每經AI快訊，2024年1月9日，海通國際發布研報點評梅花生物（600873）。

氨基敲行業龍頭，合咸生物學值得關注。公司為全球氨基酸龍頭企業，以玉米為主要原料，下游布局廣泛;目前，公司已經形成了動物營養氨基酸、鮮味劑產品及人類醫用氨基酸、膠體多糖等多個優勢產品為核心的業務結構，具體產品包括賴氨酸、蘇氨酸、味精、黃原膠、醫藥氨基酸等，其中賴氨酸、味精產能分別達到百萬噸級。在合成生物學領域，公司經過多年積累，搭建了菌種改造、工藝優化、應用開發團隊，擅長于計算機輔助菌種設計與氨基酸生產底盤細胞基因組編輯，并與公司發酵工藝與分離提取實驗室無縫銜接，以擇優迭代放大替代生產菌，產品、技術的快速迭代是公司合成生物學發展的鮮明特色。

公司核心管理層擬增持股錄不低于8000萬元。公司董事、監事、高級管理人員及其他核心菅理層合計35名成員計劃自2024年1月8日起六個月內通過上海證券交易所交易系統允許的方式（包括但不限于集中競價、大宗交易等）增持公司股份合計不低于人民幣8000萬元（含交易費用)，不設價格上限。本次增持是基于公司在合成生物學領域已建立的核心競爭力，以及對行業廣闊發展前景的預期，公司管理層對公司內在價值及未來發展潛力充滿信心，有能力不斷為投資者創造價值，為此計劃增持公司股票。

“分紅+回購"雙模式。公司通過“分紅+回購注銷”回報股東，在現金分紅上，根據WIND，2020-2022年公司現金分紅總額分別為9.26億元、12.17億元、11.77億元。在回購注銷上，公司2020-2022年實際注銷股本分別為3006.96萬股、2608.49萬股、9903.93萬股，2020-2022年使用自有資金總額分別為20048.05萬元（回購總計3422.20萬股)、20020.15萬元、99950萬元。2023年4月8曰，公司董事會通過最新一輪股份回購議案，擬回購資金總額不低于8億元，不高于10億元。截至2023年12月底，公司已回購股份約6359.06萬股，總金額約57664.52萬元（不含交易費用)。

盈利預測與估值:我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為35.22、38.41、42.82億元，對應EPS分別為1.20元、1.30元、1.45元。參考同行業公司，我們給予公司2024年PE10倍，對應目標價13元(上期目標價12元，基于23年10倍PE，+8.33%)，維持給予“優于大市"評級。

風險提示:產品價格下跌，下游需求不及預期，在建產能進度不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)