每經AI快訊，2024年1月10日，東北證券發(fā)布研報點評大華股份（002236）。

事件：

近日大華股份發(fā)布公告，公司發(fā)布了多模態(tài)融合的行業(yè)視覺大模型——大華星漢大模型，通過融合圖像、點云、文本、語音等多模態(tài)數(shù)據(jù)，顯著提升了視覺解析能力。

點評：

機器視覺垂類龍頭廠商，業(yè)績持續(xù)高增長。大華股份成立于2001年，早期以存儲類產品起家，后逐漸轉型到攝像機、高清視頻監(jiān)控等領域，在視覺領域經驗豐富。公司2021年提出DahuaThink戰(zhàn)略，主業(yè)正式轉型為以視頻為核心的智慧物聯(lián)領域，是國內機器視覺垂類龍頭廠商。2023年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入222.78億元，同比增長5.23%；歸母凈利潤25.90億元，同比增長52.98%；扣非歸母凈利潤24.02億元，同比增長51.68%。其中三季度實現(xiàn)營業(yè)收入76.45億元，同比增長7.91%；歸母凈利潤6.14億元，同比增長254.46%，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

自研星漢大模型，推動智慧應用商業(yè)落地。公司自研的星漢大模型，是以視覺為核心,融合多模態(tài)能力,構建面向行業(yè)的大模型,目前已經在城市治理和電力行業(yè)應用落地,未來將不斷拓寬大模型行業(yè)應用場景,幫助構建視頻數(shù)據(jù)產業(yè)價值,助推數(shù)字經濟發(fā)展。大華股份目前已經構筑“1+2”的人工智能能力體系,AI嵌入超8000個細分場景,持續(xù)積累了大模型相關算法和工程技術基礎。面向不同業(yè)務場景研發(fā)的行業(yè)專屬模型,將以精確度為前提,正確、客觀地識別和解析。以自研星漢大模型為底座，公司未來將持續(xù)鞏固在智慧物聯(lián)領域的核心優(yōu)勢，隨各應用商業(yè)化落地快速發(fā)展。

深耕智慧物聯(lián)領域，積極引入合作協(xié)同發(fā)展。相較于國內專業(yè)技術公司,大華股份在以視覺為核心的智慧物聯(lián)領域持續(xù)深耕,能夠基于二十多年豐富的行業(yè)和細分場景業(yè)務經驗,深度洞察行業(yè)需求并將需求與技術進行匹配。根據(jù)公司公告，公司已與中國移動達成深度合作。公司始終秉持“全生態(tài)”發(fā)展理念，全面開放業(yè)務、軟件、算法、硬件等合作生態(tài)，未來有望積極引入合作，構建共建、共贏、共生的生態(tài)圈，打造智慧物聯(lián)生態(tài)共同體實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

盈利預測與投資評級：我們預計2023/2024/2025年歸母凈利為36.25/43.72/52.54億元，對應PE為15/12/10倍，考慮到公司有望受益智慧物聯(lián)生態(tài)發(fā)展，進入快速擴張期，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風險提示：下游需求不及預期，競爭格局惡化

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(編輯 趙橋)