每經AI快訊，2024年1月8日，廣發證券發布研報點評溫氏股份（300498）。

12月生豬出欄穩步增長，23年全年出欄量超2600萬頭。公司發布月度經營公告，23年12月公司銷售生豬296.67萬頭，環比增長15.26%，同比增長58.38%；實現收入46.07億元，同比增長7.39%；銷售均價為13.70元/公斤，測算出欄均重113.35公斤，環比有所下滑；估算12月公司生豬養殖繼續處于虧損區間。2023年，公司累計銷售生豬2626.22萬頭，同比增長46.65%，超額完成全年出欄目標。公司養殖生產成績持續向好，成本有望繼續下降，據投資者關系活動記錄表，10月養殖綜合成本下降至15.6元/公斤。此外，公司母豬產能穩步增長，截至10月末能繁母豬存欄量157萬頭，較9月末增長1萬頭。

肉雞生產保持穩定，成本優勢繼續凸顯。根據公司月度經營公告，23年12月公司銷售肉雞1.04億只（含毛雞、鮮品和熟食），環比減少3.3%，同比增長5.45%；實現收入30.1億元，環比減少5.15%，同比增長8.84%；銷售均價為13.33元/公斤，環比下跌2.56%，處于公司成本線附近。2023年，公司累計銷售肉雞11.83億只，同比增長9.51%。公司肉雞生產保持穩定，生產成績繼續提升，成本控制能力領先行業。

當前行業繼續處于虧損區間，產能去化趨勢有望延續。終端消費需求支撐不足，疊加供給壓力較大，12月生豬均價繼續下行，行業繼續處于虧損狀態。生豬行業經歷近三年調整期，產業資金壓力不斷累積，同時冬季豬病疫情存在不確定性，行業產能去化趨勢有望延續。據涌益咨詢，23年12月全國能繁母豬存欄量環比下降0.7%，同比下降約10%。

盈利預測與投資建議。我們預計公司2023-25年EPS分別為-0.85、1.15、2.22元/股，綜合考慮公司競爭優勢，給予24年20倍PE，對應合理價值約22.92元/股，維持“買入”評級。

風險提示。畜禽價格波動風險、原材料價格波動風險、疫病風險等

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)