亚洲永久免费/亚洲大片在线观看/91综合网/国产精品长腿丝袜第一页

每日經(jīng)濟(jì)新聞
公司研報(bào)

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 公司研報(bào) > 正文

新泉股份:內(nèi)飾國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商,四大要素鑄就核心競(jìng)爭(zhēng)力(江海證券研報(bào))

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-08 16:40:42

每經(jīng)AI快訊,2024年1月8日,江海證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)新泉股份(603179)。

投資要點(diǎn):

◆國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的汽車飾件整體解決方案提供商。公司成立于2001年,深耕汽車內(nèi)飾行業(yè)二十年,產(chǎn)能覆蓋全球客戶。公司產(chǎn)品涵蓋乘用和商用領(lǐng)域,主要供應(yīng)內(nèi)外飾總成產(chǎn)品。公司為民營(yíng)家族企業(yè),股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。收入規(guī)模快速增長(zhǎng),盈利能力持續(xù)提升。原有產(chǎn)能利用率維持高位,募投產(chǎn)能滿足下游需求。

◆千億賽道前景廣闊,智能座艙打開市場(chǎng)空間。汽車內(nèi)飾件主要是指汽車內(nèi)部裝飾用的汽車產(chǎn)品,同時(shí)還承擔(dān)著耐光、阻燃、減震、吸音等功能。上下游產(chǎn)業(yè)鏈分工明確,競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散。行業(yè)趨勢(shì)呈現(xiàn)為自主崛起、電車智能化、合作開發(fā)。自主整車品牌崛起,帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)零部件做大做強(qiáng);電車智能化帶來消費(fèi)者付費(fèi)意愿增強(qiáng),內(nèi)飾件開發(fā)要求隨之改變;Tier0.5級(jí)漸成趨勢(shì),催生模塊化集成產(chǎn)品。新能源車滲透率快速提升,智能座艙打開市場(chǎng)空間。

◆公司具備客戶資源、技術(shù)實(shí)力、成本控制和產(chǎn)能布局四大要素。在客戶資源方面,公司躋身國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)飾件供應(yīng)商行列,2022年?duì)I收快速增長(zhǎng)的原因主要是來自國(guó)際知名品牌電動(dòng)車企業(yè)、吉利和奇瑞的營(yíng)收快速增長(zhǎng)。在技術(shù)實(shí)力方面,公司具備同步開發(fā)能力、模具自主開發(fā)能力和檢測(cè)試驗(yàn)?zāi)芰Γ诔擞密噧x表盤總成產(chǎn)品領(lǐng)域市占率提升至13.95%。在成本控制方面,公司具備先進(jìn)工藝和設(shè)備,三項(xiàng)費(fèi)用率優(yōu)于同行。在產(chǎn)能布局方面,國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能全面布局,踐行就近配套客戶戰(zhàn)略。

◆估值和投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為103.88/134.29/168.64億元,同比增速分別為49.54%、29.27%、25.58%,歸母凈利潤(rùn)分別為8.14/11.17/14.23億元,同比增速分別為73.05%、37.17%、27.38%,對(duì)應(yīng)的EPS分別為1.67/2.29/2.92元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)(2024年1月2日)的PE分別為29.69X/21.64X/16.99X。結(jié)合對(duì)標(biāo)公司的估值以及我們對(duì)新泉股份業(yè)務(wù)的分析,可以給予公司一定估值溢價(jià),給予公司2024年30倍PE,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)68.70元,首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

◆風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)前景受制于汽車行業(yè)發(fā)展速度的風(fēng)險(xiǎn);客戶集中的風(fēng)險(xiǎn);現(xiàn)供車型銷量下滑及新供車型銷售不暢風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)空間測(cè)算相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)

 

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟(jì)新聞官方APP

0

0