每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

周一A股各大股指均下跌，上證綜指跌1.42%至2887.54點。其余股指跌幅更大，深綜指及創業板綜指跌幅近2%，科創50指數跌幅近3%，而北證50指數大跌4.75%。絕大多數個股下跌，上漲的個股僅區區幾百家。半導體、非金屬材料、軟件開發、電子元件、航天航空、消費電子等多數板塊跌幅較大，僅零售、冰雪旅游等少數板塊略有上漲。

冰雪旅游相關個股上漲原因眾所周知，這就是北方以冰雪為旅游業火旺。不過，由大連圣亞等受益品種暴漲來看，應該也有很明顯的情緒化炒作傾向。零售股走強有基本面利好消息支撐，中國商業聯合會發布的1月份中國零售業景氣指數（CRPI）為50.9%，較去年12月微升了0.5個百分點。

北上資金全天凈賣出43.47億元。周邊股市方面，上周五美股微升，周一中國香港股市恒指大跌1.88%，恒生科技指數收跌2.99%。匯市方面，美元指數這兩天有所波動，整體上稍有上漲，人民幣匯率則微有貶值。

上周五美國公布的去年12月非農就業數據、薪資、失業率等數據大多優于預期，這使美聯儲3月降息的概率降低至50%。換言之，市場對3月降息已無明確的預期。本周四美國將公布去年12月CPI數據，料該數據能為降息提供極為重要的線索。

美聯儲降息預期減弱應該是A股大跌壓力之一。從最近幾個月人民幣中間價與離岸價差來看，顯然當局并不樂見本幣貶值，所以美聯儲維持長久的高利率應該就會限制我們的貨幣寬松余地。

除外圍利率因素外，A股承壓也有短期因素，這主要包括兩個：一是本周將陸續公布的大量12月中國經濟數據，二是可能存在的地緣擾動因素。

上述兩因素并不一定會誘發主動性拋盤，但顯然會增加持幣者的觀望心態。周一全A總成交額為6703億元，較上周五的7546億元有所萎縮?？瓷先H縮量11%，但由于上周五的成交量本身并不大，故萎縮程度實質上并不算小。由一般股理來說，如果股指微跌或微漲，出現這樣的縮量還算正常，然而周一股指跌幅實際上又比較大?？s量大跌通常表明拋售未增，但股指卻因買房力量減少而大跌，這樣的市況通常會發生在不確定性較多之時。

本周余下時段市場影響因素應該是差不多的，或者說上述“承接盤不足”的現象應該會繼續存在。不過，如果股指過分下跌，不排除追加股市扶持政策的可能。從我國經濟現況看，樓市低迷短期內應較難扭轉，這部分“財富效應”還將是個負值，這個時候如果股市再低迷，那么消費就很難持續復蘇了。管理層自然也能看到這點，這應該是近幾個月股市扶持政策較密集的主要原因。

操作方面，建議投資者忍耐一陣，不宜情緒化跟風拋售?；仡橝股歷史，不難發現第一季度是最易產生行情的。然而，行情發生的具體時點卻比較難以把握，而且真正見底前的走勢往往都會折磨人。

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