日收盤價的PE分別為9/7/6倍，維持“推薦”評級。

風險提示：油價大幅下降風險；勘探進程不達預期的風險；海外油田作業進度不及預期的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)