每經AI快訊，2024年1月10日，方正證券發布研報點評紫燕食品（603057）。

事件：公司發布公告，為綁定公司與核心團隊個人利益，推出股權激勵計劃草案。本次激勵計劃擬授予246.45萬股限制性股票，占公司當前總股本的0.60%。

覆蓋公司核心員工，激發長期增長潛力。本次激勵計劃的授予價格為10.89元/股，激勵對象為192名核心員工及技術骨干，占公司2023年底員工總數的9.60%。預計本次激勵的攤銷費用總額為2575.40萬元，2024-27年分別攤銷1001.55、987.24、472.16、114.46萬元。激勵計劃有助于增強員工凝聚力與團隊穩定性，從而提升公司經營效率，實現長期業績增長。

激勵目標彰顯公司發展信心，期待收入利潤逐步修復。本次激勵計劃根據2024-26年三個會計年度考核目標的完成程度核算解除限售比例，三個解除限售期分別計劃解除30%、30%、40%。公司將從收入增速與凈利潤增速兩個維度進行考核，24-26年收入增速分別不低于19%/16%/14%；凈利潤增速分別不低于15%/13%/12%。考慮到當前的消費環境，公司考核目標設定穩中有進，且成本方面仍呈下降趨勢，成本紅利有望持續兌現，期待公司收入利潤逐步修復。

海外市場加速布局，探索長期發展。23年受宅家高基數影響，公司單店略有承壓，明年有望恢復到15%左右增長，目前公司強調高性價比定位，后續或將調整策略以應對環境變化。此外，公司進一步布局海外市場，繼5月進軍澳洲市場后，公司分別與美國大華集團、創豐集團簽署戰略合作協議，從而在美國超市、社區門店搭建銷售渠道，為未來發展注入新動能。

盈利預測：預計公司23-25年實現營收37.29/44.51/51.93億元，同比增長3.52%/19.34%/16.68%，實現歸母凈利潤4.27/5.17/6.11億元，同比增長92.58%/20.99%/18.19%，EPS分別為1.04/1.25/1.48元，給予公司“推薦”評級。

風險提示：食品安全風險、單店修復不及預期、原材料成本上漲。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)