每經(jīng)AI快訊，2024年1月5日，申萬宏源發(fā)布研報點評冠盛股份（605088）。

投資要點：

2024年1月2日，冠盛股份發(fā)布公告稱公司與吉林省東馳新能源科技有限公司(簡稱“東馳新能源”)簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議書》，雙方計劃共同成立合資公司，以一代準(zhǔn)固態(tài)動力電池、半固態(tài)儲能電池的生產(chǎn)制造、銷售出口為主營業(yè)務(wù)。冠盛股份投入建設(shè)運營資金，以貨幣出資;東馳新能源投入核心技術(shù)，以無形資產(chǎn)評估作價出資，合計首期投資規(guī)模約為5億元人民幣。其中，冠盛股份擬占股70%，東馳新能源占股30%。

我們認(rèn)為風(fēng)險與機(jī)遇并存：

合作聚焦全新固態(tài)電池業(yè)務(wù)，與公司傳統(tǒng)主業(yè)跨度較大。但產(chǎn)品落地為海外戶儲，冠盛原有海外營銷經(jīng)驗，以及物流倉網(wǎng)體系具備一定復(fù)用條件。但最終海外市場推進(jìn)效果仍然存在不確定性，需要面對中國已經(jīng)出海的戶儲企業(yè)的競爭。

新公司成立需要進(jìn)行一輪全新的固定資產(chǎn)投資建設(shè)，包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售團(tuán)隊的搭建，中期看對公司費用支出會產(chǎn)生一定壓力。

半固態(tài)電池引用領(lǐng)域廣闊，同時競爭激烈，產(chǎn)品先進(jìn)性和市場接受度需持續(xù)跟蹤。

假設(shè)最終投產(chǎn)6Gwh固態(tài)電池產(chǎn)線，對公司當(dāng)前營收體量彈性顯著。

投資分析意見：主業(yè)仍然具備長坡厚雪的屬性，新業(yè)務(wù)具備一定不確定性。當(dāng)然仍然維持公司23~25年營收預(yù)測32/38/44億元，維持凈利潤預(yù)測2.8/2.9/3.5億，對應(yīng)估值14/13/11倍，維持買入評級。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)波動帶來匯率/利率異常波動，海外運力/運費影響，關(guān)稅壁壘的沖擊。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 趙橋)